Это стандартная общепринятая мудрость, предлагаемая в отношении современной теории портфеля, или даже в отношении инвестиций: Устранить приемлемый баланс между риском и вознаграждением. (См. «История современного портфолио».)

Для большинства инвесторов этот приемлемый баланс означает размещение где-то в удобной середине. Инвестируйте в ценные бумаги промежуточного риска и промежуточного дохода, и никто никогда не будет осуждать вас за разбазаривание сбережений вашей жизни или за слишком скромное возвращение. Медианным является социально благоразумное место. Но является ли он наиболее финансово полезным?

Введите стратегию Барбелла

Стратегия штанги - это метод, который пытается обеспечить лучшее из обоих миров. Возможно, думает, чтобы получить существенные выплаты без чрезмерного риска. Основная директива стратегии интересна тем, что она не только несовместима с населением, отнятым от преимуществ отпуска и вознаграждения, это однозначно: Оставайтесь как можно дальше от середины.

Нассим Николас Талеб, известный трейдер дедушки и арбитраж, чьи неортодоксальные методы позволили ему получить прибыль в 2007-2008 годах, когда некоторые из самых насущных печений Уолл-стрит были сожжены, фразы основываются на принципе стратегии штанги следует:

«Если вы знаете, что уязвимы к ошибкам прогнозирования, и […] признаете, что большинство« мер риска »ошибочны, ваша стратегия должна быть такой же гиперконсервативной и гиперагрессивной, как вы можете быть, а не быть мягко агрессивной или консервативным ».

Положите яйца в две корзины. Одна корзина имеет чрезвычайно безопасные инвестиции, в то время как другая не имеет ничего, кроме рычагов и спекуляций.

Длинные и короткие от него

На практике стратегия штанги часто применяется к портфелям облигаций. Вместо риска per se , определяющим критерием здесь является зрелость. Инвестируйте в краткосрочные облигации и долгосрочные, избегая при этом промежуточных сроков погашения. «Краткосрочный» обычно означает в течение трех лет, тогда как «долгосрочный» означает более 10. Долгосрочная сторона уравнения должна быть простой: инвестиции, требующие постоянного обязательства со стороны инвестора, должны платить высокие интерес, поэтому по крайней мере половина оптимально сбалансированного портфеля штанги должна платить приличный доход. Чтобы получить заметный доход от другой половины - кратковременная половина - ключ (и требование) заключается в том, чтобы постоянно торговать облигациями со сроком погашения для новых.

Легче понять, как работает стратегия штанги, противопоставляя ее противоположной стратегии пули.Это метод, при котором инвестор выбирает дату (например, облигации, срок погашения которой составляет семь лет) и придерживается исключительно этого. Основным преимуществом этого метода является то, что он в значительной степени не подвержен изменениям процентных ставок. Кроме того, как только пуля-инвестор устанавливает свои критерии зрелости, он может в основном забыть о своих инвестициях.

В отличие от стратегии пули стратегия штанги не для пассивного инвестора. Инвестируя значительные средства в краткосрочные (или сверхсрочные - менее одного года) облигации, быстро приближающиеся сроки погашения означают, что инвестор должен всегда реинвестировать выручку. Краткосрочные облигации должны быть найдены, оценены и куплены после того, как будет выпущена последняя серия краткосрочных облигаций. Кроме того, успех при администрировании стратегии штанги обусловлен процентными ставками. Поскольку краткосрочные компоненты портфеля облигаций всегда торгуются по мере их достижения, когда ставки растут (по крайней мере, в течение срока действия краткосрочных облигаций), новые облигации будут платить более высокий процент, чем их предшественники. И если процентные ставки падают, ваши долгосрочные облигации сохраняют ваш портфель, потому что они заблокированы по более старым и более высоким ставкам.

Stay Alert, Not Inert

При наличии стратегии штанги в любой момент инвестор имеет: а) часть своих денег, которые собираются перебросить в новую серию коротких -термические облигации, когда текущие достигнут зрелости, и б) остаток денег, установленный для выплаты в определенное время в будущем.

Распространенное заблуждение относительно стратегии штанги заключается в том, что, подобно буквальному штангу, обе стороны должны сбалансировать, чтобы избежать катастрофы. Они не обязательно. Некоторые облигационные портфели, оптимизированные по стратегии штанги, будут иметь большую часть своей стоимости, сосредоточенной в краткосрочных облигациях, другие - в долгосрочных облигациях. Конечно, «много» не так уж много квантификатора, но как только вы слишком далеко переходите через разделение 2-1 или 1-2, ваша стратегия начинает выглядеть как штанга и больше похожа на пулю.

Поскольку стратегия штанги направлена ​​на повышение процентных ставок, наилучшее время для принятия такой стратегии - это большой разрыв между краткосрочными и долгосрочными доходами. Теория состоит в том, что разрыв в конечном счете будет близок и достигнет исторических норм. Декабрь 2013 года был самым крупным из таких разрывов между двух- и десятилетними облигациями, которые рынок наблюдал с 2011 года.

Если существует инвестиционная стратегия, кто-то создал взаимный фонд или биржевой фонд для отслеживания. Первый ETF, предназначенный для тиражирования стратегии облигаций штанги, был разработан канадской инвестиционной фирмой в 2012 году (состоящей из канадских государственных облигаций, естественно), и, скорее всего, они будут следовать по обе стороны от 49 ^тыс. .

Создайте свой собственный барбель

Красота быть независимым инвестором заключается в том, что вам не нужно ждать, пока профессионалы создадут фонд, который бы соответствовал вашим целям. Вы можете применить стратегию штанги самостоятельно и без колебаний. Один из способов заключается в покупке отдельных брокерских компаний, торгуемых на краткосрочных облигациях, и долгосрочных облигационных биржевых фондах.Облигации в краткосрочных ETF будут автоматически переворачиваться.

Или, чтобы напрямую покупать государственные облигации, в частности, казначейства США, самый простой способ - пойти прямо к источнику. TreasuryDirect. gov продает облигации на аукционе всем, кто может открыть счет, и ему юридически запрещено покупать государственный долг Соединенных Штатов. На веб-сайте найдите диапазон сроков погашения и их текущие цены.

Для начала, во всяком случае, портфель облигаций, который включает стратегию штанги, должен быть установлен на половину от сроков погашения, скажем, от одного до трех лет; а остальная часть - 10-20 лет. Казначейство США продает свои облигации ежеквартально и на «аукционе», что немного вводит в заблуждение. Крупными институциональными инвесторами являются те, кто делает фактические ставки. Как только они договорились о цене, маленькая рыба покупает облигации по ставке процента, которая была только что согласована.

Bottom Line

Стратегия штанги требует скромного уровня сложности в отношении рынка облигаций, а не подавляющего. Инвестируя в краткосрочные облигации и долгосрочные, оставаясь вне середины, вы можете оставить себя в ожидании доходности (зависящей от процентных ставок), не будучи чрезмерно привязанным к капризам Федерального резерва.