Если вы являетесь инвестором, которому нравится относительно уверенная ставка, вы можете подумать о выплате дивидендов акций и фондов в надежде получить более высокую доходность в своем портфеле. В конце концов, акции, выплачивающие дивиденды, давно имеют солидную репутацию среди финансовых консультантов, так как довольно низкорисковые и высокодоходные инвестиции. Фактически, многим клиентам было сообщено, что полученные дивиденды в конечном счете не учитываются в отношении прибыли или убытков, что делает их надежной выплатой, даже когда цена акций компании падает.

Однако, согласно недавнему, новаторскому академическому документу под названием «Дивиденд-разъединение», созданным дуэтом профессоров финансов в Чикагском университете и Университете Южной Калифорнии, эти широко распространенные предположения о дивидендах просто не соответствуют действительности.

Профессора Самуэль Харцмарк и Давид Соломон, написавший эту статью, отмечают, что неправильные представления о дивидендах проистекают из того, что они называют «ошибкой свободных дивидендов». «По сути, слишком многие инвесторы рассматривают дивиденды в изоляции от того, как они действуют на практике, игнорируя симбиотические отношения, которые дивиденды имеют с приростом капитала и убытками. Эти элементы должны рассматриваться в тандеме, а не отдельно. (См. Также: Введение в дивиденды : Инвестирование в акции по дивидендам .)

Основы дивидендов

Если вы говорите себе: «Отлично, поэтому дивиденды переоценены, но что такое дивиденды? , «Вот краткий учебник. Многие компании, особенно хорошо зарекомендовавшие себя, регулярно выплат акционерам. Эти дивиденды обычно выплачиваются ежеквартально и отражают не колебания котировок акций, а прибыль компании. Многие инвесторы полагаются на дивиденды как один из самых устойчивых потоков своих инвестиционных доходов, особенно на неустойчивом рынке.

Одно из предостережений: дивиденды не гарантируются, а это означает, что компании имеют право в любое время отключить их. Хотя дивиденды могут показаться верными, они по сути ничего, кроме. Возможно, имеет смысл думать о дивидендах, поскольку вы будете регулярно получать зарплату от компании, которая может уволить вас в любое время - с нулевым разрывом. (Отъезд 3 самых больших заблуждения о дивидендных запасах .)

Сдвиг парадигмы

По мнению авторов Харцмарка и Соломона, существенная проблема с дивидендами - это то, как инвесторы рассматривают их в изоляции от капитала прибыли. Рассматривая дивиденды как просто «дополнительные» доходы, которые не привязаны к результату фонда, инвесторы игнорируют фундаментальные правила о том, как выплаты дивидендов влияют на эффективность фонда.

Вот один пример: сразу же после того, как компания выплачивает дивиденды своим инвесторам, ее цена на акции, как правило, падает.Это потому, что существует прямая смена денег от цены акций до дивиденда. Однако, поскольку инвесторы часто считают дивиденды «отдельными» от цены акций, они не могут рассчитывать эту передачу.

По сути, инвесторы будут так же склонны получать прибыль от продажи акций акции, поскольку они получат дивиденды, так как выплата дивидендов будет действовать так же, как и акты продажи акций: сама акция девальвирована при оплате.

Умственный учет

Если «ошибка свободных дивидендов» звучит как простой случай ошибочного учета, вы правы: но в этом случае проблема учета в первую очередь психологическая. Харцмарк и Соломон обнаружили, что респонденты-исследователи удерживали дивиденды на отдельном счете психического капитала из акций, к которым они были привязаны, эффективно рассматривая их как отдельный поток доходов, сопоставимый с другими инструментами доходности, такими как облигации.

Авторы также обнаружили, что низкие процентные ставки создали горячий рынок для акций, выплачивающих дивиденды. Тем не менее, поскольку инвесторы стекаются к дивидендам, они раздувают цены и, в конечном счете, снижают доходность. Вся эта популярность сделала акции, выплачивающие дивиденды дорогостоящими и часто завышенными.

Итог

Если вы виновны в сохранении отдельного счета умственного банка за дивиденды, пришло время рационализировать. Помните, что резкая цена акций может эффективно снизить даже щедрую дивидендную доходность. Подумайте, следуя советам мудрецов Хартцмарка и Соломона, которые поощряют людей проводить акции, выплачивающие дивиденды, таким образом, что это может показаться совершенно противоречивым, поскольку оно противоречит тому, что ошибочно делают большинство инвесторов.

Если вы можете это погубить, купите высокодоходные акции дивидендов, когда цены растут и продают их, как только цены начнут падать. Поступая таким образом, вы будете идти против стада - и дивиденды будут работать для вас.