Поскольку экономика еврозоны слабеет, а экономика США усиливается, соответствующие валюты регионов реагируют ожидаемым образом. Это привело к возникновению многих проблем, связанных с валютой для компаний, действующих в США, с крупными операциями в Европе. Но будут ли эти проблемы продолжаться? Это зависит от того, как две экономики исходят из этого момента.

Евро-слабость

Не только Греция снижает стоимость евро. Количественное ослабление - еще одна сила, которая в настоящее время оказывает значительное влияние на валюту. Президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги объявил о программе, которая стоит до 1 евро. 1 трлн, в январе. Последующий приток новой ликвидности на рынок облигаций отправил уже безрезультатный доход от суверенного долга. Стимул, реализованный в марте, значительно увеличил стоимость облигаций, выраженных в евро, что многие краткосрочные ноты фактически предлагают отрицательную доходность. Недавно Швейцария выставила на аукцион 10-летние казначейские облигации с отрицательной доходностью, и даже Испания стала свидетелем того, что некоторые из ее облигаций со сроком погашения оказались на отрицательной территории. Это далека от того, что в 2011 году почти не было дефолта.

Европейские инвесторы, которые недовольны облигациями с низкой или отрицательной доходностью, имеют мало вариантов. Доходность корпоративных долговых обязательств почти столь же низка, как и государственные проблемы, особенно для активов более высокого качества. Запасы и развивающиеся рыночные облигации дают больше, но они приносят гораздо больший риск. Очевидным решением для европейских трейдеров является инвестирование в казначейства США и хеджирование валютного риска. Этот шаг помогает укрепить доллар США.

Кроме того, экономика Европейского Союза преуспевает. ВВП в еврозоне в четвертом квартале вырос всего на 0,3 процента, причем большая часть экономической экспансии Германии и рост на 0,7 процента. Эти цифры слабы, особенно по сравнению с США (Более подробно см .: За Евро: история и будущее .)

Сила доллара

Американская экономика является одной из сильнейших в мире , и его восстановление экономики вызывает рост доллара ко всем валютам, а не только евро. Индекс доллара США, который измеряет силу доллара по отношению к иностранным валютам, таким как евро, иена, фунт и канадский доллар, вырос за 27% за последний год. В то время как евро составляет 57,6% от индекса, очевидно, что доллар США по-прежнему растет по сравнению с другими валютами.

U. С. казначейские облигации также выглядят гораздо более привлекательными, чем облигации других стран. Правительство США считается стабильным, как ЕЦБ, но в настоящее время предлагает гораздо более высокие урожаи. После большой озабоченности по поводу доллара, потенциально потерявшего свой статус мировой резервной валюты, ясно, что валюта воспринимается как сильная как никогда.

Экономика США также выглядит довольно яркой. Федеральный резерв прекратил количественное смягчение в 2014 году с очень небольшими долгосрочными побочными эффектами. Рост ВВП продолжает расти на 2-3 процента в год, несмотря на случайную ежеквартальную оценку промаха, вызванную ужасной погодой. (Подробнее см. Ниже: Почему валютная пара EUR / USD не указана как USD / EUR? )

Итог

В настоящее время один евро получает $ 1. 06 - далеко от 2011 года, когда разница между двумя валютами составляла почти $ 0. 50 больше. Есть ли достаточный импульс для преодоления разрыва?

Конечно, это выглядит так, как риски продолжаются внутри еврозоны. Греция - большая угроза - если она уйдет из Евросоюза, маловероятно, что валюта упадет. Существуют также вторичные риски, в том числе усиление агрессии со стороны России и отрицательный экономический рост.

Но большим риском может стать дальнейшее укрепление доллара США. В мире, где у каждой другой крупной экономики возникают проблемы, У. С. продолжает выглядеть лучше. Падение цен на нефть усугубляет Канаду, слабость евро влияет на Великобританию, и Япония просто не может выйти из экономического спада. У инвесторов осталось несколько вариантов, и на данный момент кажется неизбежным, что доллар США будет превосходить евро.