Жалуется на то, как дешевые акции из Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 35 + 0. 06% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) по-прежнему относится к более широкому индексу S & P 500 (SPX), как будто утверждают, что вода влажная. Можно утверждать, что, учитывая ресурсы в распоряжении Apple, в том числе около 206 миллиардов долларов наличными в балансе, акции Apple заслуживают статуса самых дисконтированных акций на рынке.

Сегодня около $ 108, акции Apple торгуются примерно в семь раз по сравнению с 2016 годом в расчете на EPS-9. 74, или на 10 пунктов ниже прогнозируемой прибыли S & P 500. Если бы акции технологического гиганта в Купертино, штат Калифорния, торгуются наравне с остальной частью рынка, они будут оценены сегодня примерно на 165 долл. США или на 52% выше. Добавьте еще $ 81 млрд в операционный денежный поток, и легко понять, почему Apple заслуживает более высокого кратного. Или это?

Где Дифференциация?

Примечание. Консенсусная оценка EPS составляет 9 долларов США. 74 подразумевают только рост на 5,6% по сравнению с предыдущим годом, превысив фактический доход в размере 9 долларов США. 22. Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 04-0. 51% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), тем временем, по прогнозам, будет расти доход по ставке 11. 7% , на основе оценок EPS в размере 2 долл. США. 75 за финансовый год, который заканчивается в июне. И акции MSFT - около 55 долларов США сегодня - торгуются на форвардном P / E, что всего на три очка выше S & P 500, но сокрушило индекс, предоставив акционерам около 20% прибыли.

Не говоря уже о том, что Microsoft выплачивает ежеквартальный дивиденд на 36 центов, что дает 2,66% годовых, по сравнению с 1,96% доходностью для Apple. По моей оценке, в то время как Microsoft разделяет мой взгляд на цену по сравнению с Apple, преимущества, которые она предлагает, более чем компенсируют любой риск в ее премии. Напротив, благодаря многоканальным проверкам и проверкам поставщиков, которые предполагают замедление спроса на iPhone, аналитики продолжают снижать свои оценки и ценовые показатели для акций Apple. Когда оценки снизятся, акции останутся под давлением.

Купить что-то, уже

У Apple слишком много денег. Действительно, это будет долгожданной проблемой для многих компаний и инвесторов. В то же время, это также один из самых больших недостатков Apple. То, что наличные деньги меньше с каждым годом, остается не инвестированным в балансе. Apple должна сделать всплеск через M & A в 2016 году, чтобы заставить аналитиков забыть о замедлении роста iPhone. В этом ключе, когда iPhone составляет две трети выручки Apple и основную часть ее прибыли, это рискованное предложение назначить акции Apple с более высоким уровнем P / E, особенно если пропущенная прибыль может отправить кучу акций.

И вот что: Apple приближается к периодам гораздо более жестких квартальных сравнений.Для предстоящего январского квартала он должен превысить 75 миллионов единиц iPhone и 75 миллиардов долларов дохода. Прогнозы поступлений в текущем квартале составляют 77 долларов США. 12 млрд., Что говорит о 3,4% -ном росте, а годовые оценки - 242 доллара. 39 миллиардов - рост на 3,7%. Это объясняет, что Apple рекомендует покупать GoPro Inc. (GPRO GPROGoPro Inc8. 90-0. 17% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) или Tesla Motors (TSLA TSLATesla Inc301 14-0. 54% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) или заполняется. Но учитывая отвращение Apple - некоторые могут сказать, упрямство - к крупным приобретениям, не задерживайте дыхание.

Практический результат

Хотя акции Apple и могут оставаться безопасным убежищем для инвесторов, Apple также остается отличным источником разочарования. И с некоторыми аналитиками, предполагающими, что его акции могут достичь минимума в 90 долларов в 2016 году, что означает снижение на 16% от нынешних уровней, Apple - дешевая или нет - больше не является беспроблемными инвестициями, которые, по ее мнению, были активистами-инвесторами Карл Икан.