a:

Инвестиционные банкиры несут риск при андеррайтинге, потому что будущее не может быть известно с уверенностью. Хорошие инвестиционные банки имеют послужной список андеррайтинга акций и долговых предложений и продают их за прибыль. Иногда даже эти банки несут убытки по отдельным сделкам, но они остаются прибыльными в целом. Неудачные инвестиционные банки принимают на себя риски, которые они не полностью понимают или которые резко меняются после того, как они были подписаны, что приводит к убыткам. Два из самых печально известных случаев, когда инвестиционные банки подвергались большему риску, чем они понимали или были готовы к управлению, - это Lehman Brothers и Bear Stearns.

Lehman Brothers активно участвовали в андеррайтинге субстандартных ипотечных ценных бумаг. Эти ценные бумаги были привязаны к рискованным ипотечным кредитам, проданным потребителям, которые покупали недвижимость по завышенным ценам и не могли позволить себе платежи. Когда многие из этих заемщиков не выполнили свои обязательства, рынок ценных бумаг субстандартного ипотечного кредитования рухнул. Lehman Brothers сильно недооценили степень риска, который он предположил. Он не смог продать свой запас рискованных активов и был вынужден отнести их в качестве инвестиций. Потеряв $ 6. 7 миллиардов за шесть месяцев, фирма подала заявку на банкротство в сентябре 2008 года. Крах Lehman считается основным фактором, способствующим финансовому кризису 2008 года.

Аналогичным образом Bear Stearns взял на себя большой риск, чем он понял, и не смог продать свой инвентарь ценных бумаг, стоимость которых первоначально оценивалась почти в 30 миллиардов долларов. Когда рынок этих ценных бумаг иссяк и их истинная стоимость была понята, фирма была вынуждена списать почти всю сумму в убыток. Массовая ответственность, связанная с этим списанием, привела к тому, что фирма была продана JP Morgan за 10 долларов США за акцию в марте 2008 года, после того как она была оценена в 169 долларов за акцию только в прошлом году. JP Morgan только согласился купить Bear Stearns после того, как Федеральная резервная система гарантировала рисковые активы. Ущерб экономике США мог быть еще более серьезным, если бы эта уверенность не была достигнута.