Fannie Mae (Федеральная национальная ипотечная ассоциация) и Freddie Mac (Федеральная ипотечная ипотечная корпорация) являются государственными предприятиями (GSE) с мандатом на расширение доступного жилья в США и обеспечивают ликвидность и стабильность на рынки жилья и ипотеки США. Созданный в 1938 году по просьбе президента Франклина Рузвельта, Fannie Mae был зафрахтован Конгрессом в 1968 году как частная акционерная компания. Фредди Мак был зафрахтован Конгрессом в 1970 году.

Ни Fannie Mae, ни Freddie Mac не предоставляют средства напрямую покупателям жилья. Вместо этого две организации выполняют мандаты и достигают целей, действуя на вторичном рынке ипотечных кредитов в США. Оба учреждения работают с банкирами и брокерами, чтобы обеспечить выделение средств для кредитования по доступным процентным ставкам; они достигают этой цели, покупая ипотечные кредиты. (Чтобы узнать, куда идут ваши платежи по ипотечным кредитам, прочитайте За кулисами вашей ипотеки .)

Вместе Fannie Mae и Freddie Mac владеют (или возвращают) более 5 триллионов долларов США ипотечных кредитов в 2009 году. На две компании приходится почти половина рынка ипотечного кредитования США на сумму 12 триллионов долларов США. Но даже размер компаний не мог помешать двум учреждениям быть охваченными глобальным финансовым кризисом 2008 года - самым большим после Великой депрессии 1930-х годов. (Чтобы узнать больше о том, что вызвало проблемы, не забудьте прочитать Что вызвало Великую депрессию? )

7 сентября 2008 года на фоне растущей обеспокоенности по поводу платежеспособности двух GSE Федеральное агентство по жилищному финансированию (FHFA) - регулятор Fannie Mae и Freddie Mac - определило, что два GSE могут не продолжать действовать безопасно и выполнять свою общественную миссию. Это считалось представляющим собой «неприемлемый риск для более широкой финансовой системы» и экономики США. Поэтому FHFA объявила, что она поставит компании под опеку, что по сути эквивалентно банкротству главы 11 и назначит новое руководство.

Генезис проблемы
Проблемы Fannie Mae и Freddie Mac имели свое начало в пузыре недвижимости в США в начале 2000-х годов. Подпитываемые низкими процентными ставками и смягченными стандартами кредитования, цены на жилье в США увеличились по ставкам, значительно превышающим средний показатель за период 2001-2006 годов.

Значительная часть этого жилищного бума стимулировалась непропорциональным увеличением субстандартного кредитования, тогда как заемщики имели пятнистые кредитные истории или рекорды с минимальными кредитными показателями. Такие заемщики исторически затрудняли получение ипотеки, которая позволила бы им приобрести дом. Но в 2004 году Департамент жилищного строительства и городского развития США (HUD) направил Fannie Mae и Freddie Mac на покупку большего количества кредитов, выданных субстандартным заемщикам.Это расширит рынок субстандартных кредитов, а также позволит двум GSE выполнить свой мандат по доступному жилью в США (Чтобы углубиться в мандат доступного жилья GSE, прочитайте Fannie Mae And Freddie Mac, Boon Or Boom? < ) Покупательная способность GSE

С 2004-2006 годов Fannie Mae и Freddie Mac купили ценные бумаги на сумму 434 млрд долларов, обеспеченные субстандартными кредитами, что еще больше подпитывает бум в субстандартном кредитовании. Только в 2004 году два GSE приобрели 175 млрд долларов в субстандартных ценных бумагах, на которые приходится 44% рынка, и на 116% больше, чем в 2003 году, когда они купили 81 млрд долларов в этих ценных бумагах. В 2005 году Fannie Mae и Freddie Mac купили субстандартные ценные бумаги на сумму 169 миллиардов долларов, на которые приходится 33% рынка, а в 2006 году увеличили свои покупки до 90 миллиардов долларов. Формирование просроченных привычек

Однако начиная с 2007 года, по мере того как коррекция в жилом доме в США стала набирать обороты, резко возросли просрочки и выкупа. Рост дефолтов по ипотечным кредитам, связанным с субстандартным кредитованием, вызвал глобальный кредитный кризис в августе 2007 года; кредитный кризис ослабел к концу года, но с марта 2008 года он поменялся на худшее. (Чтобы узнать больше о том, почему этот поворот к худшему произошел, прочитайте Почему пузыри на рынке жилья Pop .) Fannie Mae и Freddie Mac записали 14 долларов. 9 миллиардов в совокупных чистых убытках в 2007 году, истощая их капитал и подрывая их финансовую устойчивость. С Fannie Mae уже на 83% в течение года, а Freddie Mac - на 88% из-за опасений относительно их платежеспособности, министр финансов Генри Полсон сказал, что федеральные регуляторы вернут два GSE и попросят Конгресс разрешить вливать неограниченное количество капитала в две компании , Эти меры способствовали улучшению настроений инвесторов лишь ненадолго. К последней неделе июля запасы возобновили свое скольжение на фоне растущих опасений по поводу их выживания.

Консерватория

Вскоре после этого директор FHFA сказал, что Fannie Mae и Freddie Mac будут помещены в консервацию. Согласно заявлению президента, в котором было объявлено о решении, обеспечение этих компаний надежной финансовой базой и реформирование их деловой практики было критически важным для здоровья финансовой системы США и способствовало бы дальнейшему прогрессу в коррекции жилья, которая так сильно повлияла на экономику ,
В соответствии с соглашением о консервации Казначейство США вложит капитал в (до) 100 миллиардов долларов в каждую GSE. Взамен каждая GSE выдавала привилегированные акции в размере 1 млрд. Долл. США с 10% -ным купоном в казначейство США.

Другие условия соглашения заключались в том, что каждый сохраненный портфель ценных бумаг с ипотечным покрытием и ипотечным покрытием GSE не должен превышать 850 млрд. Долл. США на 31 декабря 2009 года, который должен быть уменьшен на 10% в год, пока он не достигнет 250 млрд. Долл. США.

The Bottom Line

Размещение Fannie Mae и Freddie Mac под опекой привело к серьезности ситуации для инвесторов во всем мире, поскольку рынок субстандартных ипотечных кредитов и U.С. были обеспокоены. Это был один из факторов, наряду с банкротством Lehman Brothers и близким концом AIG, что способствовало резкой эскалации финансового кризиса в сентябре 2008 года. (Для дальнейшего чтения Fannie Mae и Freddie Mac обязательно убедитесь читать
Fannie Mae, Freddie Mac и кредитный кризис 2008 года .)