Еврозона продолжила медленное, но стабильное восстановление, увеличившись на 0,4 процента в первом квартале 2015 года (или 1,6 процента в годовом исчислении). Это самый быстрый темп роста с 2013 года. Несмотря на то, что Монголия (экономика которой выросла в прошлом году на 7,8% в прошлом году) была едва ли устойчивой, это признак того, что предсказания о гибели и мрак для валюты и связанного с ней политического и экономического союза возможно, были преждевременными. Как долго еврозона сможет поддерживать этот скромный импульс?

В последние годы было много сделано о проблемах еврозоны, состоящих из 19 членов, в частности, напряженность, которую наживают страны PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Испания и, самое главное, Греция) валюта. Но впервые за пять лет выросли четыре крупнейшие экономики еврозоны (Германия, Франция, Италия и Испания). Испания взяла на себя инициативу с 0,9-процентным ростом в первом квартале 2015 года. И, возможно, более интересно, что рост еврозоны опережал рост как в Соединенном Королевстве, так и в Соединенных Штатах.

Германия, крупнейшая экономика еврозоны, наблюдала более низкий, чем ожидалось, экономический рост всего 0,3 процента, что, как правило, вызывало бы беспокойство. Однако Франция и Италия, похоже, составляют разницу. Франция, вторая по величине экономика еврозоны, росла самым быстрым темпом с 2013 года. И валовой внутренний продукт Италии (ВВП), который застопорился в последнем квартале 2014 года, вырос на 0,3 процента. На долю Франции и Италии приходится 40% ВВП.

French Momentum

В первом квартале 2015 года экономика Франции выросла на 0,6 процента. Хотя это может показаться не очень большим, она выше прогноза на 0,4 процента и по данным Национального института статистики и экономических исследований (Institut National de la Statistique et des Études Économiques или INSEE), он продолжает укрепляться. Промышленное производство и потребление домашних хозяйств находятся на подъеме, причем последние цифры показывают самый большой рост за четыре и шесть лет, соответственно. И в недавнем опросе INSEE производители Франции прогнозировали увеличение инвестиций в этом году на 7 процентов, несмотря на снижение общих инвестиций на 0,2 процента в первом квартале. Европейская комиссия оценивает рост в 2015 году для Франции на 1,1 процента, а министр финансов Франции Мишель Сапин с оптимизмом оценил, что в 2016 году страна будет продолжать расти на 1,5 процента.

Рост в зоне в целом, во Франции и Италии, в частности, объясняется сочетанием значительного падения цен на нефть, ослабленного евро, а недавно Европейский центральный банк (ЕЦБ) расширил программу валютных стимулов. Ранее в этом году ЕЦБ объявил о агрессивной программе покупки облигаций, благодаря которой каждый месяц она будет покупать до 60 млрд. Евро (примерно 68 млрд. Долл. США) облигаций частного и государственного секторов.

Президент ЕЦБ Марио Драги сказал, что политика количественного смягчения будет продолжаться до тех пор, пока инфляция не достигнет двух процентов или до сентября 2016 года. С такой конкретной датой и целью политика теперь встроена в ожидания аналитиков и инвесторов для еврозоны.

Некоторые наблюдатели опасаются, что, когда ЕЦБ прекратит свою программу количественного смягчения, экономика региона может снова замедлиться, особенно если некоторые из стран не практикуют то, что они проповедуют (т. Е. Создают более конкурентные условия и обуславливают расходы). Некоторые соседние законодатели просят Францию ​​и Италию проталкивать более экономические реформы, чтобы продолжить их рост и помочь водить зону, которая часто зависела от Германии.

