Мохамед А. Эль-Эриан, выступая в Нью-Йорке в четверг перед открытием рынка, сказал, что переход Японии к отрицательным процентным ставкам и расширенный QE уже стал «неэффективным». Он привел тот факт, что японская валюта усилилась, а акции снизились, когда политики определили противоположный результат. По состоянию на четверг утром то же самое произошло в еврозоне. (См. Также: Количественное ускорение - теперь это приспособление, а не временный патч .)

Европейский центральный банк удивил рынки в четверг, объявив более приемлемую денежно-кредитную политику, чем ожидалось. Центральный банк еврозоны объявил о снижении на 0,1% ставки депозитного вклада, доведя ее еще до отрицательной территории до -0. 4%. Он снизил основную ставку рефинансирования и предельные ставки кредитования на 0,5% каждый, до 0% и 0,25% соответственно. Она объявила о расширении программы количественного смягчения (QE) с 60 млн. Евро до 80 млн. Евро в месяц.

ЕЦБ надеется увеличить инвестиции благодаря своей дойной денежно-кредитной политике, стимулируя акции, чтобы создать эффект богатства и подтолкнуть валюту, чтобы сделать экспорт более конкурентоспособным. Он также направлен на увеличение инфляции до 2% -ной цели. Наблюдатели опасаются, что из-за рычагов тянет, однако, потому что есть только отрицательные процентные ставки, прежде чем эффекты станут контрпродуктивными, а раздутые балансы центрального банка представляют собой собственные риски.

Будет ли это эффективно?

Ставка депозита - это ставка, которую центральный банк платит банкам за депозиты овернайт. Поскольку в июне 2014 года он стал отрицательным, ЕЦБ теперь взимает с банков банков за депозиты овернайт, что мешает им удерживать наличные деньги и в идеале стимулировать кредитование. Программа количественного смягчения банка предусматривает покупку корпоративного и государственного долга и, как ожидается, продлит программу до марта 2017 года или дольше.

Последняя корректировка денежной политики банка в декабре, когда она снизила ставку депозита с -0. 2% до -0. 3%, не удалось повысить экономику. Цены выросли на 0,3% в январе, но инфляция снизилась до -0. 2% в феврале, подчеркнув необходимость дальнейшего ослабления.

Президент ЕЦБ Марио Драги заявил на пресс-конференции во Франкфурте в четверг, что риски роста еврозоны «останутся на низком уровне» и что процентные ставки «останутся на нынешнем или более низком уровне в течение длительного периода времени, [март 2017] горизонт наших покупок чистых активов ».

Индекс Euro Stoxx 50 поднялся на 3,5% в 2 часа по местному времени, но в конце дня торговался на отметке 3, 030, 0,5% выше закрытия среды. Аналогичным образом, евро первоначально упал против доллара США, упав более чем на 1.4% до уровня ниже 1 доллара США. 085. Однако с тех пор он поднялся вверх, и теперь он вырос на 1,4% и составил около 1 доллара США. 115. S & P 500 выросла на 0,7% до изменения курса. Теперь он снизился на 0,2% до 1, 985.

В нижней строке

«Супер Марио», поскольку президент ЕЦБ известен поклонникам, поставил ожидаемые рынки стимулов и больше, но рынки, похоже, в любом случае, наказывать еврозону. Там, где банк нацелился на более высокие цены на акции и более слабый евро, произошло обратное. Время покажет, сохранится ли этот результат, но это не обнадеживающий момент.