Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC) часто упоминается как Сторожевой сторож Уолл-Стрит, но не слишком много думать об этом, как «Capital Markets Cop , «Две из главных целей SEC - защитить инвесторов и поддерживать справедливые, упорядоченные и эффективные рынки, аналогичные основным целям регулярной полиции по защите общественности и поддержанию правопорядка. SEC также имеет третью ключевую задачу в своей трехсторонней миссии - содействие формированию капитала, которое необходимо для поддержания экономического роста. Эти разнообразные цели требуют участия SEC во многих областях рынков капитала, как обсуждается ниже.

Почему SEC была создана

SEC была сформирована в 1934 году, когда экономика США находилась в железной хватке Великой депрессии, которая частично была вызвана крахом рынка в 1929 году. регулирование рынков ценных бумаг не было жгучей темой во времена свободного передвижения 1920-х годов. Несмотря на то, что активность ценных бумаг резко возросла в период после Первой мировой войны, предлагаемые правила, направленные на раскрытие финансовой информации и предотвращение мошенничества с акциями, не проводились и не проводились. По приблизительным оценкам, 20 миллионов инвесторов в США вторглись на фондовый рынок во время «Ревущих 20-х», сочетание интенсивно спекулятивной среды и небольшого регулирования привело к безудержному мошенничеству с акциями.

Спекулятивное безумие закончилось крахом фондового рынка в октябре 1929 года, что нанесло огромный ущерб общественному доверию на рынках. Половина 50-миллиардных новых ценных бумаг, выпущенных в 1920-х годах, стала бесполезной, и к 1932 году акции США стоили всего одну пятую своих значений летом 1929 года. С инвесторами и банками, потерявшими колоссальные суммы денег, 5 000 банков США потерпели неудачу к 1933 году, а уровень безработицы приблизился к 30%.

В этот мрачный период среди законодателей США все больше кончалось, что восстановление экономики может только укрепиться, если вера и уверенность общественности в рынках капитала будут восстановлены. Конгресс США провел слушания, чтобы определить основную причину экономических проблем и найти решения, и на основании своих выводов принял Закон о ценных бумагах от 1933 года. В следующем году SEC была создана Законом о ценных бумагах от 1934 года. Закон направленных на восстановление доверия общественности к рынкам капитала путем предоставления инвесторам и рынкам более надежной информации и прозрачных, четких правил, способствующих честному участию. Президент Франклин Рузвельт впоследствии назначил Джозефа П. Кеннеди - отца Джона Ф. Кеннеди - первым председателем SEC.

Основополагающие принципы

SEC интерпретирует и применяет федеральные законы, регулирующие У.S. индустрия ценных бумаг, основанная на двух основных принципах -

• Инвесторы должны иметь доступ ко всей соответствующей информации о безопасности до принятия инвестиционного решения. Компании, предлагающие ценные бумаги для общественности, должны поэтому раскрывать исчерпывающую и точную информацию об их бизнесе, ценные бумаги, предлагаемые для продажи, и риски, связанные с инвестированием в них.
• Люди, занимающиеся торговлей и торговлей ценными бумагами, должны сначала отнести интересы инвесторов и относиться к ним честно и честно. SEC обеспечивает это, наблюдая за ключевыми игроками в индустрии ценных бумаг, включая биржи, брокеров / дилеров, консультантов, фондов и рейтинговых агентств.

Как отмечает SEC на своем веб-сайте, оно является первым и, прежде всего, правоохранительным органом. Вероятно, наиболее опасное подразделение SEC, подразделение по обеспечению соблюдения привело к принудительным действиям гражданского общества против бесчисленных физических и юридических лиц в отношении нарушений законодательства о ценных бумагах, таких как инсайдерская торговля, мошенничество в области бухгалтерского учета и предоставление вводящей в заблуждение информации о ценных бумагах, предлагаемых общественности.

Организация SEC

У SEC есть пять уполномоченных, назначенных Президентом Соединенных Штатов, с советами и сенатом. Президент назначает одного из пяти уполномоченных в качестве Председателя Комиссии; нынешний председатель, Мэри Джо Уайт, был приведен к присяге 10 апреля 2013 года и будет находиться в должности до 2019 года.

Уполномоченные обслуживают пятилетние сроки, причем один срок полномочий Уполномоченного заканчивается 5 июня каждого года. Для обеспечения того, чтобы SEC оставалась беспартийной, не более трех комиссаров могут принадлежать одной и той же политической партии.

