В последние годы страны отреагировали на глобальный финансовый кризис и его последствия с агрессивной и нетрадиционной денежно-кредитной политикой для экономического стимулирования. Количественное ослабление и Abenomics - две такие меры. Обе эти меры нацелены на низкий уровень низких процентных ставок (даже если их охватить до нуля), чтобы стимулировать заимствования и расходы потребителей. В этой статье мы сравним количественное ослабление в Соединенных Штатах с Abenomics в Японии.

Что такое количественное ускорение?

При количественном смягчении (QE) центральные банки печатают деньги на покупку активов (как правило, государственные облигации) и, таким образом, вводят деньги в экономику для создания стимулов. Некоторые экономисты указывают на то, что Япония стала первой страной, использующей количественное смягчение в 2001 году. В последнее время Банк Англии и Европейский центральный банк также предприняли меры в области КЭ в последние годы. В Соединенных Штатах Федеральный резерв, центральный банк страны под руководством Бена Бернанке, использовал количественное смягчение для борьбы с последствиями кризиса субстандартного ипотечного кредитования. Lax субстандартное кредитование привело к спаду на рынке жилья и вызвало финансовый кризис в 2007 и 2008 годах. Соединенные Штаты вступили в самую тяжелую рецессию в последнее время. Несмотря на то, что Федеральная резервная система в декабре 2008 года полностью снизила процентные ставки до нуля, центральный банк США счел необходимым обеспечить дальнейший экономический стимул в виде количественного смягчения.

Что такое Abenomics?

В Японии цены на акции и цены на недвижимость взлетели в 80-е годы в кажущемся пузыре. Когда пузырь лопнул в начале 1990-х годов, цены вступили в нисходящую спираль, что привело к десятилетней дефляции. В ответ правительство предприняло много тактики, включая запуск первой в мире программы количественного смягчения в 2001 году. Опыт дефляции в Японии, характеризующийся падением цен и низким экономическим ростом, задерживается на протяжении многих лет и влияет на уровень жизни в этой стране. В качестве платформы для своей переизбрательной кампании в 2012 году премьер-министр Японии Синдзо Абэ представил новый план экономического стимулирования, который был начат в апреле 2013 года и получил название Abenomics.

Как они были применены?

В Соединенных Штатах программа количественного смягчения была реализована в трех частях, известных как QE1, QE2 и QE3. Федеральная резервная система начала QE1 в конце 2008 года и приобрела более 1 триллиона долларов в ценных бумагах с ипотечным покрытием, 300 млрд долларов в казначейских облигациях и почти 200 млрд долларов в долг Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae и Federal Home Loan Банки. QE1 завершился в 2010 году. Затем Федеральная резервная система запустила QE2 и приобрела еще $ 600 млрд. Облигаций.На последнем этапе программы, QE3, которая началась в 2012 году, ФРС купила целых 85 миллиардов долларов в месяц в казначейских ценных бумагах и ценных бумагах с ипотечным покрытием.

Через Abenomics правительство Японии планирует атаковать дефляцию, несмотря на денежные стимулы, а также обеспечить фискальный стимул за счет прямых государственных расходов более чем на 10 триллионов. Еще один аспект Abenomics основан на проведении структурных изменений в экономике, таких как либерализация рынка труда и сокращение бизнес-правил. Банк Японии стремится ежегодно скупать до 80 триллионов иен в японских государственных облигациях. Государственный пенсионный фонд Японии также инвестирует в акции.

Влияние стимула

Федеральный резерв официально прекратил свою программу количественного смягчения в 2014 году, но уже начал сужать свои покупки в конце 2013 года. ФРС не полностью закончила свою программу стимулирования, хотя она продолжает реинвестировать выручку от облигаций, которые она приобрела в результате количественного смягчения. При всем стимуле, инициированном ФРС, экономика США растет, а рынок жилья оживляется. Тем не менее, присяжные все еще не уверены, стимулировали ли эти экстраординарные меры еще один пузырь и какие другие последствия могли бы произойти в ближайшие годы. В то время как критики стремились к инфляции в результате массового стимула, этого не произошло.

В Японии правительство не было столь отзывчивым, как правительство США. Abenomics была начата после более чем 20 лет дефляции. В то время как программе было приписано некоторое стимулирование японской экономики, было сложно изменить дефляционно-ориентированный подход к риску для японского бизнеса и потребителей. Японцам также угрожает структурная неэффективность их экономики.

Итог

Количественное ослабление и абэномика - это две версии программ экстремальных экономических стимулов, предпринятых перед лицом проблемных экономических условий. Действия США были начаты своевременно и, похоже, были успешными в обеспечении стимулов. Японские действия были начаты с большим отставанием, и их конечная эффективность еще предстоит выяснить.