American Airlines Group, Inc. (NASDAQ: AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 45 + 0. 19% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) записано рентабельность собственного капитала (ROE) - 112. 8% за 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2015 года, при этом чистый доход составил 4 доллара США. 9 миллиардов, а средний капитал акционеров - 4 доллара США. 4 миллиарда. Возврат к прибыльности и положительная балансовая стоимость привела к положительным результатам для американцев в последние периоды, в то время как высокий финансовый рычаг стал гораздо более значительным вкладом в его исключительно высокий ROE по сравнению с его крупными авиакомпаниями. С чистой прибылью, которая в настоящее время превышает балансовую стоимость и 8,5% прогнозируемый рост прибыли от прогнозирования аналитиками в течение следующих пяти лет, разумно ожидать, что ROE в American Airlines будет снижаться в будущем, поскольку множитель капитала падает быстрее, чем чистая маржа поднимается.

Сравнение с историей и коллегами

С 2008 по 2013 год American Airlines понесла чистые убытки, наконец, восстановив прибыльность в 2014 году. 2014 год также ознаменовался впервые, когда американский закончил полный год с положительной балансовой стоимостью, поэтому 2015 год стал первым годом, за который значительная статистика ROE могла быть рассчитана с 2007 года. Ее ROE составляла 49,2% в 2007 году. Американский ROE выше, чем любой другой крупный оператор авиакомпании. Средняя группа сверстников составляет 29,6%, а United Continental Holdings добивается следующего максимального дохода на уровне 105. 4%. Американцы выиграли от роста продаж и падения стоимости реактивного топлива, и его слияние с US Airways обеспечило некоторые дополнительные синергии. Низкая балансовая стоимость акционерного капитала является основным фактором, стимулирующим высокий ROE.

Анализ DuPont

Как уже упоминалось выше, 2014 год был первым годом с 2007 года, когда американцы сообщили о чистой прибыли. Его чистая рентабельность составила 11,9% за 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2015 года, и превысила 6,8% в 2014 году. Рост валовой прибыли вызвал улучшение чистой прибыли, что стало возможным благодаря снижению стоимости реактивного топлива. Чистая прибыль в США превосходит большинство конкурентов. Средняя группа сверстников составляет 9,4%, при этом только United Continental и Alaska Air сообщают о более высокой прибыли, чем американская. Чистая маржа для крупных авиакомпаний составляла от 6,6 до 17. 2% в течение 12 месяцев. Чистая рентабельность сыграла важную роль в формировании положительного ROE, но рентабельность не является достаточным объяснением ROE American Airlines относительно своих сверстников.

Коэффициент оборачиваемости активов American Airlines составил 0,89 за 12 месяцев, заканчивающихся в сентябре 2015 года. Это значение падает в пределах недавнего исторического диапазона, который имеет верхнюю границу 1. 05 и ниже связанный с 0. 71. Хотя продажи компании выросли, особенно после слияния с US Airways, стоимость ее активов также расширилась.Денежные средства и их эквиваленты, гудвилл и основные средства (PP & E) в последние годы продемонстрировали заметный рост. Оборот активов для других крупных авиакомпаний варьировался от 0,55 до 0,96, при среднем значении 0,77. Американцы эффективно используют свои активы для получения дохода, но в этом отношении его превосходят несколько сверстников. Оборот активов не может считаться перетаскиванием ROE по сравнению с исторической эффективностью или сверстниками, но при оценке сравнений они не имеют существенной объяснительной ценности.

Удлинитель акций American Airlines составлял 12. 95 за 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2015 года. Поскольку компания имела отрицательную балансовую стоимость в течение многих лет, 2014 год был первым годом с 2007 года, когда коэффициент справедливости был значимым. Коэффициент финансового рычага составил 10 75 в 2007 году и 21 66 в 2014 году. Хотя его активы выросли в последние периоды, его акционерный капитал увеличился пропорционально больше, что снизило коэффициент финансового рычага. Коэффициент эквити американского капитала на сегодняшний день является самым высоким среди его сверстников. Среднее значение группы сверстников составляет 4,2, причем значения варьируются от 2. 6 до 5. 7. Хотя у американца нет задолженности, у нее есть лизинг и другие обязательства, которые многие аналитики рассматривают аналогично долгу. Высокий коэффициент достаточности капитала указывает на то, что Америка непропорционально использует свои обязательства для финансирования операций. Высокие финансовые рычаги являются основным фактором, влияющим на высокий ROE в США по отношению к своим сверстникам, но коэффициент мультипликатора акций, вероятно, будет продолжать падать, если компания вырастет прогнозом роста чистой прибыли аналитиками.