a:

Хеджирование Delta - это стратегия, используемая для уменьшения риска, связанного с перемещением цены в базовом активе опциона путем ввода позиции взаимозачета. Хотя это хеджирование снижает подверженность портфеля базовому активу, оно имеет свои ограничения. Одним из ограничений хеджирования дельта является то, что позиция все еще подвержена риску, даже если позиция дельта-нейтральна. Хеджирование Delta необходимо постоянно корректировать с движением базового актива.

Например, предположим, что трейдер является коротким двумя контрактами на опционы на покупку в компании ABC и delta хеджирует свою позицию, покупая 200 акций ABC. Ее позиция дельта-нейтральна только до тех пор, пока базовый актив не переместится, и ее дельта будет двигаться соответственно. Позиция хеджирования в дельте по-прежнему подвержена другим рискам, таким как риск гаммы и волатильности. Даже если базовый актив останется прежним, цена опционов может увеличиться из-за увеличения подразумеваемой волатильности опционов вызова.

Другое ограничение хеджирования дельта заключается в том, что движение базового актива изменит хеджирование дельта. В приведенном выше примере предположим, что акции компании ABC имеют повышение цены из-за положительного потока новостей. Трейдер должен перенастроить хедж, а также купить больше акций или хеджировать с опционами. Предположим, что ее позиция имеет дельта нуля до положительных новостей. Ее дельта меняется на отрицательный 500, потому что она по-прежнему не хватает вариантов. Теперь она должна либо купить еще 500 акций компании ABC, либо хедж с другими вариантами ее портфеля, чтобы оставаться дельта-нейтральной.