Барон Ротшильд, британский дворянин 18-го века и член семьи банков Ротшильдов, приписывается тем, что: «Время покупать, когда на улицах есть кровь».

Он должен знать. Ротшильд совершил покупку в панике, последовавшей за битвой при Ватерлоо против Наполеона. Но это еще не все. Предполагается, что исходная цитата: «Купите, когда на улицах есть кровь, , даже если ваша кровь. «

Это противоположное вложение в сердце - твердо убежденное в том, что худшие вещи кажутся на рынке, тем лучше возможности для получения прибыли.

Большинство людей хотят только победителей в своих портфелях, но, как сказал Уоррен Баффет, «вы платите очень высокую цену на фондовом рынке за весёлый консенсус». Другими словами, если все согласны с вашим инвестиционным решением, то это, вероятно, не очень хорошо.

Против толпы

Контраманы, как следует из названия, пытаются сделать противоположное толпе. Они волнуются, когда в противном случае хорошая компания имеет резкое, но незаслуженное снижение цены акций. Они плывут против тока, и предполагают, что рынок обычно ошибается как на своих крайних минимумах, так и на максимумах. Чем больше колебания цен, тем больше ошибочных считают, что остальная часть рынка будет.

Плохие времена делают для хороших покупок

Контрастные инвесторы исторически сделали свои лучшие инвестиции во времена рыночных потрясений. В аварии 1987 года Dow упал на 22% за один день в США. На рынке медведей 1973-74 года рынок потерял 45% за 22 месяца. Атаки 11 сентября 2001 года также привели к падению рынка. Список можно продолжать и продолжать, но это те времена, когда контраманы находили свои лучшие инвестиции.

Медвежий рынок 1973-74 годов дал Уоррену Баффету возможность приобрести долю в Washington Post Company (NYSE: WPO) - инвестиции, которые впоследствии увеличились более чем в 100 раз по сравнению с покупной ценой - это до того, как будут включены дивиденды , В то время Баффет сказал, что он покупает акции компании с глубокой скидкой, о чем свидетельствует тот факт, что компания могла «продать активы (Post) любому из 10 покупателей за не менее 400 миллионов долларов, возможно, заметно больше ». Между тем, у Washington Post Company была только рыночная капитализация в 80 миллионов долларов в то время.

После терактов 11 сентября мир на некоторое время перестал летать. Предположим, что в это время вы сделали инвестиции в Boeing (NYSE: BA), один из крупнейших в мире разработчиков коммерческих самолетов. Акции Boeing не снижались примерно до года после 11 сентября, но от этого в течение следующих пяти лет она выросла более чем в четыре раза. Понятно, что 11 сентября в течение некоторого времени восторженные настроения рынка относительно отрасли авиакомпаний, те, кто проводил свои исследования, и были готовы сделать ставку на то, что Boeing выживут, были хорошо вознаграждены.

Также за это время Марти Уитмен, менеджер Фонда Третьей авеню, купил облигации K-Mart до и после того, как он подал заявку на банкротство в 2002 году. только заплатил около 20 центов за доллар за облигации. Хотя на некоторое время казалось, что компания закрыла свои двери навсегда, Уитмен был оправдан, когда компания вышла из банкротства, и его облигации были обменены на акции в новом K-Mart. Акции выросли намного выше за годы, прошедшие после реорганизации, прежде чем они перешли на Sears (Nasdaq: SHLD) с хорошей прибылью для Whitman. Благодаря таким ходу, Фонд Третьей авеню принесла рыночную выгоду 14. 3% доходность, так как Уитмен основал фонд в 1990 году.

Сэр Джон Темплтон управлял Фондом роста Темплтона с 1954 по 1992 год, когда он его продал. Каждые 10 000 долларов США, вложенные в акции класса A в 1954 году, к 1992 году выросли бы до 2 млн. Долл. США, при этом дивиденды были реинвестированы или годовой доход около 14,5%. Темплтон стал инициатором международного инвестирования. Он также был серьезным контрабандным инвестором, покупая в страны и компании, когда, по его принципу, они попали в «точку максимального пессимизма». В качестве примера этой стратегии Темплтон купил акции каждой публичной европейской компании в начале Второй мировой войны в 1939 году, в том числе многие, которые были в банкротстве. Он сделал это с заемными деньгами для загрузки. Через четыре года он продал акции за очень большую прибыль.

Ввод его в линию

Но есть риски для противоположного инвестирования. В то время как самые известные противоположные инвесторы вкладывали большие деньги на линию, плыли против течения общего мнения и выходили на первое место, они также провели серьезные исследования, чтобы убедиться, что толпа действительно ошибается. Таким образом, когда акция идет на нос, это не побуждает противоположного инвестора немедленно заключить заказ на покупку, а выяснить, что привело к сокращению запасов, и оправдано ли падение цены.

Итог

В то время как у каждого из этих успешных противоположных инвесторов есть своя стратегия оценки потенциальных инвестиций, все они имеют общую стратегию - они позволяют рынку приносить сделки им, а не преследовать их.