Согласно Wall Street Journal, деловая уверенность во Франции и Италии находится на самом высоком уровне за многие годы. Однако недавний опрос руководителей бизнеса показал, что 70% респондентов все еще опасаются нанимать во Франции, несмотря на недавние трудовые реформы. В качестве показания, уровень безработицы в Франции увеличился до 10. 6 процентов в марте 2015 года по сравнению с 10. 1 процентом год назад. Согласно данным Евростата, выпущенным в марте 2015 года, безработица в еврозоне составляет 11,3 процента, причем самый низкий показатель в Германии (4,7 процента) и самый высокий показатель в Испании (23 процента) и Греция (25,7 процента).

Финляндия и Греция: Holdouts

И хотя новость была положительной для еврозоны в целом, экономика Финляндии и Греции сократилась на второй квартал подряд, а это означает, что обе эти экономики технически находятся в рецессии. Это едва ли разрушительная новость для Греции, которая только недавно вышла из пятилетней рецессии. Однако у Финляндии есть репутация про-аскетизма. Совсем недавно, 8 мая 2015 года, лидер партии финнов Тимо Суини (которые входят в состав планируемой правящей коалиции) сказал: «Кризис не смягчил … и что-то нужно сделать по этому поводу», указывая, что лучший вариант было бы для Греции покинуть зону.

Европейский кризис суверенного долга, который начался в 2009 году, поскольку страны не смогли погасить свой суверенный долг или помочь чрезмерно расширенным банкам, сильнее всего пострадали от Греции. Данные о долгах и дефиците Греции привели к Кризис доверия. В 2010 году суверенный долг Греции был понижен до статуса нежелательной экономики кредитными рейтинговыми агентствами, что еще больше усугубило экономику экономики. Правительство Греции согласилось на меры жесткой экономии, которые являются условиями для пакетов помощи от стран-членов еврозоны, ЕЦБ и Международный валютный фонд.

В январе 2015 года новое греческое правительство отказалось принять условия своего нынешнего пакета помощи, а кредиторы приостановили оставшуюся помощь. Как говорится о выходе из Греции от t однако Европейский союз и еврозона стали громче, однако греческое правительство вступило в переговоры и приостановление было временно отменено. Многие аналитики считают, что Греции понадобится еще один раунд поддержки, когда текущий пакет истекает в июле 2015 года. В последние месяцы экономика Греции замедлилась частично из-за этих мер жесткой экономии, постоянной осторожности по отношению к их приверженности Греции и растущей наличности кризис.Это не помогает, когда министр финансов страны говорит, что он желает, чтобы Греция все еще использовала драхму, как это было в мае 2015 года.

С другой стороны, Финляндия пострадала от международных санкций, введенных в отношении одного из ее крупнейших торговых партнеров в России, и дальнейшего влияния Nokia (NOK NOKNokia5. 09 + 2. 41% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). (Nokia составляла 2,6% и 1,6% ВВП страны в 2008 и 2009 годах соответственно.) И в середине мая Финляндия была единственной страной-членом, которая получила предупреждение от Европейской комиссии о дефиците страны. В соответствии с правилами ЕС дефицит бюджета страны должен быть ниже трех процентов, а долг перед ВВП должен быть ниже 60 процентов.

Теперь Финляндия сталкивается с возможным дисциплинарным действием, называемым «чрезмерной процедурой дефицита». «В соответствии с положениями процедуры, если государство-член не выполняет рекомендации по сокращению дефицита, оно может столкнуться с штрафами или штрафами». Это было бы очень серьезное сообщение. На данный момент у нас нет экономического роста, ситуация с занятостью слабый, и у нас есть бюджетный дефицит », - сказал премьер-министр Финляндии Александр Стубб.

Итог

Страны еврозоны растут в целом, а Франция и Италия набирают наибольшее количество пар. Самые последние экономические данные показывают некоторые позитивные тенденции в крупнейших экономиках и помогают развеять опасения по поводу краха евро. Несмотря на то, что большинство стран в еврозоне вышли на другую сторону долгового кризиса, существуют затяжные проблемы, которые могут помешать долгосрочному экономическому росту в регионе, в первую очередь напряженность греческого противостояния со своими кредиторами и проблемы дефицита Финляндии ,