Инвесторы, которые понесли существенную потерю позиции на складе, были ограничены тремя вариантами: «продавать и принимать убытки», «удерживать и надеяться» или «удваивать вниз». Стратегия «держать и надеяться» требует, чтобы акции вернулись к вашей покупной цене, что может занять много времени, если это произойдет вообще.

Стратегия «двойного падения» требует, чтобы вы бросили хорошие деньги после неудачи в надежде, что акции будут хорошо работать. К счастью, существует четвертая стратегия, которая может помочь вам «восстановить» ваши запасы, уменьшив точку безубыточности без какого-либо дополнительного риска. В этой статье будет рассмотрена эта стратегия и способы ее использования для восстановления ваших потерь.

Определение стратегии
Стратегия ремонта строится вокруг существующей позиции потерянного запаса и строится путем покупки одного опциона колл и продажи двух опционов на каждые 100 акций. Поскольку премия, полученная от продажи двух опций вызова, достаточна для покрытия стоимости опций одного вызова, результатом является «свободная» позиция опциона, которая позволяет вам быстрее окунуться в ваши инвестиции.

Вот диаграмма прибыли для стратегии:

Copyright © 2008 Investopedia. com

Как использовать стратегию ремонта
Предположим, что вы купили 500 акций XYZ в $ 90 не так давно, а акции с тех пор упали до 50 долларов. 75 после объявления о плохих заработках. Вы считаете, что худшее для компании, и акции могут оправиться в течение следующего года, но 90 долларов США кажутся необоснованной целью. Следовательно, ваш единственный интерес ломается, как можно быстрее, вместо того, чтобы продавать свою позицию с существенной потерей. (Для получения дополнительных стратегий, чтобы вернуться в нужное русло, прочитайте Что делать, когда ваша торговля идет Awry .)

Построение стратегии ремонта предполагает занятие следующих позиций:

• Приобретение 5 из 12-месячных вызовов за 50 долларов США. Это дает вам право приобрести дополнительные 500 акций по цене 50 долларов за акцию.
• Написание 10 из 12-месячных звонков в 70 долларов. Это означает, что вы можете продать 1 000 акций по цене 70 долларов за акцию.

Теперь вы можете выйти даже на $ 70 за акцию вместо $ 90 за акцию. Это стало возможным благодаря тому, что стоимость звонков в 50 долларов теперь + 20 долларов США по сравнению с убытком в размере 20 долларов на вашем складе XYZ. В результате ваша сетевая позиция теперь равна нулю. К сожалению, любой ход за $ 70 потребует от вас продажи ваших акций. Тем не менее, вы по-прежнему будете получать премию, которую вы собрали, от написания звонков и даже на своем проигрышем позиции раньше, чем ожидалось.

Взгляд на потенциальные сценарии
Итак, что это значит? Давайте посмотрим на некоторые возможные сценарии:

1. Акции XYZ остаются на уровне 50 долларов за акцию или падают. Все варианты истекают, и вы получаете премию от письменных опций вызова.
2. Акции XYZ увеличиваются до 60 долларов за акцию. Опцион вызова $ 50 теперь стоит $ 10, а два $ 70 звонка теряют ценность. Теперь у вас есть запасные 10 долларов за акцию плюс собранная премия. Ваши потери теперь ниже по сравнению с потерей в 30 долларов, если вы вообще не пытались восстановить стратегию ремонта.
3. Акции XYZ увеличиваются до 70 долларов за акцию. Опцион на $ 50 теперь стоит 20 долларов, а два вызова в 70 долларов США уйдут вашими акциями в 70 долларов. Теперь вы получили 20 долларов за акцию по опционам на звонки, плюс ваши акции составляют 70 долларов за акцию, а это значит, что вы поработали даже на позиции. Вы больше не владеете акциями компании, но вы всегда можете выкупить акции по текущей рыночной цене, если считаете, что они возглавляют выше. Кроме того, вы можете сохранить премию, полученную из опций, написанных ранее.

Определение цен на забастовку
Одним из наиболее важных соображений при использовании стратегии ремонта является установка цены исполнения для опций. Эта цена будет определять, является ли торговля «свободной» или нет, а также влияет на вашу точку безубыточности.

