a:

Скидка на миноритарные проценты соответствует степени контроля или ее отсутствию, владелец мажоритарного дохода может принимать решения по бизнесу. При прочих равных условиях неконтролируемые интересы менее ценны, чем контролирующие интересы. Это означает, что интересы меньшинства, как правило, продаются или передаются с дисконтом к их справедливой рыночной стоимости.

Предположим, что вы являетесь инвестором и хотите приобрести часть тесно связанной корпорации с двумя владельцами. Один владелец контролирует 66. 6% фирмы и другие контролируют 33. 4%. Все бизнес-решения для фирмы производятся владельцем с 66% -ным процентом. Даже если интересы мажоритарного владельца в два раза больше, чем интересы меньшинства, это не полностью отражает то, насколько ценнее его доля; в конце концов, ценность доли меньшинства находится во власти бизнес-решений, принимаемых большинством голосов. Вы платите более чем в два раза больше, чем 66%, как 33%.

Обычно доля меньшинства в процентах оценивается от половины до одной трети акций. Служба внутренних доходов (IRS) применяет меньшую скидку на переводы, обычно 15-20%. Степень скидки, применяемая к неконтролируемому проценту, зависит от большого числа переменных. Эти изменения должны быть надлежащим образом идентифицированы и поняты до того, как можно будет использовать точную скидку меньшинства.

Факторы, влияющие на процентную скидку меньшинства

Важнейшим детерминантом скидки на миноритарные проценты называется «степень контроля», присущая переданному активу. Это не обязательно соответствует размеру процентов; если у компании есть два 49% -ных акционеров и один 2% -ный акционер, то 2% могут быть очень влиятельными.

Иногда степень контроля устанавливается государственным уставом или определяется в рамках соглашения о партнерстве. Если в соглашении о партнерстве фирмы говорится, что большинству в две трети требуется одобрение любых крупных решений компании, 35% -ный интерес становится гораздо более ценным, чем 30% -ный интерес. Чем больше степень контроля, тем меньше применяется скидка меньшинства.

Покупатель также может влиять на учетную ставку. Рассмотрим сценарий, когда инвестор пытается продать 25% акций компании, и есть два заинтересованных покупателя. Первый покупатель в настоящее время не заинтересован в партнерстве, но второй покупатель уже контролирует 30%. Передача 25% интереса второму покупателю дает второму покупателю контрольный пакет в размере 55%, что существенно снижает контроль.Скидка на долю меньшинства намного больше при продаже первому покупателю, чем продаже второму. Фактически, многие государственные суды уже постановили, что никакие скидки для неконтролирующих интересов могут быть применены при передаче, когда получатель уже имеет или будет иметь контрольный пакет акций.