Когда инвесторы хотят видеть, как работает компания, возможно, они просмотрят веб-сайт компании или годовой отчет для отчета о прибылях и убытках. Один видит общий доход бизнеса в верхней части, а затем несколько рядов расходов. В самом нижнем ряду показано, что осталось: чистая прибыль или убыток. Если это число больше, чем в прошлом году, можно предположить, что фирма работает лучше. Но так ли?
Как выясняется, производительность организации немного сложнее, чем ее «нижняя линия». Именно поэтому большинство аналитиков смотрят на более чем одну форму прибыли при оценке акций. Помимо чистой прибыли они могут также коэффициент валовой прибыли (aka валовой доход) и операционная прибыль (также как операционный доход). Каждая из этих позиций в отчете о прибылях и убытках сообщает важную информацию о том, как работает компания. И если инвестор знает, что искать, различные меры прибыли могут помочь определить, будут ли продолжаться последние тенденции - хорошие или плохие.
Три основных прибыли
Чтобы понять каждый тип прибыли, полезно понять ситуацию с самим доходом. финансовый отчет, который показывает доходы и расходы компании на определенный период времени, обычно четверть или полный год. Если это публично торгуемая компания, физическое лицо может практически всегда находить ее на веб-странице отношений с инвесторами.
Следующее ing - отчет о доходах за акцию для активных участников Tots, создатель детских игрушек на открытом воздухе.

(в миллионах)	2012	2011
Чистые продажи	2 000	1, 800
Стоимость проданного товара	(900 )	(700)
Валовая прибыль	1, 100	1, 100
Операционные расходы (SG & A)	(400)	(250)
Операционная прибыль < 700	850	Прочие доходы (расходы)
(100)	50	Чрезвычайная прибыль (убыток)
400	(100)	Процентные расходы > (200)
(150)	Чистая прибыль до налогообложения (Доход)	800
650	Налоги	(250)
(200)	Чистый доход	550
450		В верхней строке таблицы показаны выручка или чистая выручка компании - другими словами, весь доход, который он произвел в течение определенного периода времени из повседневных операций. Из этого первоначального показателя продаж бизнес вычитает все расходы, связанные с фактическим производством своих игрушек, от сырья до заработной платы людей, работающих на его фабрике. Эти расходы, связанные с производством, называются «себестоимость проданных товаров». Оставшаяся сумма, как правило, в строке 3, составляет валовая прибыль

. Следующая строка вниз показывает операционные расходы бизнеса, или SG & A, что означает продажи, общие и административные расходы.По сути, это их «накладные» расходы. Компании не могут просто производить продукты и собирать выручку. Им необходимо нанять продавцов, чтобы вывести товар на рынок и руководители, которые помогают наметить направление организации. Обычно они также оплачивают рекламу, а также стоимость любых административных зданий. Все эти позиции включены в показатель операционных расходов. Когда это вычитается из валовой прибыли, мы получаем операционную прибыль
. К нижней части отчета о прибылях и убытках относятся расходы не
, связанные с основной деятельностью фирмы. Например, есть линия для экстраординарных прибылей или убытков, которые включают необычные события, такие как продажа здания или бизнес-единицы. Здесь мы также видим любые прибыли или убытки от инвестиций или процентов. Наконец, документ включает в себя строку, отражающую расходы корпорации на покрытие налогов. Когда эти дополнительные расходы вычитаются из операционной прибыли, инвестор приходит к чистой прибыли или чистая прибыль - или чистый убыток, если это так. Это сумма денег, которую компания либо добавила, либо вычитала из своей казны в течение определенного периода времени. Понимание различий Итак, зачем использовать эти разные показатели? Давайте рассмотрим отчет о прибылях Активных Tots, чтобы узнать. Многие начинающие инвесторы, естественно, будут искать прямую линию чистой прибыли. В этом случае компания заработала 550 миллионов долларов в последний финансовый год, по сравнению с 450 миллионами годом ранее.
На первый взгляд, это выглядит позитивно. Однако более пристальный взгляд показывает интересную информацию. Как выясняется, валовая прибыль фирмы - опять же, доход, который остается после вычета производственных затрат, - один и тот же за год. Фактически, стоимость проданных товаров росла быстрее, чем чистые продажи. Для этого может быть несколько причин. Возможно, стоимость пластика, основного материала во многих его продуктах, значительно выросла. Или, возможно, ее профсоюзные работники завода договорились о повышении заработной платы.
Что, возможно, более интересно, так это то, что операционная прибыль бизнеса фактически снизилась в прошлом году. Это может быть признаком того, что сотрудники компании становятся раздутыми или что Активные «Тоталы» не смогли обуздать льготы для сотрудников или другие накладные расходы.
Как же тогда компания получает 100 миллионов долларов чистой прибыли? Один из самых больших факторов появляется в нижней части отчета о прибылях и убытках. В прошлом году Active Tots зафиксировал необычный прирост в 400 миллионов долларов. В этом случае однократный непредвиденный убыток был результатом продажи своего подразделения образовательных продуктов.
В то время как продажа этой бизнес-единицы увеличила чистую прибыль, это не доход, который компания может рассчитывать из года в год. По этой причине многие аналитики подчеркивают операционную прибыль, которая отражает эффективность основной деятельности фирмы, за счет чистой прибыли.
Важно отметить, однако, что не все расходы увеличиваются отрицательно. Например, если Active Tots увидела, что его операционные расходы расходуются в результате новой рекламной кампании, фирма может более чем компенсировать ее в следующем году с увеличением доходов.В дополнение к рассмотрению отчета о прибылях и убытках важно ознакомиться с компанией, чтобы узнать
почему цифры
меняются. Оценка производительности Показатели прибыли могут помочь оценить здоровье компании двумя способами. Первый заключается в том, чтобы использовать их для внутреннего обзора - другими словами, сравнения новых номеров с историческими данными фирмы. Знающий инвестор будет искать тенденции, которые помогут предсказать будущую производительность. Например, если затраты, связанные с производством, выросли быстрее, чем продажи компании в течение нескольких лет, для компании может быть трудно поддерживать нормальную прибыль. В отличие от этого, если его административные расходы начинают занимать меньшую часть доходов, компания, вероятно, делает некоторую затяжку ремня, что повысит рентабельность.
Инвесторам также следует сравнить эти три показателя - валовую прибыль, операционную прибыль и чистую прибыль - с показателями ее конкурентов. Многие инвесторы рассматривают показатели прибыли на акцию, основанные на чистой прибыли, при принятии решения о том, какие акции предлагают наилучшую стоимость. Однако, поскольку одноразовые доходы или расходы могут исказить финансовые показатели, многие аналитики ценных бумаг вместо этого будут использовать операционную прибыль для определения того, какие акции стоят.

Итог

Хотя заманчиво смотреть на нижнюю строку отчета о прибылях и убытках для увеличения компании, инвесторы должны помнить о недостатках этой цифры. Поскольку валовая прибыль и операционная прибыль сосредоточены на основной деятельности компании, эти цифры часто являются лучшим барометром для определения будущего курса организации.