Если вы инвестируете в паевые инвестиционные фонды, вы, вероятно, должны знать, кто контролирует операции. И хотя вы можете предположить, что это сама компания фонда, это не совсем так. Каждый паевой фонд - открытый, закрытый и биржевой фонд - контролируется советом директоров, в котором проживают, в основном, лица, независимые от фирмы фонда, которая руководит управлением и деятельностью фонда от имени акционеров. Совет имеет последнее слово по ряду важных вопросов и даже нанимает компанию фонда для управления фондом (что означает, что она также может уволить компанию фонда, если она недовольна какими-либо аспектами ее работы, хотя это редко случается). (Подробнее см. Ниже: Есть ли у ETFs совет директоров? )

Руководители взаимных фондов имеют определенную роль и ответственность по федеральным законам о ценных бумагах, в первую очередь, Законом об инвестиционной компании 1940 года. Их роль была описана регулирующими органами и судами как одна из «сторожевых псов», поскольку они контролируют эффективности и оценки фонда, утверждают вознаграждения, выплачиваемые инвестиционному консультанту и сторонним поставщикам услуг, и контролируют программу соблюдения фонда. Директора обеспечивают надзор и представляют акционеров по всем вопросам; они не участвуют в повседневном управлении. (Для соответствующего чтения см .: Обзор расходов по взаимному финансированию .)

Независимые и зависимые директора

Закон 1940 года требует, чтобы определенная доля директоров каждого фонда была независимой. Согласно институту инвестиционной компании ассоциации фондов, в Законе 1940 года говорится, что «независимый директор не может иметь или в любое время в течение предыдущих двух лет иметь значительные деловые отношения с консультантом фонда, основным андеррайтером (дистрибьютором) или Независимый директор также не может владеть акциями инвестиционного советника или некоторых связанных с ним организаций, таких как материнские компании или дочерние компании ».

«Заинтересованные», «аффилированные» или «внутренние» директора - это те, кто работает в фондовой фирме или имеют деловые отношения с другим поставщиком в фонд. Подавляющее большинство правлений фонда заполняют 75% или более своих мест независимыми директорами, а две трети имеют независимого председателя у руля. (Для соответствующего чтения см .: Оценка Совета директоров .)

Чтобы узнать, что выглядит в совете конкретного фонда, ознакомьтесь с Законом о дополнительной информации фонда (ВОФК) Фонда, которое поданные ежегодно в Комиссию по ценным бумагам и биржам и часто можно найти в разделе «фондовые документы» веб-сайтов компаний фонда. ВОФК перечислит отдельных членов совета директоров как независимых или заинтересованных, предоставит краткую профессиональную информацию о каждом из них и сообщит, сколько средств контролирует каждый член (в семейных семьях обычно имеется одна комиссия, которая контролирует все фонды).ВОФК также покажет, сколько будет выплачено каждому из директоров, и инвестировали ли они в какой-либо из средств, которыми они контролируют (либо единовременную сумму по всей линейке фондов, либо разразились индивидуальным фондом). (Для соответствующего чтения см .: Записи SEC: формы, которые вам нужно знать .)

Выбор директора

Когда дело доходит до членов совета директоров фонда, у акционеров фонда часто говорят. Когда запускается новый фонд, спонсор (часто советник по инвестициям или администратор) обычно выбирает вступительный совет. Но в Законе 1940 года требуется, чтобы акционеры фонда избирали по меньшей мере две трети голосов, поэтому новые члены совета директоров и те, кто переизбирается, обычно голосуют акционерами. Не существует законов, определяющих, как долго директор может работать в совете по взаимному фонду или выполнять функции его председателя, а практика в советах различна. Срок полномочий директора не регулируется законом, поэтому практика в отношении сроков для директоров взаимных фондов варьируется. Некоторые советы имеют обязательную политику выхода на пенсию, основанную на возрасте (обычно около 75); у немногих есть ограничения по срокам. (Для соответствующего чтения см .: Структура, управление и эксплуатация взаимных фондов .)

Роль, обязанности

Руководители взаимных фондов имеют фидуциарную обязанность представлять интересы акционеров. Одна из их важнейших уставных обязанностей заключается в оценке и утверждении контракта фонда с консультантом и субадвизорами, если они управляют какой-либо частью активов - каждый год, но они также несут ответственность за надзор:

• определения справедливой оценки, когда это необходимо для определенных ценных бумаг, в которые фонд инвестирован
• голосование доверенных лиц за портфельные ценные бумаги фонда;
• Соблюдение, включая утверждение письменных политик и процедур, а также наем и компенсацию главного сотрудника по контролю за фондом
• Процесс раскрытия информации через проспект и другие документы фонда

Для выполнения своих обязанностей советы по сбору средств регулярно собираются в течение года для рассмотрения вопросов фонда и обсуждения с консультантом, адвокатом и другими лицами, оказывающими услуги фонду. Ежегодный обзор и утверждение контракта с консультантом - это интенсивный месячный процесс, который требует глубокого погружения в качество предоставляемых услуг; этот процесс может быть еще более трудоемким, если в управлении активами фонда задействовано много субадвизоров. (Для соответствующего чтения см. Встреча с фидуциарной ответственностью .)

Нижняя линия

Прежде чем инвестировать в взаимный фонд, вы должны знать, кто несет ответственность за каждый аспект своей деятельности. Если операции будут выполняться бесперебойно и акционеры будут хорошо ухаживать, это, вероятно, приведет к хорошему управлению со стороны независимых директоров фонда. Зная, что у вас хороший, опытный совет, который ищет вас и ваши интересы, должен дать вам комфорт в ваших инвестиционных решениях. (Для связанных чтений см .: Взаимные фонды: сколько слишком много? )