Joel Tillinghast является одним из самых успешных портфельных менеджеров Fidelity Investments за последние 25 лет и одним из самых успешных менеджеров фондов, работающих в любой компании взаимных фондов. Имея раннюю близость к математике и цифрам, Tillinghast в конечном итоге получил репутацию одного из великих сборщиков акций всех времен.

Управление взаимным фондом

С 2015 года Tillinghast управляет Фондом с низким уровнем цен Fidelity с 1989 года по настоящее время. За это время он регулярно превзошел как индекс S & P 500, так и индекс Russell 2000 на 5-6 процентных пунктов по среднемесячной доходности. В то время как фонд, ориентированный на ценность, иногда отставал от более ориентированных на рост фондов в течение 1990-х годов, он имеет выдающийся 25-летний послужной список. Даже в течение двух лет, когда рынок снизился в цене, он по-прежнему оставался лучше, чем S & P 500.

С момента своего создания в конце 2012 года Tillinghast также был управляющим фондом Fintelity Intrinsic Opportunities Fund, который вырос в цене от чуть более 10 долларов США до более чем 14 долларов за акцию всего три года. Нынешний хор аналитиков рынка, рекламирующий линию, которая активно управляет фондами, не превосходит индексные фонды, обычно избегает упоминания Tillinghast, когда они делают свои дела.

Фон

После майора в экономике в Уэслиане Тиллингаст был нанят Fidelity в 1986 году. Сообщается, что его наем пришел после телефонного звонка, который он сделал Питеру Линчу, затем руководителю Magellan Фонд в Fidelity, чтобы узнать о фонде, который он оценивал для Value Line, работодателя Tillinghast в то время. Рассказывается, что после разговора по телефону с Тиллингхастом в течение более часа, когда он повесился, Линч сразу же повернулся к коллеге и сказал: «Мы должны нанять этого парня». После того, как он был принят на работу в качестве биржевого аналитика и в основном руководил Линчем, Тиллингаст стал менеджером фонда в течение трех лет.

Tillinghast известен своей замечательной способностью с числами и его потрясающим отзывом почти о любых инвестициях, которые он когда-либо делал. Несмотря на то, что он отрицает наличие фотографической памяти, в офисах Fidelity широко известен факт, что Tillinghast ходит вокруг с головой, наполненной огромным количеством знаний о каждой из почти 900 компаний, в которые инвестировано Fidelity Low-Priced Stock Fund , Он также почти так же хорошо разбирается в любой компании, которую он когда-либо считал инвестицией в течение 25-летней истории фонда, а также компаний, которые он сейчас рассматривает для будущих инвестиций.

Value Investing

Tillinghast с самого начала придерживался принципов инвестирования капитала.Портфель фонда «Низкоценный фондовый» был создан путем определения запасов, которые Tillinghast считает недооцененными по балансовой стоимости, прибыли и денежному потоку и что возвращает прибыль инвесторам в виде щедрых дивидендов. Он тщательно оценивает управленческую команду компании, прежде чем принимать решение об инвестировании, а также принимает во внимание общие макроэкономические и отраслевые тенденции.

Один из правил фонда, редко сломанный или даже согнутый, состоит в том, что фонд инвестирует только в акции, стоимость которых ниже 35 долларов за акцию. В начале линия была рассчитана на $ 15 за акцию, но Tillinghast внесла необходимую корректировку в более высокие цены акций. Помимо этого, он использует широкую сеть, инвестируя в большое количество компаний практически из всех рыночных секторов, основанных как внутри страны, так и за рубежом.

Одним из ключей к успеху фонда было снижение риска портфеля за счет широкой диверсификации холдингов. Почти 900 фондов фонда больше всего для любого активно управляемого фонда Fidelity. Для сравнения, в большинстве портфелей фондов акций имеется менее 200 различных акций. Несмотря на чрезвычайно большое количество холдингов, фонд имеет крайне низкий коэффициент годового портфеля, особенно для активно управляемого фонда, всего лишь 9%.

Team Joel

Когда Tillinghast недавно ушел на четырехмесячный отпуск, чтобы работать над книгой об инвестировании, он работал с Fidelity, чтобы создать «Team Joel» для управления фондами в его отсутствие. Так же, как он был наставником Питера Линча, Тиллингаст наставнил несколько аналитиков, которые работают под его руководством. С момента своего возвращения он позволил команде продолжить управление частью инвестиций в фонд. Между тем, руководство Fidelity, без сомнения, счастливо, что Джоэл только в середине 50-х годов и, надеюсь, будет собирать акции на многие годы вперед.