Долгое время экономисты считали, что номинальные процентные ставки или сумма денег, полученных за депонирование денег, теоретически ограничиваются нулем до минимума. Однако в последнее время центральные банки из Европы в Японию внедрили политику отрицательных процентных ставок (NIRP) в целях стимулирования экономического роста. Как эта нижняя граница сломана?

Реальные ставки могут и были отрицательными

Прежде чем обратиться к вопросу о том, как отрицательные процентные ставки используются сегодня, стоит отметить, что реальная процентная ставка, которая корректирует инфляцию и учитывает истинную стоимость заимствований, может и имеет были отрицательными раньше. Реальная ставка рассчитывается как: реальная ставка = номинальная ставка - инфляция. Если центральный банк устанавливает номинальную ставку в 1% в годовом исчислении, а инфляция составляет 2% в год, реальная ставка будет фактически отрицательной 1%. Например, 100 долларов США, выставленные в банк, вырастут до 101 доллара США после двенадцати месяцев, но будут стоить 98 долларов. 98 с точки зрения покупательной способности после инфляции. Другими словами, вкладчик потерял деньги, сохранив его в банке.

Отрицательные номинальные ставки

Отрицательные номинальные ставки, которые были в новостях в качестве центральных банков, стремятся стимулировать их провисание экономики, влияют на очень специфический показатель, который влияет только на членов банковской или финансовой системы , Ставка межбанковского кредитования в центральном банке (например, LIBOR и EURIBOR) заключается в том, сколько банков взимает друг с другом заимствование краткосрочных резервов с центральным банком, действующим в качестве склада для любых избыточных резервов, которые банковская система не может внутренне сопоставить. Важно понимать, что отрицательные процентные ставки распространяются только на небольшую часть средств, превышающую определенную сумму, удерживаемую центральным банком от имени финансового сектора. Более того, эти отрицательные ставки напрямую не влияют на большинство других вкладчиков, которые так или иначе привыкли к очень низким процентным ставкам. (См. Также Понимание отрицательных темпов Центральных банков Европы .)

Процентная ставка овернайт является основой практически для всех других процентных ставок, в том числе для депозитов в розничных банках, депозитных сертификатов (CD), ипотечных кредитов, автокредитов и доходности по корпоративным облигациям. Отрицательная номинальная ставка может также снизить все эти ставки. Цель заключается в том, что вкладчики скорее потратили бы или предоставили эти средства, а не уменьшали бы их ценность с течением времени. Многие считают это сигналом отчаяния со стороны центральных банков, которые не смогли стабилизировать макроэкономическую деятельность с помощью традиционных методов денежно-кредитной политики или даже путем количественного смягчения (QE).

Итог

Япония теперь присоединяется к Европейскому центральному банку (ЕЦБ), Швеции, Швейцарии и Дании в принятии политики с отрицательными процентными ставками, чтобы начать экономику.Цель состоит в том, чтобы препятствовать финансовым учреждениям накапливать наличные деньги и вместо этого предоставлять или инвестировать средства. В то время как только конкретные средства, удерживаемые банковским сектором, будут облагаться отрицательными процентными ставками, у него есть потенциал для снижения процентных ставок по всем направлениям, что упрощает заимствование денег для всех. В то же время такой переход к негативным показателям может означать, что центральные банки не имеют боеприпасов в борьбе с рецессионным давлением в экономике и что, если это не даст хороших результатов, не может быть ничего, что можно было бы сделать.