Ожидается, что окончательные правила фидуциарного регулирования департамента труда, введенные в начале этого года, окажут глубокое влияние на финансовых консультантов. Хотя значительная часть внимания была сосредоточена на том, что будет происходить с отдельными клиентами и их пенсионными счетами, такими как IRA, влияние на планы 401 (k) и их консультантов также может быть значительным.

Вот список из 401 (k) связанных точек, которые могут нуждаться в некотором типе изменений с новыми правилами. (Более подробно см .: SEC Fiduciary Rule: как объяснить это клиентам. )

Обмен доходами

Обмен доходами является распространенной практикой в ​​мире 401 (k), где многие паевые фонды и другие инвестиционные менеджеры в основном платят за игру на многих платформах 401 (k). Эти платежи могут принимать форму 12b-1 сборов или множество других косвенных платежей. Технически эти платежи не увеличивают коэффициенты расходов основных паевых фондов. Тем не менее, классы акций с самыми высокими тарифами 12b-1 часто также имеют высокие коэффициенты расходов.

401 (k) Судебные притязания

Еще до введения новых фидуциарных правил в последние годы были выдвинуты многочисленные громкие иски против 401 (k) спонсоров плана , Как правило, все они так или иначе связаны с чрезмерной комиссией. Несколько из них непосредственно нацелили процедуры распределения доходов поставщиков платформы 401 (k).

Деньги, полученные от распределения доходов, фактически принадлежат участникам плана. Фактически, эти деньги могут быть возвращены участникам плана для сокращения расходов, взимаемых с их счетов, и для увеличения их остатков на счетах. Однако в большинстве случаев эти деньги предназначены для оплаты расходов на поставщиков услуг, таких как хранители записей, администраторы и финансовые консультанты.

Даже с утвержденными ежегодными 408 (b) (2) раскрытиями вознаграждения участникам, которые начались в 2012 году, маловероятно, если таковые имеются, участники, которые понимают, что распределение доходов существует и что оно используется для , (Подробнее см. Ниже: Влияние фидуциарных правил на 401 (k) советников. )

Новая тенденция к обмену нулевыми доходами

В последней статье InvestmentNews инвестиции консалтинговая фирма Callan Associates указала, что 52% спонсоров плана пенсионного обеспечения с установленными взносами использовали распределение доходов для покрытия некоторых или всех административных расходов плана. Однако этот показатель снизился с 67% до 2012 года, сказал Каллан.

В последние годы увеличилось использование классов доли паевых инвестиционных фондов с равным доходом. Класс акций R6 (или аналогичные классы акций), предлагаемые американскими фондами и рядом других компаний фонда, стал более популярным в последнее время. Эти низкозатратные классы акций по пенсионному плану снимают сборы за 12b-1 и другие доходы.Согласно статье InvestmentNews , 72% активов плана, находящихся в разных формах классов акций R, были в версиях без платы за 12b-1 в 2015 году, по сравнению с 56% в 2012 году.

при равном распределении доходов, участники плана будут платить только расходы на управление инвестициями - другими словами, коэффициенты расходов паевых инвестиционных фондов или других основных инвестиционных вариантов в плане. Затраты на другие услуги, такие как ведение бухгалтерского учета, администрирование и стоимость внешнего финансового консультанта, будут выставлены на счет плана и будут показаны в виде отдельных позиций либо как прямые затраты, либо как процентная плата.

Уровень против платы за перемены

В соответствии с новыми фидуциарными правилами DoL финансовые консультанты, получающие переменную компенсацию от источников, таких как комиссии с оплатой 12b-1, подвергаются более высокому уровню раскрытия информации и увеличению риска от судебного разбирательства. Сюда входят те, кто служит советниками планов 401 (k). Примеры соглашений об уровне оплаты могут включать в себя плоский фиксированный консультационный сбор или плату, основанные на проценте активов плана. Финансовые консультанты, которые по-прежнему хотят взимать плату на основе переменной комиссии, такой как 12b-1, должны заполнить форму раскрытия информации об освобождении от процентов (BICE). Согласно заявлению адвоката ERISA Марсии Вагнер, форма раскрытия информации BICE не требуется для соглашений об уровне оплаты. (Более подробно см .: Как советники могут планировать изменения фидуциарного правила. )

Движение в сторону большей прозрачности гонорара началось с появления обязательной отчетности о взносах спонсорами плана в соответствии с 408 (b) (2) правила. Это ускорилось еще больше с ростом количества судебных процессов против спонсоров плана за счет сборов и теперь с выдачей окончательных фидуциарных правил DoL.

Контроль над расходами по-прежнему остается ключевым.

Казалось бы, автоматические планы с нулевым распределением доходов теперь будут в безопасности от тщательного изучения, но только общий доход без дохода не гарантирует, что коэффициенты расходов на взаимные фонды все еще будут такими низкими, какими они могут быть или что средства, предлагаемые для планирования участников, представляют собой сплошную линейку. Кроме того, прозрачность административных расходов также не гарантирует, что эти сборы являются разумными или что предоставляемые услуги отвечают наилучшим интересам участников плана. Финансовым консультантам, предоставляющим спонсоры плана, по-прежнему необходимо будет выполнить надлежащую должную осмотрительность по предлагаемым инвестициям, а также по тарифам и качеству других поставщиков услуг плана, как в прошлом.

Итог

Новые правила фидуциарных прав DoL, анонсированные в начале этого года, окажут значительное влияние на финансовых консультантов, в том числе тех, которые выступают в качестве советников в 401 (k) и других планах с установленными взносами. Движение к прозрачности гонораров, которое началось несколько лет назад, скорее всего, ускорится, в том числе в области распределения доходов. (Подробнее см. Ниже: Фидуциарное правило DoL: какие советники должны знать клиенты. )