В течение некоторого времени инвесторам с фиксированным доходом не приходилось много волноваться на рынке облигаций, и эта тенденция не свидетельствует о замедлении. Подавленные урожаи и низкие процентные ставки сделали практически невозможным для многих инвесторов найти ценность где угодно, и перспектива роста ставок в какой-то момент в будущем также означает падение цен на вторичных рынках. Этот двойной шквал оставил многих инвесторов и управляющих фондами, стремящихся найти достойный выбор в бесплодном ландшафте низкодоходных предложений. Инвесторы, которые хотят покупать облигации, должны понимать риски, с которыми они столкнутся на этом рынке в обозримом будущем.

Блеск-прогноз

Рынок с фиксированным доходом видел в последнее время некоторые беспрецедентные события. Центральные банки многих стран в настоящее время начинают выпускать задолженность со сроками погашения, которые выходят до тех пор, пока колоссальные 100 лет для того, чтобы производить инструменты, которые будут покупать инвесторы с высокой процентной ставкой. Франция, Аргентина и Ирландия недавно выпустили ноты со сроками погашения в этом диапазоне, чтобы привлечь капитал для своих стран и поставить на рынок продукт, который понравится инвесторам. (Подробнее см. Ниже: Основы Бонда: доходность, цена и другая путаница .)

Но доходность по этим облигациям довольно низка по сравнению с историческими стандартами. Вековые облигации, выпущенные Ирландией, составляют ничтожные 2. 35%, примерно такой же курс, что и немецкие 10-летние облигации, уплаченные в 2011 году. Однако текущая доходность по этим ценным бумагам снизилась до 0,23%. По состоянию на третью неделю апреля 2016 года предложение суверенных долговых обязательств Японии составляет менее 0,4%.

Между тем, почти 8 триллионов долларов США по государственным облигациям США показали, что их доходность упала ниже нуля в результате. Это также было вызвано беспокойством по поводу прохладных глобальных темпов роста. Но спрос на товары с фиксированным доходом, которые платят приличную доходность, не ослабевает, несмотря на то, что держатели облигаций могут столкнуться с резкими потерями, когда процентные ставки, наконец, начинают расти. (Подробнее см. Ниже: Кривая доходности облигаций удерживает интеллектуальные полномочия .)

Bank of America Corp. изучил эту ситуацию и подсчитал, что, когда исследуется длительность глобального рынка облигаций в целом, это показывает, что повышение ставки всего на полпроцента убытки, превышающие 1 доллар США. 5 триллионов во всем мире. Этот фактор в сочетании с другими упомянутыми проблемами делает 2016 год самым опасным для держателей облигаций годом с 2010 года. Bloomberg цитирует Томаса Уокер, главу кредита Главного инвестиционного офиса UBS Wealth Management, заявив, что он принимает довольно небольшое движение по ставкам на длинном конце, чтобы уничтожить ежегодный доход инвестора. По этой причине его компания «не особенно увлечена» долгосрочным долгом на этом этапе.

Банк Японии и Европейский центральный банк провели энергичные программы стимулирования, которые помогли подтолкнуть почти 50 триллионов долларов долга, который является частью мирового широкомасштабного индекса Merrill Lynch, до уровня 1,37% на 22 апреля. Возможно, самым показательным фактором, демонстрирующим слабость рынка облигаций, является его глобальная продолжительность, которая достигла рекордного уровня в 6,884 года по состоянию на апрель этого года. Это означает, что цена облигаций снизится на 6. 84% за каждый процент, который дает увеличение. Это резкое несоответствие приводит к серьезности рисков, с которыми сталкиваются владельцы облигаций сегодня. И экономисты также предполагают, что рынок облигаций не учитывает возможность повышения доходности, что отражает обратное мышление, учитывая, что Федеральная резервная система рассматривает повышение ставок в какой-то момент в этом году. Недавний опрос, проведенный Bloomberg, указывает на то, что ФРС, как ожидается, повысит ставки по меньшей мере в два раза в этом году, а профессиональные трейдеры ставят шансы хотя бы на один рост скорости примерно на 60%. (Подробнее см. Ниже: Goldman Sachs ожидает три повышения ставок в 2016 году .)

У менеджеров крупных фондов облигаций разные взгляды на то, где рынок облигаций будет идти отсюда. Руководители фондов BlackRock считают, что потери на рынке долгосрочных облигаций будут продолжаться в течение следующих нескольких лет, в то время как в Allianz наблюдается снижение доходности в обозримом будущем из-за медленного глобального экономического роста.

Более глубокая проблема

Тот факт, что многие инвесторы продолжают пытаться найти доходность на рынках облигаций, свидетельствует о глубокой обеспокоенности по поводу состояния мировой экономики. Международный валютный фонд недавно опубликовал предупреждение о том, что шансы на мировой экономический застой растут из-за продолжающегося отсутствия экономического роста. Фонд сократил прогноз экономического роста на 2016 год до 3,2% с 3,4%.

The Bottom Line

Потребители Бонда должны придти к себе на скалистый рынок в течение некоторого времени. Хотя доходность может начать расти в конце этого года, нынешние держатели облигаций увидят, что их цены упадут в результате. Те, кто ищет убежища в инструментах с фиксированным доходом, могут быть разумными подождать несколько месяцев, чтобы посмотреть, что сделает ФРС. Для получения дополнительной информации о рисках на рынке облигаций проконсультируйтесь с вашим финансовым консультантом. (Более подробно см .: Шесть крупнейших рисков облигации .)