Alcoa Inc. (AA AAAlcoa Corp47. 29 + 0,36% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) только что объявило о том, что оно разделится на две компании во второй половине 2016 года. Если сделка пройдет, появится компания по добыче и компания с добавленной стоимостью. Первый будет называться Алкоа. Название для последнего еще не объявлено. Но имена не имеют значения. Это потенциал, который волнуют инвесторы.

Компания по добыче <

Эта компания по добыче будет иметь 64 глобальных объекта и 17 000 сотрудников. Основное внимание руководства будет уделяться дисциплинированному распределению капитала и возврату капитала акционерам. За последние несколько лет Alcoa в течение последних нескольких лет реструктурировала свою деятельность по добыче, сократив расходы. Вы можете увидеть доказательство в таблице доходности и чистой прибыли ниже, что показывает показатели Alcoa за последние три финансовых года (скобки указывают на потерю, все номера ниже по состоянию на 29 сентября 2015 года): (Более подробно см .: Алкоа: Это все о Китае сейчас .)

AA	FY2012	FY2013	FY2014
Доход	$ 23. 7 миллиардов	$ 23. 0 млрд.	$ 23. 9 млрд.
Чистый доход	$ 191 млн.	($ 3,3 млрд.)	$ 268 млн.

Теперь давайте посмотрим на производительность верхней и нижней строк ежеквартально за последние четыре квартала :

AA	30 сентября 2014 года	31 декабря 2014 года	31 марта 2015 года	30 июня 2015 года
Доход	6 долларов США. 2 млрд.	6 долларов. 4 млрд.	5 долларов. 8 миллиардов	$ 5. 9 млрд.
Чистый доход	$ 149 млн.	$ 159 млн.	$ 195 млн.	$ 140 млн.

Менеджмент сделал исключительную работу в чрезвычайно сложной товарной среде. Однако за прошлый год акции запаслись на 43,0%. Это падение не делает доходность дивидендов на 1,32% слишком привлекательной, особенно когда есть повышенная позиция на 6. 02%, что указывает на то, что большое количество денег все еще держится против акций. Но сможет ли этот потенциальный грядущий раскол помочь АА повернуть за угол?

К сожалению, товары находятся на медвежьем рынке, а v-образное восстановление крайне маловероятно. Для многих людей очень сложно понять, но мы вступаем в фазу глобальной дефляции. Вот почему центральные банки были настолько приспособлены к денежно-кредитной политике - чтобы предотвратить дефляцию. В дефляционной среде товары плохо работают. Поскольку дефляционные силы еще не полностью стали реальностью, поскольку влияние центрального банка все еще ощущается до некоторой степени, товары будут продолжать слать. Если вы посмотрите на Еврозону, Японию, Китай или Соединенные Штаты, вы либо найдете анемичный рост, либо сокращение экономики. Не будет возможности для увеличения спроса в таких условиях, что является плохими новостями для товаров. (Подробнее см. Ниже: Товары для непрерывного перемещения ниже .)

Компания с добавленной стоимостью

Ожидается, что компания с добавленной стоимостью станет ведущим новатором высокопроизводительных материальных продуктов и решений на привлекательных растущих рынках. Ожидается, что в него войдут глобально-прокатанные изделия, инженерные продукты и решения, а также транспортные и строительные решения. Это означает большую зависимость от автомобильного рынка и аэрокосмической отрасли.

По причинам, приведенным выше, связанным с дефляцией, рынок автомобилей будет кратером, а недавние безответственные методы кредитования только усугубят ситуацию. Что касается аэрокосмической отрасли, развивающиеся рынки не появятся в течение следующих нескольких лет, что приведет к снижению спроса. Это, кстати, могло отрицательно сказаться на Boeing Co. (BA BABoeing Co264. 07 + 0,89% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - феноменальная компания с ярким долго- но сроки для инвесторов, вероятно, будут бедными. (Подробнее см. Ниже: Как Boeing зарабатывает свои деньги .)

Что ожидать

Наиболее вероятный сценарий заключается в том, что AA в ближайшем будущем оценивает из-за волнения о расколе. Однако за этим, скорее всего, последует откат назад, поскольку АА будет чувствителен к более широким рыночным и экономическим условиям. Хорошей новостью является то, что, несмотря на разрушительные инвестиционные и экономические условия, которые мы собираемся испытать, руководство Alcoa должно быть способно выветривать шторм, что даст инвесторам возможность покупать акции этой высококачественной компании - или компаний - по более низким ценам цены в какой-то момент в течение следующих пяти лет. Когда органический рост вернется, инфляция бурно растет, что приведет к полету товаров. Если вы терпеливы, вы можете заработать много денег здесь, но сейчас, похоже, не подходящее время для участия. (Подробнее см. Ниже: Торговля сломанных линий тренда не сработает .)

Нижняя линия

Alcoa - отличная компания, но экономические условия в данный момент не благоприятствуют ее запасам. Поэтому инвесторы будут идти против этой тенденции, инвестируя сейчас. Наилучший подход должен состоять в том, чтобы оставаться терпеливым и начать выкапывать акции, когда товары снизу, но это не должно происходить в течение по крайней мере 1-3 лет. Все, что сказал, это только мои собственные мнения, а не рекомендации. (Подробнее см. Ниже: Alcoa - это вызов по потенциальным значениям .)

Дэн Московиц не имеет никаких позиций в AA.