Снижение цен на сырую нефть привлекло большое внимание со стороны финансовых СМИ в 2015 году и в начале 2016 года. Цены выросли с более чем 100 долларов за баррель в июне 2014 года до примерно 30 долларов за баррель к январю 2016 года Это падение цен привело к волатильности на других рынках, в том числе на фондовом рынке.

Флуктуации в цене на бензин получили меньше покрытия. Потребители определенно оценили более низкие цены на бензин в насосе. Хотя фьючерсный контракт на бензин не имеет такого же объема, как для сырой нефти, он по-прежнему является важным инструментом хеджирования для участников рынка. Он также может использоваться для спекуляции.

Как производится бензин

Бензин является побочным продуктом переработки сырой нефти. Сырая нефть состоит из ряда различных углеводородов. Углеводороды имеют цепочки молекул разной длины. Чем длиннее цепи, тем тяжелее углеводород. Различные длины цепи имеют более высокие точки кипения по мере их увеличения.

Нефтеперерабатывающие заводы выделяют разные цепи, нагревая сырую нефть до определенных точек испарения. Бензин создается путем испарения цепей с температурой кипения ниже температуры кипения воды. Эти различные цепи смешиваются вместе в различных количествах, чтобы обеспечить постоянный продукт для бензина.

Как торгуется бензин

Самый распространенный способ торговли бензином - заключить фьючерсный контракт. Хотя существует несколько различных контрактов на бензин, наиболее распространенным является контракт RBOB. RBOB означает переформулированную смесь для смешивания оксигенатов. Контракт торгуется на Чикагской товарной бирже (CME) под символом RB. Цена контракта заключена в долларах США и центов. Минимальный ценовой тик для RBOB равен 0. 0001, который работает с ценовым движением в $ 4. 20 для одного контракта.

Контрактная единица составляет 42 000 галлонов или 1 000 баррелей. Первоначальная маржа для заключения одного фьючерсного контракта составляет 4 460 долларов США с маржей обслуживания на уровне 4 060 долларов США по состоянию на февраль 2016 года. Эти суммы маржи могут быть изменены CME на основе волатильности контракта. Существуют ежемесячные контракты для текущего календаря, а также следующие три календарных года плюс один дополнительный месяц.

Контракт разрешается путем физической доставки. Это означает, что большинство инвесторов должны ликвидировать свои позиции до истечения срока действия контрактов. Если позиция не ликвидирована, держатель длинного контракта несет ответственность за доставку 42 000 галлонов бензина. Можно с уверенностью сказать, что большинство инвесторов не хотят получать физическую доставку этого газа. Таким образом, инвесторы должны знать о разных сроках исполнения фьючерсных контрактов.

Кредитное плечо, Распределения календаря и опционы

Кроме того, инвесторы должны понимать, как использование рычагов в торговле фьючерсами может увеличить как прибыль, так и убытки. Одним из вариантов для инвесторов может быть использование календарных спредов для торговых целей. Распределение календаря включает одновременную торговлю длинной фьючерсной позиции за один месяц и короткую фьючерсную позицию в другом месяце. Например, маржа по расписанию календаря, покупающая фьючерсный контракт на апрель 2016 года и продающий фьючерсный контракт на май 2016 года, составляет 910 долларов США, что намного ниже, чем маржа только для длинной или короткой фьючерсной позиции.

Эта величина маржи ниже, потому что два контракта имеют высокую степень корреляции и обычно движутся в одном направлении вместе. По-прежнему существуют значительные риски даже при распространении торгового календаря. Еще одна возможность для инвесторов - это опционные спрэды, которые часто определяли прибыль и убытки при структурировании определенным образом.

Что влияет на цену бензина?

Цены на RBOB логически имеют высокую степень корреляции с сырой нефтью, поскольку бензин перегоняется из сырой нефти. Таким образом, глобальные факторы предложения и спроса на сырую нефть также применимы к RBOB. Тем не менее, рынок RBOB имеет свои факторы спроса и предложения. Многие нефтеперерабатывающие заводы для бензина расположены в регионе побережья Мексиканского залива. Проблемы с погодой в этой области могут поднять цену для RBOB. Еще один важный фактор, который следует учитывать, заключается в том, что бензин сильно облагается налогом во многих юрисдикциях. Это также может повлиять на спрос и предложение для RBOB.