Какова разница между доходностью к погашению и ставкой купона?

Какова разница между доходностью к погашению и ставкой купона?
a:

Ставка купона облигаций представляет собой фактическую сумму процентного дохода, полученного по облигации каждый год, исходя из ее номинальной стоимости. Доходность облигаций к погашению (YTM) - это оценочная норма прибыли, основанная на предположении, что она удерживается до даты погашения и не вызывается. Доходность к погашению включает ставку купона в пределах его расчета. Инвесторы с большей вероятностью будут принимать инвестиционные решения на основе доходности инструмента до погашения, чем его купонная ставка.

Предположим, вы приобрели облигацию IBM Corp. с номинальной стоимостью 1 000 долларов США, и она выдается с полугодовыми платежами в размере 10 долларов США. Чтобы рассчитать ставку купона по облигациям, разделите проценты по процентам в процентах по номинальной стоимости. В этом случае общий годовой процентный платеж = $ 10 x 2 = $ 20. Таким образом, годовая ставка купона для облигаций IBM составляет $ 20 ÷ $ 1000 = 2%. Талоны фиксированы; независимо от того, какую цену торгует облигация, процентные платежи всегда равны 20 долларам США в год. Например, если процентные ставки повысятся, снизив цену облигации IBM до 980 долларов США, то 2% -ный купон по облигации останется без изменений.

Ставка купона часто отличается от доходности. Доходность облигаций более точно рассматривается как эффективная норма прибыли, основанная на фактической рыночной стоимости облигации. По номинальной стоимости ставка купона и доходность равны друг другу. Если вы продаете свою облигацию IBM Corp. с премией в 100 долларов, доходность облигаций теперь равна $ 20 / $ 1, 100 = 1,82%. Предполагая, что процентные ставки увеличились, а цена вашей облигации упала до 980 долларов США, ваш доход от продажи облигации со скидкой составит $ 20 / $ 980 = 2. 04% Таким образом, доходность и цена обратно пропорциональны.

Доходность к погашению приближается к среднему возврату облигации в течение оставшегося срока. Для всех будущих процентных платежей применяется единая ставка дисконтирования для создания текущей стоимости, примерно равной цене облигации. Весь расчет учитывает ставку купона; текущая цена облигации; разница между ценой и номинальной стоимостью; и время до погашения. Наряду с курсом спот доходность к погашению является одной из самых важных показателей в оценке облигаций.