Снижение цен на железную руду в последнее время вызвало вопросы об устойчивости проектов по добыче железной руды во всем мире. Расширение производства крупными тремя горнодобывающими компаниями создало жесткую конкуренцию на рынке, который испытывает замедление спроса. Некоторые железные рудники, такие как в Канаде, Китае и Африке, прижимаются под давлением. Тем не менее, производители с операционными издержками, которые намного ниже текущих цен на железную руду, имеют хорошие позиции для получения доли на рынке. (Чтобы увидеть, как спрос, цены и предложение взаимодействуют, чтобы сформировать рыночные условия, смотрите видео: Закон снабжения и спроса )

Что такое железная руда?

Железная руда - это вещество, богатое железом и оксидом, которое содержится в породах и минералах в одной из следующих форм: магнетит, гематит, геотит, лимонит или сидерит. Металлическое железо используется в основном для производства стали, которое затем используется для различных целей, включая инженерные применения, ремонт и строительство морского оборудования и судов, производство автомобилей и общепромышленную деятельность. Добыча железной руды включает добычу осадочных пород, извлечение металлического железа и перемещение нерудных пород и нежелательных минералов в отвалы. Затем добываемая руда транспортируется комбинацией железнодорожного и судового оборудования как на внутреннем, так и на внешнем рынках.

Цены на железную руду

Цена железной руды в течение последних 6 лет демонстрировала большую волатильность (РИСУНОК 1). Данные Международного валютного фонда (МВФ) показывают, что цены на железную руду колебались между минимумом 60 долл. США за метрическую тонну и высоким уровнем 187 долл. США за метрическую тонну за последние 6 лет. В последнее время цены на железную руду резко сократились. В период с января 2013 года по январь 2015 года цена на железную руду сократилась примерно на 55 процентов до 67 долларов США. 39 за метрическую тонну. Это снижение цен на железную руду можно объяснить увеличением поставок железной руды крупными тремя компаниями железной руды (BHP Billiton (NYSE: BHP), Rio Tinto (NYSE: RIO RIORio Tinto50 39 + 2. 34% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Vale (NYSE: VALE VALEVale10. 53 + 4. 36% Создано с Highstock 4. 2. 6 )) и замедление роста спроса со стороны Китая и привело к закрытию некоторых дорогостоящих железных рудников, особенно в Китае, Канаде и Африке.

Низкая стоимость - это ключ

Эксплуатационные расходы четырех крупнейших производителей железной руды являются одними из самых низких в мире и барьерами для входа (авансовые капитальные затраты) для поставщиков на железо рынок руды высок. Полностью коммерческая железная руда требует больших капиталовложений в такую ​​инфраструктуру, как железнодорожные и тяжелые машины.Первоначальные капитальные затраты на железные руды могут работать от 160 долл. США за метрическую тонну до 240 долл. США за метрическую тонну в зависимости от типа металлического железа, которое экономически извлекается на участке добычи. Эксплуатационные расходы также различаются в зависимости от масштаба операций, расстояния до рынка, государственных правил и стоимости топлива. Данные из отчетов компании показывают, что денежные операционные расходы крупных четырех горнодобывающих компаний составляют 23 доллара США. 6 за тонну для Vale (NYSE: VALE VALEVale10. 53 + 4. 36% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), 20 долларов США. 8 на метрическую тонну для Rio Tinto (NYSE: RIO RIORio Tinto50 39 + 2. 34% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), 25 долларов США. 89 на метрическую тонну для BHP Billiton (NYSE: BHP) и 51 доллар США за метрическую тонну для Fortescue Mining Group (OTCBB: FSUMF). Тем не менее, есть много других предприятий по добыче железной руды с денежными затратами, которые намного превышают 60 долл. США за метрическую тонну, а некоторые компании имеют расходы, которые достигают 120 долл. США за метрическую тонну.

