a:

Конвертируемая облигация представляет собой гибридную гарантию, которая имеет облигационные и долевые функции; этот тип облигаций позволяет конвертировать свою номинальную стоимость в денежные средства или определенное количество простых акций равной стоимости. Корпорация выпускает конвертируемую облигацию, чтобы воспользоваться пониженными процентными ставками, поскольку наличие варианта конвертации обеспечивает потенциал роста для держателей облигаций, и эти облигации имеют тенденцию требовать более низкие процентные ставки по сравнению со стандартными номинальными облигациями. Еще одним преимуществом выпуска конвертируемых облигаций, а не акций, является налоговый вычет процентов, что снижает стоимость капитала для компании. Кроме того, поскольку облигации конвертируются в капитал, у компании больше нет обязательств. Однако, в зависимости от количества дополнительных акций, выпущенных в результате конвертации, стоимость акционерного капитала снижается в результате разведения запасов.

Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации обычно выпускаются фирмами с некачественными кредитными рейтингами и высоким ожидаемым ростом. Например, в 2014 году Tesla Motors выпустила конвертируемые облигации на 2 миллиарда долларов для финансирования строительства Tesla Gigafactory в штате Невада. Поскольку Tesla сообщила о низких или отрицательных доходах за предыдущие несколько лет, привлечение капитала для этого проекта с использованием стандартных именных облигаций было чрезмерно дорогостоящим, поскольку процентные ставки, требуемые инвесторами, были очень крутыми. Однако с вариантом конвертации процентные ставки по конвертируемым облигациям Теслы составляли от 0,25% до 1,25%.

Разбавление запасов

Когда конвертируемые облигации конвертируются в капитал держателями облигаций, может произойти значительное разминирование акций, что может привести к существенному снижению стоимости акционеров на акцию. Таким образом, если компания хочет выпускать акции через вторичное предложение в будущем, она не сможет привлечь столько капитала из-за разведения запасов из конвертируемых облигаций.