Процесс анализа в письменной форме может сыграть важную роль в том, чтобы как можно больше камней было опрошено при исследовании компании. Известному инвестору Питеру Линчу приписывается использование вышеупомянутой фразы и цитируется, что «человек, который переворачивает большинство камней, выигрывает игру. И это всегда была моя философия. «Ниже приведен обзор основных разделов, которые следует учитывать при написании отчета о финансовом анализе в компании.
Обзор компании
Отчет должен начинаться с описания компании, чтобы помочь инвесторам понять бизнес, его отрасль, ее мотивацию и любые преимущества, которые могут иметь ее конкуренты. Эти факторы могут оказаться неоценимыми, помогая объяснить, почему компания может быть выгодной инвестицией или нет. Годовой отчет фирмы, подача 10-K или ежеквартальная 10-Q с Комиссией по ценным бумагам и биржам обеспечивают идеальные отправные точки; Удивительно, как редко отраслевые эксперты ссылаются на оригинальные заявки компаний на важные детали. Более ценные детали могут быть получены из отраслевых журналов, отчетов от ключевых конкурентов и других аналитических отчетов.
Чтобы также запечатлеть основные принципы для описания компании, посмотрите на Майкла Портера; Модель Porter Five Forces помогает объяснить место компании в ее отрасли. В частности, факторы включают угрозу для новых участников выхода на рынок, угрозу для замещающих продуктов или услуг, степень, в которой поставщики могут влиять на компанию и интенсивность соперничества среди существующих конкурентов.
Тезис о инвестициях
В этом разделе раскрывается мотивация для бычьей или медвежьей позиции в компании. Он может быть в верхней части отчета и включать части обзора компании, но независимо от его позиции в анализе должен охватывать ключевые инвестиционные положительные и отрицательные стороны.
Здесь может быть включен фундаментальный анализ, который также может быть его собственным разделом, и содержать исследования по финансовой отчетности фирмы, такие как тенденции роста продаж и прибыли, уровень генерации денежных потоков, уровень задолженности и общая ликвидность и как это сравнивается с конкуренцией. Никаких подробностей в этом разделе не слишком мало; он также может охватывать коэффициенты эффективности, такие как основные компоненты цикла конверсии денежных средств, коэффициенты оборачиваемости и детальную разбивку доходности на компоненты капитала, такие как идентичность DuPont, которая разбивает ROE на три-пять разных показателей.
Важнейшим компонентом анализа прошлых тенденций является синтез его в прогноз производительности компании. Ни один аналитик не имеет хрустального шара, но лучшие из них способны точно экстраполировать прошлые тенденции в будущее или решить, какие факторы являются наиболее важными для определения успеха для компании в будущем.
Оценка
Важнейшей частью любого финансового анализа является независимое значение для акций и сравнение этого с рыночной ценой. Существует три основных метода оценки: первая и, возможно, самая фундаментальная методика заключается в оценке будущих денежных потоков компании и дисконтировании их в будущем по оценочной ставке дисконтирования. Это обычно называют анализом дисконтированных денежных потоков. Второе называется относительным значением, где основные показатели и коэффициенты оценки (цена продажи, цена за прибыль, P / E до роста и т. Д.) Сравниваются с конкурентами. Другим сравнительным анализом является просмотр того, какие другие конкуренты были выкуплены или цена, заплаченная за приобретение. Третий и последний метод заключается в том, чтобы посмотреть на балансовую стоимость и попытаться оценить, какая компания может стоить, если она будет разбита или ликвидирована. Например, анализ балансовой стоимости особенно проницателен для финансовых запасов.
Основные риски
Этот раздел может быть частью истории быка / медведя в тезисе инвестиций, но предназначен для описания ключевых факторов, которые могут подорвать либо бычьи, либо медвежий позиции. Потеря патентной защиты для блокбастера для фармацевтической компании - отличный пример фактора, который может сильно повлиять на оценку его базового запаса. Другие соображения включают отрасль, в которой работает фирма. Например, технологическая индустрия характеризуется короткими циклами жизненного цикла продукта, что может затруднить сохранение фирмой своей позиции после успешного выпуска продукта.
Другие соображения
Вышеупомянутые разделы могут оказаться достаточными, но в зависимости от камней, обнаруженных во время финансового анализа, могут потребоваться другие новые разделы. Разделы, охватывающие вопросы корпоративного управления, политическую среду или ближайший новостной поток, могут быть более полными. В принципе, что-то важное, что может повлиять на будущую стоимость акций, должно существовать где-то в отчете.
Нижняя линия
Производительность базовой компании, безусловно, будет способствовать повышению эффективности ее акций или облигаций в будущем. Другие производные ценные бумаги, такие как фьючерсы и опционы, также будут зависеть от базовых инвестиций, будь то товар или компания. Выяснение основных факторов, влияющих на эффективность акции и их подачу в письменной форме, может быть бесценным делом для любого инвестора, независимо от того, нужен ли официальный отчет для исследования.