В качестве доминирующего биржевого фонда (ETF) в своей категории Фонд природных ресурсов США (NYSEARCA: UNG UNGUS Natl Gas Fd Partnership Units6. 38 + 4. 25% < Создано с Highstock 4. 2. 6 ) обеспечивает подверженность изменениям цен на природный газ с использованием фьючерсных контрактов на первый месяц. До истечения месячного срока действия контракты переносятся на следующий месяц. Одним из рисков, предоставляемых ETF, которые отслеживают товарные фьючерсы, является условие, называемое contango, которое происходит, когда форвардные контракты выше текущих спотовых цен. В этой ситуации истекающие контракты сводятся к фьючерсам на переднем месяце с более высокими ценами, что приводит к поэтапным убыткам, поскольку меньшее количество контрактов приобретается каждый месяц.

В долгосрочной перспективе повторяющиеся убытки, возникающие в результате кадровых контрактов, когда кривая фьючерсов находится в контанго, могут существенно повлиять на эффективность цен, что является основной причиной частого использования UNG в качестве краткосрочного торгового механизма , По состоянию на апрель 2016 года фонд располагал активами под управлением (AUM) в размере 539 долларов. 54 миллиона и торговались в среднем на $ 89. 09 миллионов в день. Его ежедневный объем торгов был в восемь раз больше, чем AUM второго по величине фонда в этой категории. С 2012 года УНГ испытывает давление, снижая цены на природный газ и ежемесячные потери в форвардном своде своих фьючерсных контрактов. Фонд демонстрировал ограниченные торговые схемы при покупке акций, но из-за его ежегодных убытков сезонное снижение более распространено.

AD:

Эффективность фондов с 2012 года

Нефтяные скважины часто производят природный газ в качестве побочного продукта, что приводит к корреляции между двумя видами топлива с точки зрения предложения, спроса и цен. С 2012 по 2015 год природный газ отслеживал ценовой путь, похожий на нефть, с повышением цен с 2012 по 2014 год, за которым последовала резкая распродажа в результате сочетания избыточного спроса и слабого спроса. Однако в 2012 году цена акций UNG была отключена от спотовых цен из-за убытков, вызванных расходами, понесенными каждый месяц после продвижения кабальных контрактов, в то время как кривая фьючерсов находилась в контанге. Несмотря на рост цен на природный газ в течение года, фонд имел отрицательный результат 26. 86%.

AD:

В 2013 году ЕГГ было замечено ежемесячными расходами, так как цены на природный газ увеличились почти на 50%, а фонд - на 9. 47%. В 2014 году, когда цены на природный газ упали более чем на 40%, в пользу фонда работали скользящие контракты, поскольку фьючерсная кривая переместилась на отставание, состояние, при котором фьючерсные контракты стоят меньше текущих спотовых цен. Из-за прибыльных ежемесячных рулонов UNG потеряла 28. 61% в 2014 году. Цены продолжали падать в 2015 году, а цены на природный газ снизились на 23% за год.По мере того, как продажи замедлялись, рынок фьючерсов сменился на ценовую кривую в контанго, и фонд снова понес расходы за каждый ежемесячный бросок, потеряв 41. 3% за год. Тенденция продолжалась до 2016 года, с годовым возвратом отрицательных 20. 99%, по состоянию на 7 апреля 2016 года.

Сезонные торговые схемы

Модели покупок UNG с 2012 по 2015 год были ограничены тремя месяцами, что усредненные положительные результаты за этот период. Апрель был самым сильным месяцем для фонда, с прибылью за все четыре года и среднемесячной доходностью 5,2%. В июне и сентябре средняя прибыль составила 1,7% и 0,15% соответственно. В декабре фонд понес убытки с наивысшими убытками: среднемесячная доходность составила 7,6%. Октябрь усреднил потерю 6,17%, а в феврале зафиксировал средний отрицательный доход 4 58%. Поскольку цены акций под постоянным давлением в течение большей части четырехлетнего периода с 2012 по 2015 год, наиболее распространенные закономерности сезонности были разработаны во второй половине года в 2014 и 2015 годах. С мая 2014 года по январь 2015 года цены на акции снизились в семи из девять месяцев, со средней потерей 6,4% в месяц. Начиная с июля 2015 года, фонд имел убытки в течение восьми месяцев подряд, при этом средний отрицательный доход составлял 9,17%.

Key Takeaways

За исключением 2014 года, борьба UNG против кривой доходности фьючерсов в контанго привела к значительному снижению производительности по сравнению с спот-ценами, о чем свидетельствует четырехлетняя средняя доходность фонда отрицательных 21. 82%. С 2012 по 2015 год общий доход от UNG был отрицательным 66. 4%. Его наиболее заметная сезонная картина составляла восемь месяцев подряд убытков с июля 2015 года по февраль 2016 года. За это время акции фонда сократились на 54,8%.