В недавней статье в Investment News обсуждалась лояльность, которую многие финансовые консультанты имеют к американским фондам, семье из 33 паевых инвестиционных фондов. Один финансовый консультант, который был профилирован, имеет 100% своих инвестиционных долларов своего клиента с американскими фондами.

У меня есть огромное уважение и восхищение американскими фондами, которые занимают третье место по объему взаимных фондов компании The Vanguard Group и Fidelity. Однако я немного склонен предположить, что инвестор поставил 100% своих активов в фонды или ETF любого семейства фондов.

На протяжении многих лет мой опыт заключался в том, что ни один семейный фонд не предлагает лучший выбор в каждом стиле инвестиций или классе активов. Особенно с активно управляемыми фондами, изменения менеджера могут кардинально изменить профиль фонда. Успешные средства также подвержены опыту роста, который может нанести ущерб самым крупным малым и средним фондам. (Подробнее см. Ниже: Руководство по выбору долгосрочных взаимных фондов. )

Собственные средства: отрывочные?

Советник, изображенный в статье Investment News , скорее всего, не связан никаким фидуциарным обязательством, поскольку он является зарегистрированным представителем у брокера-дилера. Его обязанность перед его клиентами - быть пригодной, более низким препятствием. Я не говорю, что этот представитель не делает то, что, по его мнению, отвечает его интересам, а скорее не уверен, что этот подход будет соответствовать фидуциарному стандарту. (Подробнее см. Ниже: Выбор финансового советника: соответствие между фидуциарными стандартами .)

Фондовые брокеры и зарегистрированные представители, связанные с фирмами финансовых услуг, которые предлагают свои собственные собственные паевые фонды, часто стимулируются, чтобы поместить своих клиентов во все или в основном в эти продукты. Эти средства могут быть или не быть подходящими инвестиционными инструментами для своих клиентов. Хотя эти брокеры и зарегистрированные представители регулируются стандартом приемлемости при работе с отдельными клиентами - например, советником выше - иногда спонсор пенсионного плана регулируется фидуциарным обязательством, более высоким уровнем ответственности.

Например, U. S. News & World Report недавно сообщил: «Представители Wells Fargo привлекли мое внимание, когда они посоветовали потенциальному клиенту 401 (k) о своей способности выбирать« победителей »менеджеров фондов. Я провела анализ «фондов Wells Fargo Advantage Funds» (его имущественных фондов) за десятилетний период с 1 января 2002 года по 31 января 2012 года. Я обнаружил, что 64% ​​этих средств отстают от ориентиров, установленных в Morningstar в течение этого периода. »(Подробнее см. Ниже: В ближайшее время: частный капитал в 401 (k). )

Когда дело доходит до частных средств, нужно задаться вопросом, существует ли инвестиционный процесс для проверки и выберите предлагаемые инвестиции.В эту эпоху повышенного внимания к фидуциарным обязанностям спонсоров пенсионного плана, интересно, как план плана, состоящий исключительно из средств от одного поставщика, будет собираться.

Индексные фонды и ETF

С индексными ETF и взаимными фондами я мог бы быть более открытым для совместной работы с одной семьей - в некоторых случаях. Vanguard предлагает полный спектр недорогих, ориентированных на стиль ETF и взаимных фондов. Собственные паевые фонды Fidelity также являются недорогими и стандартными стандартами отслеживания. Блок iShares от Blackrock, Inc. (BLK BLKBlackRock Inc475. 54-0. 75% Созданный с помощью Highstock 4. 2. 6 ) предлагает полный набор опций ETF с низкой стоимостью индекса. The Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp44. 68-0. 31% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) также предлагает полный спектр недорогих индексных ETF.

В зависимости от того, где клиент или его финансовый консультант выбирает активы для хранения, может иметь смысл использовать одно семейство фондов при построении портфеля всего индекса или, по крайней мере, для индексной части портфеля, которая включает как индекс, так и активно управляемые транспортные средства.

Исследования и строительство портфолио

Клиенты нанимают финансовых консультантов по ряду причин, не последним из которых является инвестиционный опыт. Распределение активов - это основная услуга, которую финансовые консультанты выполняют для своих клиентов. Некоторые могут утверждать, что распределение активов является более важным, чем выбор инвестиций. Согласен.

Это не освобождает финансовых консультантов от ответственности за выбор соответствующих ETF, паевых инвестиционных фондов, акций и других инвестиционных инструментов для своих клиентов. Для любого портфеля, представляющего собой сочетание активных и пассивных инвестиций, дефолт по одному семейству фондов кажется слишком простым. (Более подробно см .: Являются ли взаимные фонды справедливыми ценными бумагами? )

T. Rowe Price (TROW TROWT Rowe Price Group Inc94. 91 + 0. 36% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - первоклассная компания фонда. Тем не менее, обзор в Morningstar показывает, что для своих 99 отличных взаимных фондов, имеющих пятилетний рекорд, 47 заняли первое место в их группе сверстников аналогичных фондов, еще 37 заняли второе место, а 15 - в нижней половине их соответствующих групп сверстников. Кроме того, Т. Роу предлагает четыре фондовых индекса, ни один из которых я бы счел конкурентоспособным с точки зрения соотношения расходов.

Аналогичный анализ американских фондов показывает, что из 37 взаимных фондов с отдельными портфелями, имеющими пятилетний послужной список (группа американских фондов предлагает несколько классов акций всех своих фондов), 19 были в верхней квартили своего партнера группа, девять - во втором квартиле, а девять - в 50-й процентиле или ниже. Это не плохой послужной список, но это то, что заставило бы меня поверить, что в некоторых классах активов есть лучший выбор. Кроме того, это семейство не предлагает никаких индексных продуктов, а также нет средств на внутренних классах средней капитализации или малой капитализации.

Практический результат

Редко ли концепция одного семейства взаимных фондов является правильным выбором для всего портфеля клиентов или для всей линейки 401 (k).Ни одно семейство фондов не предлагает лучший выбор для всех классов активов. Вместо этого клиенты должны ожидать тщательного исследования различных поставщиков и надежного инвестиционного меню от своих финансовых консультантов. (Подробнее см. Ниже: ПЛП: Как помочь им. )