a:

Теория вытеснения утверждает, что увеличение государственной финансовой деятельности, например расходов или заимствований, приводит к тому, что частная финансовая деятельность будет ниже, чем без увеличения. Основным механизмом вытеснения является спрос и предложение на финансовых рынках. Законы спроса и предложения не перестают работать во время рецессии, но некоторые экономисты считают, что степень вытеснения может быть менее значительной во время рецессии.

Логика за переполнением

Когда правительство тратит государственные деньги на актив, цена актива объявляется для частных инвесторов. Аналогичным образом, если правительство заимствует деньги путем выпуска Treasurys, процентная ставка имеет тенденцию быть выше. Частные деньги, используемые для покупки государственного долга, отвлекаются от покупки корпоративного долга. Когда экономические субъекты оцениваются на финансовом рынке, экономисты называют это «вытеснением».

Нет ничего о природе спадов, которые меняют эту динамику спроса и предложения; основной механизм вытеснения все еще сохраняется. Единственный способ вытеснения не происходит, если правительства фиксируют уровень цен или вынуждают частные покупки, хотя это приводит к другим проблемам распределения.

Экономисты не согласны с микроэкономическими движениями спроса и предложения. Если правительства увеличивают уровень расходов с экономическим спросом, это, как правило, повышает цены выше нормы. Когда цены растут, другие покупатели, как правило, требуют меньше, чем в противном случае. Эти эффекты неизменны в экономической теории.

Эластичность и государственные расходы

Экономисты не согласны с измеренным уровнем эластичности на определенных рынках и в определенные периоды времени. Эластичность - это экономический термин, который отражает отзывчивость спроса и предложения на изменения внешних переменных. Поскольку эластичность относится к государственным расходам, рынки с высокой эластичностью имеют тенденцию видеть больше вытеснения, чем крайне неупругие рынки. Это связано с тем, что рынок более чувствителен к изменениям цен.

Многие экономисты утверждают, что равновесный уровень инвестиций и заимствований во время спадов менее эластичен. Это связано с тем, что люди и предприятия с меньшей вероятностью будут искать кредиты или инвестировать в потенциально рискованные активы, такие как акции, во время рецессии. При прочих равных условиях правительство сталкивается с меньшей конкуренцией со стороны частного сектора на этих рынках. Исходя из этого, эта теория предсказывает, что условия, присущие рецессии, вызывают относительно меньшее вытеснение.

Эмпирическое исследование

В 2011 году исследователи из Экономического факультета Политехнического института Ренсселера в Нью-Йорке рассмотрели исторические вытеснения в Соединенных Штатах.Их эконометрические модели были разработаны для оценки влияния государственного дефицита на модели потребления и инвестиций для рецессионных и некризисных периодов.

Результаты испытаний показали, что дефициты вытесняют личное потребление и инвестиции, являются статистически значимыми и добавляют объясненную дисперсию, что означает, что они экономят экономичность. Кроме того, было установлено, что вытеснение было примерно одинаковым во время спадов и периодов нецензурной войны.

Это не обязательно доказывает, что вытеснение не менее вероятно будет значительным во время рецессии, но эти результаты подчеркивают трудность эмпирического объяснения причинно-следственных явлений в сложной экономике.