Поскольку это относится к чему-то, что связывает информационный пробел, созданный Уолл-стрит, платные исследования - это термин, о котором инвесторы должны знать. Эта статья определит термин и обсудит, как расшифровать добро от плохого и уродливого.

ВИДЕТЬ: Каково влияние исследований на цены на акции?

Определено
Исследование, основанное на сборах, представляет собой исследование, составленное независимой исследовательской фирмой, которая компенсируется компанией, которая является предметом отчета (также называемого «субъектной компанией»). Это исследование отличается от исследований на основе подписки, в соответствии с которыми читатель оплачивает исследовательские отчеты с оплатой за просмотр или с ежегодной подпиской. И, как инвесторы, использующие подписные исследования, инвесторы, использующие платные исследования, должны знать, как отличить законные, объективные исследования и отчеты, написанные для управления ценами акций.

Хорошее
Исследование, основанное на платной основе, играет все более важную роль на сегодняшнем рынке, поскольку оно предоставляет инвесторам информацию, которая в противном случае была бы недоступна. Чтобы в полной мере оценить, насколько важна эта информационная служба, нам нужно рассмотреть немного истории.

В начале исследовательские отделы брокерских фирм проводили исследования по запасам всех рыночных капитализаций. Компании Уолл-стрит, как правило, следовали за более крупными капитальными акциями, в то время как региональные фирмы следовали за малыми капитальными акциями на заднем дворе. Это позволило небольшим брокерским компаниям иметь доступ к капиталу, что позволило малым шапкам расти до такой степени, что они были «обнаружены» Уолл-стрит. И инвесторы увидели, что это хорошо.

Но все изменилось, когда дерегулирование привело к меньшим комиссионным вознаграждениям, сокращению торговых спредов и консолидации отрасли. Эти события привели к тому, что меньшее число крупных фирм сосредоточилось только на запасах с большими запасами, потому что акции с большой капитализацией имели достаточную прибыль для финансирования исследовательских отделов. Следовательно, тысячи мелких и микро-капитальных акций остались сиротами - они отказались от исследований - потому что они не обеспечили достаточный потенциал прибыли для брокерской фирмы. Если акции не генерировали определенный уровень объема торгов, или если у компании не было возможности для инвестиционной банковской сделки определенной суммы, акции были исключены из покрытия. Это оставило тысячи компаний в пустыне и не смогло передать свою историю инвесторам. Это было плохо, но инвесторы, похоже, не знали об изменениях, потому что они поклонялись на бычьем рынке конца 1990-х годов.

СМ.: Свободные рынки: какова стоимость?
На сцену пришли платные исследования с миссией преодолеть информационный пробел и направлять осиротевшие акции на обещанную страну осведомленности инвесторов.Независимый аналитик тратит много времени и средств на подготовку фундаментальных исследований, которые являются бесплатными для инвесторов. Таким образом, информация о компании предоставляется широкой аудитории.

Повышенная потребность в платных исследованиях была признана инвестиционным сообществом. В январе 2002 года Национальный институт по связям с инвесторами (НИРИ) выпустил рекомендации по использованию платных исследований.

Плохой
Плохо то, что на протяжении большей части своей истории платные исследования использовались для управления ценами акций. Недобросовестные фирмы использовали эту «исследовательскую» и котельную операции по перекачке и сбросу запасов, в то время как предположительно законные исследования проводились фирмами Уолл-стрит. Это привело к стереотипу о том, что все платные исследования являются незаконными, но пока все еще есть много случаев манипулирования рынком, инвесторы пристально изучают платные исследования.

Инвесторы читают платные исследования, потому что в 2002 году ситуация изменилась. Исследование Уолл-стрит больше не считается законным, так как оно было испорчено соображениями инвестиционного банкинга. Понимая, что улица следует за ограниченным числом компаний, инвесторы сегодня более образованы и ищут другие источники информации.

The Ugly
Действительно уродливая часть всего этого заключается в том, что существует множество компаний с небольшими капиталовложениями с хорошим инвестиционным потенциалом, которые остаются сиротами, потому что они не верят, что инвесторы доверяют платным исследованиям. Они продолжают блуждать в пустыне, ожидая, что Улица в конце концов признает их ценность и начнет покрывать их запасы.

Поскольку эти осиротевшие компании ждут Улицы, их конкуренты обнаруживают, что осиротевшие акции недооценены и приобретают сироту. Основываясь на наших исследованиях, средняя выгода для осиротевшей компании составляет около 20%. Если бы сиротские компании проявили инициативу по привлечению инвесторов, используя платные исследования, они, вероятно, не оставили бы столько денег на столе.

Итог
В этом смелом новом мире инвесторы более образованы и смотрят за Уолл-стрит за их информацией. Легитимное платное исследование становится все более узнаваемым, поскольку оно отвечает потребностям рынка в объективной информации. Задача для инвесторов и компаний с малой капитализацией заключается в том, чтобы различать хорошие и плохие независимые фирмы.

К счастью, есть два хороших источника информации, которые помогут инвесторам и корпоративному руководству определить законные платные исследования. Первая - статья под названием «Шесть признаков отчета о объективных исследованиях», в которой я подробно расскажу, как читатель может определить объективность исследовательского отчета.

Другим источником являются стандарты объективности исследований, которые были предложены Ассоциацией по управлению инвестициями и исследованиям (AIMR). В этих предлагаемых стандартах подробно описывается процесс, необходимый для составления объективного отчета об исследовании, и они предоставляют читателю контрольный список для использования при оценке любого исследовательского отчета.Он также предоставляет корпоративному руководству список для использования при оценке услуг независимых исследовательских фирм.