Большинство биржевых маклеров и финансовых планировщиков имеют лицензию на продажу различных видов продукции и услуг, включая отдельные ценные бумаги, взаимные фонды, аннуитеты и другие транспортные средства, которые могут удовлетворить различные типы инвестиционных целей. Но альтернативные инвестиции стали для многих профессионалов привлекательным выбором для того, чтобы показать свою богатую клиентуру, потому что они могут обещать более высокие доходы, налоговые преимущества и другие преимущества, которых нет в основных предложениях.

Альтернативные инвестиции также сопряжены с дополнительными рисками и ограничениями, которые не всегда четко разъясняются клиентам. И одна из главных причин заключается в том, что те, кто рекомендует их, не склонны это делать и предпочитают пожинать более высокие комиссионные и сборы, которые часто приходят от такого типа продажи. (Более подробно см .: Исследование: инвесторы не имеют альтернативного знания в области инвестиций .)

Что такое альтернативные инвестиции?

Термин «альтернативные инвестиции» не является официальной категорией в глазах Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) или другим регуляторам, но в целом этот сектор рынка состоит из ценных бумаг, инвестиций и других которые не публиковались. Это может включать в себя нефть и газ или другие виды партнерских отношений, предложения по частному размещению, акции в тесно связанных предприятиях, хедж-фонды, корпорации развития бизнеса (BDC), зарубежные счета, управляемые фьючерсы и нейтральные на рынке счета. Они также могут включать в себя физические активы, такие как вино и предметы коллекционирования. Некоторые из главных преимуществ, которые эти инвестиции могут предложить инвесторам, включают низкую корреляцию с основными рынками, существенные списания налогов и возможность огромной отдачи от капитала в некоторых случаях. (Более подробно см .: Лучшие альтернативные инвестиции на фондовый рынок. )

Знают ли клиенты, что они получают?

Хотя альтернативные инвестиции могут предложить многим предполагаемым преимуществам для клиентов, многие брокеры, которые их продают, имеют тенденцию замаскировать детали, когда они передают их своим клиентам. Конечно, одна из причин этого заключается в том, что умные брокеры понимают, что большинство клиентов склонны избегать технических деталей в пользу легко усваиваемых концепций, когда речь заходит о принятии решений о покупке.

Invesco Ltd. (IVZ IVZInvesco Ltd35. 89-0. 44% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) является одной из крупнейших компаний взаимного фонда, предлагающих в настоящее время целый ряд фондов, которые инвестировать в альтернативные предложения. Недавно было опубликовано исследование, в котором указывается, что большинство клиентов лучше реагируют на упрощенные фразы, такие как «целевые инвестиции», чем на более технические термины, такие как деривативы или хедж-фонды.Некоррелятивные активы могут вместо этого называться инвестициями, которые «ведут себя независимо» от основных рынков. И многие брокеры утверждают, что с этим подходом нет ничего плохого, потому что клиенты, которых они подают на эти продукты, не будут иметь никакого способа понять орехи и болты о том, как они работают в любом случае. (Подробнее см. Ниже: Почему альтернативы через проводники растут .)

Риски

Регуляторы и критики быстро указывают, что альтернативные инвестиции обычно приносят значительно больший риск и пропорционально более высокие комиссионные, чем традиционные предложения, которые инвестируют в акции, облигации или наличные деньги. Брокер, который может продать клиенту стандартный взаимный фонд с фронтальной загрузкой, может стоить $ 4 000 за инвестиции в размере 100 000 долларов США, но он или она может легко сделать в два-три раза больше этой суммы от продажи той же доли клиентов нефти и газа партнерства или частного размещения.

И поскольку многие альтернативные инвестиции могут быть показаны только инвесторам, которые отвечают определению аккредитации SEC, они обычно имеют дело с очень большими суммами денег. В некоторых случаях брокер, который продает 1 миллион долларов частного размещения, предлагаемого клиенту, может легко заложить 100 000 долларов США. Но риски и другие особенности этого типа инвестиций часто гораздо менее определены, чем риски публичных ценных бумаг. Некоторые альтернативные предложения представляют реальную вероятность того, что инвестор может легко потерять некоторые или все свои основные инвестиции за относительно короткое время, если определенные критерии не будут выполнены или конкретные цели, достигнутые в рамках программы. Другие транспортные средства, такие как управляемые фьючерсные фонды, стремятся только снизить общий уровень волатильности портфеля клиента ниже того, что может сделать любая комбинация простых акций, облигаций и наличных средств и не может обеспечить реальную положительную доходность с течением времени. (Подробнее см. Ниже: Альтернативные инвестиции: взгляд на плюсы и минусы .)

Инструменты, которые создаются главным образом из производных инструментов, таких как те, которые обращаются обратно на рынки или заемные холдинги, которые будут расти или осенью экспоненциально выше или ниже, чем рынки, также могут быть существенно рискованными для необразованных клиентов, которые не знают основополагающих принципов, на которых основан такой тип инвестиций. Этот тип холдинга также может сделать портфель намного более волатильным в целом, чем клиент, когда-либо предназначенный, хотя остальная часть денег растет в гораздо более стабильных направлениях.

Многие альтернативные инвестиции также не имеют прозрачности, особенно если они связаны с любыми оффшорными или зарубежными холдингами. Программы, которые вникают в пограничные рынки, такие как в основном неразвитые страны, чреваты огромным политическим риском, и инвесторы, которые рассматривают такую ​​возможность, должны быть тщательно проинструктированы о возможности того, что они не смогут увидеть ни копейки. К сожалению, многие брокеры и планировщики предпочитают представлять этот вид холдинга как прекрасную возможность войти в первый этаж следующего большого экономического бума в какой-то части мира.Это может быть «высоким риском» по определению, но те, кто упускают его, будут сожалеть об этом через пять лет. (Подробнее см. Ниже: Почему альтернативы нуждаются в большей прозрачности, а не в обеспечении соблюдения .)

Возможно, одним из самых больших рисков, связанных со многими альтернативными инвестициями, является их неликвидность. Клиенты, которые передумывают альтернативу, занимающую два года, могут обнаружить, что из них почти невозможно выйти, по крайней мере, любой ценой, сравнимой с тем, что они первоначально заплатили. Это может быть двойной удар, если инвестиции уже резко упали в цене и не показывают признаков разворота.

Итог

Хотя альтернативные инвестиции, безусловно, могут составлять ключевой сегмент правильно построенного портфеля, некоторые брокеристы и консультанты не смогли адекватно раскрывать реальные риски и характеристики этих уникальных инструментов своим клиентам. И хотя в отрасли есть толчок, чтобы привести эти эзотерические инструменты к более жесткому регулированию, принцип предостережения emptor по-прежнему применяется для клиентов во многих случаях. (Более подробно см .: Если вы предлагаете альтернативные инвестиции? )