У SEC есть штаб-квартира в Вашингтоне, округ Колумбия. Он состоит из пяти отделов и 23 офисов, из которых около 3 500 сотрудников находятся в Вашингтоне и 11 региональных офисов в США.

В пяти отделах SEC есть следующие обязанности:

• Отдел корпорации Finance - контролирует корпоративное раскрытие важной информации для инвестиционной общественности. Он рассматривает документы, которые публичные компании обязаны подавать в SEC, такие как регистрационные заявления, годовые и квартальные заявки, материалы-посредники и годовые отчеты. Отдел также обеспечивает интерпретацию операций с ценными бумагами, контролирует деятельность бухгалтерской профессии, которая приводит к формулированию общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP), а также предоставляет руководство и консультирование владельцев регистрации и общественности, чтобы помочь им соблюдать закон о ценных бумагах.
• Отдел торговли и рынков - помогает SEC выполняет свою ответственность за поддержание справедливого, упорядоченного и эффективного рынков. Он обеспечивает ежедневный контроль над основными участниками рынка ценных бумаг, а также контролирует Корпорацию защиты ценных бумаг. Дополнительные обязанности включают рассмотрение предлагаемых новых правил и предлагаемых изменений в существующих правилах и надзор за рынком.
• Отдел управления инвестициями - отвечает за защиту инвесторов, а также за содействие формированию капитала путем надзора и регулирования U.S. индустрия управления инвестициями, которая включает в себя паевые фонды и профессиональных управляющих фондами, аналитиков-аналитиков и инвестиционных консультантов для розничных клиентов. Основное внимание в этом Отделении уделяется тому, что раскрытие информации о популярных розничных инвестициях, таких как паевые фонды и биржевые фонды, полезно для розничных инвесторов и что регулирующие расходы, которые такие потребители несут, не являются чрезмерными. Дополнительные обязанности включают оказание помощи SEC в интерпретации законов и правил для общественности и предоставление помощи в вопросах принудительного исполнения с участием инвестиционных компаний и консультантов.
• Отдел правопорядка - помогает SEC в выполнении своей функции правоохранительных органов: (а) рекомендует начать расследование нарушений законодательства о ценных бумагах; (b) рекомендовать, чтобы SEC возбуждала гражданские действия в федеральном суде или в административном порядке до судья по административному праву и (c) путем преследования этих дел от имени SEC. Он также тесно сотрудничает с правоохранительными органами в деле возбуждения уголовных дел, когда это оправдано.
• Отдел экономического анализа и анализа рисков - две основные функции Отдела - проведение экономических анализов для поддержки нормотворчества в SEC и разработки политики; и предоставление исследований, анализа, оценки рисков и аналитики данных для поддержки SEC по вопросам, представляющим наибольшие ощущаемые риски в судебных процессах, экзаменах и опросах владельцев регистраций.

Последние события

Звездная репутация SEC немного потускнела в последние годы из-за неспособности обнаружить массовые схемы Берни Мэдоффа и Аллена Стэнфорда Понци, а также отсутствие успеха в бронировании одного из действительно крупных игроков которые внесли свой вклад в финансовый кризис 2008-09 годов. Тем не менее, он забил несколько крупных побед в своем продолжающемся крестовом походе против белых воротничков.

• Радж Раджаратнам - В 2011 году управляющий хедж-фондами миллиардера Раджаратнама был приговорен к 11 годам лишения свободы за инсайдерскую торговлю, самый длинный срок тюремного заключения, наложенный в таком случае. Основатель и менеджер хедж-фонда Galleon, Раджаратнам был признан виновным за организацию широкого круга инсайдерской торговли, в которое вошли Раджат Гупта, бывший генеральный директор McKinsey и член правления Goldman Sachs.
• SAC Capital - В ноябре 2013 года SAC Capital, основанная Стивом Коэном, одним из 150 самых богатых людей в мире, согласилась на рекордные $ 1. 8 миллиардов штрафов за инсайдерскую торговлю. SEC утверждала, что инсайдерская торговля была широко распространена в SAC Capital и включала в себя акции более 20 публичных компаний с 1999 по 2010 год. Целых восемь трейдеров или аналитиков, которые работали в SAC, либо были осуждены, либо признаны виновными в обвинениях в инсайдерской торговле ,

Практический результат

Тройной мандат SEC по защите инвесторов, поддержанию упорядоченных рынков и упрощению процесса формирования капитала делает его одним из самых важных предприятий на капитальных и финансовых рынках. Возрастающая сложность этих рынков будет по-прежнему придавать SEC важную роль в обеспечении бесперебойной работы и предоставления всем инвесторам равных условий.