Вы можете начать с определения величины нереализованной потери в позиции вашего запаса. Акции, которые были приобретены по цене 40 долл. США и в настоящее время торгуются на уровне 30 долл., Приравниваются к убыткам бумаги в размере 10 долл. США за акцию.

Стратегия опциона затем обычно строится путем покупки звонков «за деньги» (покупка звонков с забастовкой в ​​размере 30 долларов США в приведенном выше примере) и написание звонков без денег с ценой удара над забастовкой купленные звонки на половину потери акций (запись 35 долларов США с ценой исполнения 5 долларов США выше вызовов в 30 долларов).

Начните с трехмесячных вариантов и двигайтесь вверх по мере необходимости до уровня один год LEAPS. Как правило, чем больше потерь, накопленных на складе, тем больше времени потребуется для его ремонта. (Продолжайте читать о LEAPS в Использование LEAPS In A Covered Call Write .)

Некоторые запасы могут быть недоступны для ремонта для «бесплатного» и могут потребовать небольшой дебетовый платеж, чтобы установить позицию. Другие запасы могут быть недоступны для ремонта, если потери очень значительны - скажем, более 70%.

Получение жадности
Теперь может показаться отличным, но многие инвесторы остаются неудовлетворенными, когда наступает день. Итак, как насчет инвесторов, которые идут от жадности до страха и обратно к жадности? Например, что, если акции в нашем предыдущем примере выросли до 60 долларов, и теперь вы хотите сохранить акции вместо того, чтобы быть обязательными для продажи, когда она достигает 70 долларов?

К счастью, вы можете раскрутить позицию опций в ваших интересах в некоторых случаях. Пока акции торгуются ниже вашего первоначального безубыточности (в нашем примере, 90 долларов США), это может быть хорошей идеей, пока перспективы акций остаются сильными.

Становится еще лучшей идеей раскрутить позицию, если волатильность на складе увеличится, и вы решите на ранней стадии торговли удерживать акции. Это ситуация, когда ваши варианты будут оцениваться гораздо привлекательнее, пока вы все еще находитесь в хорошем положении с базовой ценой акций.

Проблемы возникают, однако, как только вы пытаетесь выйти из позиции, когда фондовая биржа торгуется на уровне или выше вашей безубыточной цены: вам потребуется разблокировать некоторые деньги, так как общая стоимость опций будет отрицательной. Большой вопрос заключается в том, хочет ли инвестор владеть акциями по этим ценам.

В нашем предыдущем примере, если акции торгуются по цене 120 долл. За акцию, стоимость вызова в размере 50 долл. Будет составлять 70 долл., А стоимость двух коротких вызовов с ценой забастовки 70 долл. - 100 долл. США. Следовательно, восстановление позиции в компании будет стоить так же, как покупка на открытом рынке (120 долларов США), то есть 90 долларов США от продажи первоначального запаса плюс дополнительные 30 долларов США. В качестве альтернативы, инвестор может просто закрыть опцион на дебетование в размере 30 долларов США.

В результате, как правило, вы должны только рассмотреть возможность отмены позиции, если цена будет ниже вашей первоначальной цены безубыточности и перспективы выглядят хорошо. В противном случае, вероятно, проще просто восстановить позицию в акции по рыночной цене.

Выводы
Стратегия ремонта - отличный способ уменьшить вашу точку безубыточности без дополнительного риска, за счет дополнительного капитала. Фактически, положение может быть установлено для «свободного» во многих случаях.

Стратегия лучше всего использовать с запасами, которые понесли потери с 10% до 50%. Для чего-либо еще может потребоваться длительный период времени и низкая волатильность, прежде чем он сможет быть отремонтирован. Стратегия проще всего инициировать в акциях с высокой волатильностью, а время, необходимое для завершения ремонта, будет зависеть от размера начисленных убытков на складе. В большинстве случаев лучше придерживаться этой стратегии до истечения срока действия, но есть случаи, когда инвесторы лучше покидают позицию ранее.