После катастрофических трех с лишним лет торговли Global X Pure Gold Miners ETF (NYSEARCA: GGGG) завершил свою работу 16 октября 2014 года. Фонд никогда не получал тягу к инвесторам или рынок, и он усреднил ежегодную потерю 28-28% за всю свою жизнь.

Экспериментальный биржевой фонд (ETF) был запущен в марте 2011 года, стратегически основанный на идее, что он будет отслеживать спотовые цены на золото лучше, чем другие золотодобывающие ETF. Требования к участию в фонде свидетельствуют о том, что золотодобывающим компаниям необходимо добывать не менее 90% своей выручки от деятельности по добыче золота. Эти ограничения означали, что портфель фонда пропустил самые стабильные и разнообразные гиганты золотодобывающей промышленности, в первую очередь Barrick Gold Corp. (NYSE: ABX ABXBarrick Gold Corporation14. 02 + 0,11% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Goldcorp Inc. (NYSE: GG GGGoldcorp Inc13. 16 + 0. 46% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Это открыло инвесторам самые неустойчивые и наименьшие сегменты уже небольшой и нестабильной отрасли.

Несмотря на то, что фонд не выжил, есть полезная базовая информация для инвесторов в золото, скрытая при анализе эффективности фонда.

Обзор производительности в течение всего месяца по месяцам

Нередко можно быстро анализировать ежемесячную производительность ETF на протяжении всей своей жизни. Глобальный X Pure Gold Miners ETF никогда не делал это из-за младенчества, что делает его редкой возможностью изучить, как инвесторы входят, а затем бежать из неудачного стартового фонда.

Фонд торговал на биржах безопасности на 42 месяца. Отрицательные результаты были замечены за 27 месяцев, и положительные результаты были замечены через 15 месяцев. Неудивительно, что в ETF было почти вдвое больше отрицательных месяцев, чем положительные месяцы, но распределение прибылей и убытков более интересно.

Разбитый сезонно, фонд лучше всего выступал в августе, когда прибыли всегда были положительными, а средние прибыли были сильными. Среднее значение месяца в период между 2011 и 2014 годами составило 6. 83%, а средний прирост составил 6. 25%. Наихудший месяц, вероятно, был май, в результате которого средняя потеря составила 9,8%, а средняя - 8,8%. Из шести месяцев с четырьмя годами данных только август всегда был положительным, и только май всегда был отрицательным. Март, ноябрь и декабрь также всегда были отрицательными, но фонд не торговал во всем марте в течение 2011 года, ни в ноябре и декабре в 2014 году.

Золото как сезонная инвестиция

Золото - это сезонный товар. Это цена, как правило, приобретает наибольшую ценность в период с июля по октябрь и теряет наибольшую ценность в период с марта по июнь.

Производительность ETF Global X Pure Gold Miners приближается к более длинному образцу золота.Учитывая только месяцы с июля по октябрь, ЕФО приобрел совокупный 12,4% за всю свою жизнь. Фонд потерял кумулятивный 61. 4% между месяцами марта и июня. Это грубая корреляция, но, по крайней мере, это говорит о том, что трудности фонда связаны не с неспособностью двигаться с ценой на золото.

Почему ETF закрылся

В ETF Global X Pure Gold Miners был включен коэффициент расходов 59 базисных пунктов (бит / с) в его окончательных отчетах. Эта цифра не очень дешевая, но также не противоречит тому, что Global X Funds взимает с более успешных ETF. Более критически, фонд сообщил о менее чем 5 миллионов долларов в активах под управлением (AUM) в 2014 году, что является небольшим и рискованным для ETF. Фонд также сильно боролся с ликвидностью, поскольку сделок было мало, а спрэды часто превышали 1%.

Тем не менее, проблемы для Global X Pure Gold Miners ETF были, вероятно, более фундаментальными. Global X Funds запустили этот ETF в конце исторического роста цен на золото, что является классической ошибкой прогнозирования. В октябре 2008 года золото торговалось примерно на 700 долл. США за унцию и за июль 2011 года увеличилось более чем на 1 800 долл. США за унцию, всего через несколько месяцев после начала работы фонда. К тому времени, когда ЕФО закрылся в октябре 2014 года, спотовая цена на золото упала на треть с максимумов 2011 года. Цена акций ЕФО ответила, потеряв более двух третей своей стоимости за тот же период, что соответствует структуре запасов золота, действующих как летучие аналоги к физическому золоту.