a:

Недостатки использования модели дисконтирования дисконтирования (DDM) включают в себя сложность точных прогнозов, тот факт, что она не учитывает выкуп и ее фундаментальное предположение о доходах только из дивидендов.

DDM присваивает значение запасу, используя, по существу, тип анализа дисконтированных денежных потоков (DCF) для определения текущей стоимости будущих прогнозируемых дивидендов. Если определенная стоимость выше текущей цены акций, то акции считаются недооцененными и стоит покупать.

В то время как DDM может быть полезен при оценке потенциального дохода дивидендов от акций, у него есть несколько присущих ему недостатков. Во-первых, он не может использоваться для оценки запасов, которые не выплачивают дивиденды, независимо от прироста капитала, который может быть реализован при инвестировании в акции. DDM построен на ошибочном предположении, что единственное значение акции - это доход от инвестиций, которые он предоставляет посредством дивидендов.

Еще одним недостатком DDM является тот факт, что для вычисления значения, которое он использует, требуется ряд предположений относительно таких факторов, как скорость роста и требуемая норма прибыли. Одним из примеров является тот факт, что доходность дивидендов существенно изменяется с течением времени. Если какой-либо из прогнозов или допущений, сделанных в расчете, даже немного ошибочен, это может привести к тому, что аналитик определит значение запаса, которое значительно снизится с точки зрения переоценки или недооценки. Существует несколько вариантов DDM, которые пытаются преодолеть эту проблему. Однако большинство из них связаны с дополнительными прогнозами и расчетами, которые также подвержены ошибкам, которые со временем увеличиваются.

Дополнительная критика DDM заключается в том, что он игнорирует последствия выкупа акций, последствия, которые могут существенно повлиять на стоимость акций, возвращаемых акционерам. Игнорирование выкупа акций иллюстрирует проблему с DDM бытия, в целом, слишком консервативной в оценке стоимости акций.