Ричард Талер, отец поведенческой экономики, был удостоен Нобелевской премии в области экономических наук в 2017 году, было объявлено 9 октября 2017.

В настоящее время он профессор Чикаго Бут-школа бизнеса и президент Американской экономической ассоциации. Его карьера также включает в себя совместное руководство, а Роберт Шиллер - проект по поведенческой экономике в Национальном бюро экономических исследований (NBER). До преподавания в Чикагском университете он преподавал в Корнельском университете и Университете Рочестера.

Будучи основателем-экономистом в области поведенческих финансов, он является автором Nudge (2008) и Misbehaving: The Making of Behavioral Economics (2015) ), что в значительной степени сдерживает веру в эффективную рыночную гипотезу (EMH), о которой говорили экономисты неоклассической традиции. Он утверждает, что вместо людей, действующих в рациональной и эффективной форме, существуют отклонения, когда человеческие агенты действуют с ошибкой. (Более подробно см .: Поведенческие финансы: Введение .)

История и история

Ричард Талер вырос в Нью-Джерси и учился в Университете Кейс Вестерн-Резерв для получения степени бакалавра. Позднее он получил степень магистра и доктора философии в Рочестерском университете.

Вдохновленный документами, написанными Амосом Тверским и Даниэлем Канеманом в 1970-х годах, Талер был привлечен к появляющейся области поведенческих финансов. Его сразу же заставили их найти, что утверждали, что люди делают предсказуемые ошибки в принятии решений. Это еще больше ускорило его интерес к этой области.

Область поведенческих финансов только начала появляться в середине 80-х годов. Поведенческие финансы утверждали, что существует описательная модель рациональности. Вместо того, чтобы рассматривать инвесторов, действующих холодно, иррационально, Талер утверждает, что инвесторы действуют под влиянием поведенческих предрассудков, часто приводящих к явно менее оптимальным решениям. (Более подробно см .: Понимание поведения инвестора. )

Сначала исследования Ричарда Талера со скептицизмом рассматривались его академическими сверстниками. В разговоре с Лондонской школой экономики он сказал, что первые двадцать лет его карьеры были в основном подвергнуты критике. Многие думали, что его исследование было незначительным. Вспоминая, как Мильтон Фридман описал свою работу, сказав: «Мы не должны судить о теории реализмом предположений, мы должны судить об этом с точки зрения действительности ее предсказаний. «

В начале своей карьеры появилось несколько центральных идей, которые сопротивлялись предположениям в экономике. Например, он написал о «эффекте одаренности», чтобы объяснить, как люди ставят более высокую ценность в чем-то, чем они владеют, чем если бы идентичный предмет был чужим.Также было доказано это влияние в мозге, о чем свидетельствуют исследования Брайана Кнутсона из Стэнфордского университета. Это явление бросает вызов рациональному экономическому взгляду. Более того, это отклонение можно объяснить нашим острым отвращением к потере.

Талер также обсуждает «предвзятость подтверждения», где люди часто ищут информацию, которая поддерживает и подтверждает свои ранее существовавшие убеждения и «предвзятость», когда люди склонны полагать, что они предсказали событие до того, как оно произошло.

Возможно, наиболее поразительно, что исследование Талера по теории перспективы предложило новый способ понять, как люди реагируют на финансовые рынки. Здесь он более подробно рассматривает процесс принятия решений на людях. (Более подробно см .: Поведенческие финансы: ключевые понятия - теория проспекта. ). По существу, он показывает, как люди принимают решения на основе кадрирования или контекст, в котором находятся решения. Талер утверждает, что теория перспективы - это, пожалуй, один из самых важных инструментов для поведенческих экономистов. Одна часть теории перспективы - это отвращение к потерям, где боль потери почти вдвое выше, чем равная сумма, полученная от выигрыша. (Подробнее см. Ниже: Как экономика поведения относится к неприятию риска?) В одном примере Талер рассматривает головоломку премиум-класса для акций. Когда вы смотрите на ежедневное движение S & P 500 с 1950-2014 годов, вы видите потери на 46% за это время и наблюдаете за 54% прибыли за это время.

Это представляет собой затруднительное положение для инвесторов, которые ежедневно проверяют свои портфели. Исследование Талера показало, что инвесторы, которые реже контролируют свои портфели, испытывают значительно меньшую потерю или боль. Если инвесторы должны были ежемесячно проверять свой портфель, а не на ежедневной основе с 1927 по 2014 год, они потеряли бы на 38% меньше потерь. Если инвесторы должны были проверять предельно дисциплинированную годовую основу, эта видимая потеря снизилась бы до 27% времени. Основываясь на снижении чувства потери, чтобы предотвратить плохое принятие решений, исследования Талера направлены на то, чтобы помочь людям принимать более продуктивные решения, когда они применяются к их портфелям.

Когда речь заходит о пенсионных сбережениях, Талер также проводил исследования, в которых используется поведенческая экономика и психология. Признавая, что уровень сбережений в США снижается, в результате того, что многие работодатели, предлагающие планы с установленными взносами, вместо планов с установленными выплатами, они признали, что средний класс должен будет иметь больший вес при планировании выхода на пенсию ». Поскольку мы включили от планов с установленными выплатами к планам с установленными взносами, мы переложили ответственность за принятие решений о зачислении и принятии решений отдельным лицам, многие из которых не имеют опыта в этой области », - говорит Талер. Талер и Шломо Бенарци, сопредседатель Группы по принятию решений по вопросам поведения в школе управления UCLA Anderson, создали план, который позволяет сотрудникам увеличить размер своих взносов, поскольку их заработная плата увеличивается с течением времени. В первой реализации программы средняя сберегательная ставка участников утроилась за 28 месяцев, начиная с 3.5 процентов до 11. 6 процентов.

Практический результат

Работа Ричарда Талера в области поведенческих финансов направлена ​​на распаковку и объяснение того, как люди могут улучшить свое принятие решений в отношении распределения активов, просмотра финансовых рынков, изучения возможностей для инвестиций и планов пенсионного накопления , Его исследования направлены на то, чтобы понять ошибки, укоренившиеся в людях, и применяет модель, которая отражает то, как люди действуют на эмпирической основе.