a:

Многие считают, что залоговые обязательства по ипотеке (CMOs) сыграли центральную роль в финансовом кризисе 2008 года. Субстандартное кредитование подпитывало пузырь на рынке жилья, который в конечном итоге лопнул, что привело к высоким ставкам выкупа и резкому снижению цен на КМО. Freddie Mac и Fannie Mae, которые занимали крупные портфели CMOs, требовали, чтобы правительственные субсидии превышали 200 миллиардов долларов. Контагиоз на рынке CMO вылился в другие области экономики.

КМО являются сложными финансовыми инструментами, и до финансового кризиса инвесторы и правительство США не смогли понять сумму связанного с ними риска.

Эволюция этого кризиса началась в начале 2000-х годов, когда Фредди Мак и Фанни Мэй начали увеличивать закупки КМО из частного сектора из-за мандата со стороны правительства. Частные кредиторы, увидев этот возросший спрос, понизили свои кредитные стандарты, чтобы выдавать больше ипотечных кредитов. Благодаря CMOs кредиторы могли выдавать ипотечные кредиты, взимать комиссионный взнос, а затем продавать ипотечные ценные бумаги без каких-либо рисков. Кредитные агентства предоставили этим ценным бумагам высокие кредитные рейтинги, а не понимание или игнорирование - степень риска по умолчанию. Инвесторы сгруппированы в CMO, которые предлагают привлекательную доходность в условиях низких процентов с явно низким уровнем риска. Этот приток, в свою очередь, стимулировал спрос на рынке недвижимости, что привело к росту цен на жилье. Результатом стал пузырь на рынке жилья. ( См. Также "Fannie Mae, Freddie Mac и кредитный кризис 2008 года.")

Кредиторы предоставляли ипотечные кредиты, в том числе много ипотечных кредитов с регулируемой ставкой, которые не могли себе позволить субстандартные заемщики. Субстандартные заемщики полагали, что, поскольку стоимость имущества растет, они могут просто рефинансировать свои ипотечные кредиты, когда ставки корректируются. Однако этот путь эвакуации зависел от ценностей недвижимости, которые продолжали расти, и когда домашние ценности падали, пузырь лопнул. Ставки по ипотечным кредитам достигли рекордных максимумов. CMOs, получившие высокие кредитные рейтинги, резко упали. С тех пор правительство приняло правила финансовой реформы, которые направлены на снижение риска от КМО и финансовых производных в целом.