Доминирование больших игроков

Несколько ключевых игроков, как со стороны спроса, так и со стороны предложения, контролируют рынок железной руды. По данным Геологической службы США, 5 крупнейших стран-производителей железной руды контролируют примерно 85% производства и 73% запасов (РИСУНОК 2). Самый большой резерв железной руды находится в Австралии. Бразилия имеет второй по величине запасы железной руды в мире, за ней следуют Россия, Китай и Индия. Крупнейшим производителем железной руды в мире является Китай, за ней следуют Австралия, Бразилия, Индия и Россия. В глобальном производстве железной руды доминируют четыре компании: BHP Billiton (NYSE: BHP), Vale (NYSE: VALE VALEVale10. 53 + 4. 36% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Rio Tinto (NYSE: RIO RIORio Tinto50 39 + 2. 34% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и группой Fortescue Metals (OTCBB: FSUMF). Вместе эти компании контролируют более 70% рынка морских железных руд. В случае Индии существует разрыв между внутренним сектором железной руды и морскими рынками из-за запретов на экспорт и высоких тарифов, наложенных на экспорт железной руды. Следовательно, большинство внутреннего спроса в Индии удовлетворяются внутренним предложением. С другой стороны, импорт железной руды Китаем составляет около 70 процентов спроса на морскую железную руду, что делает Китай одним из основных определяющих факторов в ценах на железную руду. Другими крупными потребителями железной руды являются Япония и Южная Корея. Обе страны имеют очень крупную сталелитейную промышленность. (Для смежного чтения см. Статью: Могут ли железные рудники в конечном итоге стать покупателями ?)

Корпоративная стратегия разворачивания

Несмотря на значительное снижение цен на железную руду в последнее время, крупные игроки в промышленность планирует увеличить предложение, стремясь взять долю на рынке у более мелких игроков. Спрос на железную руду, вероятно, будет существовать на многие годы вперед, потому что, как уже упоминалось ранее, железная руда в основном используется в инфраструктуре, транспортировке и производстве и, следовательно, необходима для функционирования экономики и ее сохранения.Долгосрочные инвестиционные планы трех крупнейших производителей железной руды показывают, что они намерены еще более сократить расходы и нагнетать продукцию агрессивно. Горный гигант Vale (NYSE: VALE VALEVale10. 53 + 4. 36% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) изложил планы увеличения производства железной руды примерно на 40 процентов в период между 2014 годом и сократить операционные расходы наличными до 19 долларов США. 6 за метрическую тонну. BHP Billiton (NYSE: BHP) также планирует увеличить производство примерно на 65 миллионов тонн в год и снизить стоимость до 20 долларов США за метрическую тонну. Rio Tino (NYSE: RIO RIORio Tinto50. 39 + 2. 34% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) уже увеличило емкость; в настоящее время он планирует значительно увеличить использование мощностей и сохранить стоимость на уровне или ниже 20 долл. США за метрическую тонну. Некоторые дорогостоящие железорудные рудники уже закрыты в связи с уменьшением операционного денежного потока, и запланировано больше остановок, особенно в Китае. В долгосрочной перспективе недорогие железные рудники могут потенциально заполнить пробел, который остается после ухода небольших компаний. Прирост доли на рынке, вероятно, увеличит прибыль, операционный денежный поток и прибыль. (Чтобы понять, почему крупномасштабные операции некоторых компаний позволяют им снизить свои цены и получить преимущество над конкурентами, см. Статью: Что такое экономия масштаба .)

Нижняя линия > Рынок железной руды в последнее время очень слаб. Цена железной руды за последние два года снизилась более чем на 55 процентов и привела к снижению денежных потоков для многих компаний, занимающихся добычей железной руды. Некоторые из них закрылись, потому что цены на железную руду значительно ниже их операционных издержек (особенно в Китае, Африке и Канаде). С другой стороны, крупные горнодобывающие компании, обладающие огромной экономией от масштаба и низкими издержками, активно наращивают производство и вынуждены требовать большую долю рынка. В долгосрочной перспективе железорудные компании с самыми низкими издержками могут быть более сильными, особенно учитывая тот факт, что барьеры для входа на рынок железа высоки. Угроза нового участника изменения динамики на рынке железной руды, как и сегодня, низкая.