Цена на сырую нефть снова в нисходящем тренде. На прошлой неделе CNBC опубликовал статью, в которой утверждается, что «сырая нефть США увеличивает потери, выйдя на технический рынок медведей, что на 20% выше уровня 2016 года. «До этого сырая нефть с начала года выросла более чем на 40% до максимума в 51 долл. США. 67 за баррель достигли в июне.

Такие движения цен предлагают возможности для некоторых инвесторов, стремящихся к риску. Существует множество биржевых фондов (ETF), доступных розничным инвесторам для инвестирования или торговли сырой нефтью. Есть прямые нефтяные ETF, которые должны отслеживать цену на нефть, есть ETF с рычагами, которые увеличивают движение цен на нефть, и есть обратные нефтяные ETF, которые позволяют инвесторам получать прибыль, когда цены на сырую нефть падают. (См. Также: Top 5 обратных нефтяных ETFs ).

Насколько полезны нефтяные ETF?

Есть некоторые ключевые факты, о которых инвесторы должны знать, прежде чем вскакивать и покупать нефть ETF. Первый из них заключается в том, что нефтяные ETFs выполняют относительно плохую работу по отслеживанию цен на нефть. Как это может быть? Нефтяные ETF являются биржевыми фондами, состоящими из фьючерсных контрактов на нефть. Однако срочные контракты на фьючерсы на нефть истекают, поэтому ЕФО должен активно перейти от истекающего контракта к следующему контракту, процесс, называемый «прокат», для поддержания стоимости фонда.

На первый взгляд это не похоже на большую сделку, но проблема для инвесторов ETF заключается в том, что два фьючерсных контракта редко оцениваются одинаково. Когда контракты в будущем оцениваются выше, ситуация называется contango, ЕФО заканчивает тем, что заключает меньше контрактов, чем раньше. В приведенной ниже таблице приведен пример.

Будущий контрактный ролл

Месяц	Значение	Цена	Контракты
1 й	100	$ 40	2. 5
2 й	100	$ 50	2. 0

Значение ETF не должно влиять на бросок, поэтому целью ETF является поддержание значения 100 с первого месяца до второго. Поскольку цены на нефть в будущем выше, для поддержания ценности ETF, фонд требует меньше контрактов. Со временем эта «стоимость рулона» от контанго отрицательно влияет на эффективность фонда. Если цены на нефть просто останутся на месте, contango гарантирует, что фонд со временем сократится, сообщает ETF. ком.

Цены на нефть в настоящее время контагируют, и это ведет к снижению эффективности инвестиций.

Показатели ЕФО Год до даты

Данные, похоже, отражают этот факт. Показатели цен различных нефтяных ETF в 2016 году показывают, что инвесторы могут не получать то, что они ожидают, независимо от того, какую ставку они взяли на направлении цены на нефть. Например, три нефтяных ETFs (USO USOUS Unity Oil Fund Partnership Units11. 51 + 2. 95% Создано с Highstock 4.2. 6 , USL USLUS 12 Mo Oil Partnership Units20. 01 + 2. 93% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 и DBO DBOPwsh DB Mult-Sc9. 73 + 2. 96% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) все отстают от цены нефти (синяя линия) в 2016 году.

Источник: Tradingview

Инвертированные ETFs не намного лучше, как видно из диаграммы ниже. Цены на нефть выросли с того места, где они начались в 2016 году, поэтому можно ожидать, что ETF, которые будут делать ставку на падение цен на нефть, будут неэффективными. Дефицит нефти и газа ProShares в Европе (DDG) был снижен в феврале, когда цены на нефть резко упали. Инвестор, который продал нефть в начале года, к февралю достиг бы 40%, как показывает перевернутая цена на нефть (синяя линия). Тот же инвестор сделал бы только 8%, обладая DDG ETF.

Короткая ETN (SZO) с сырой нефтью DB улучшила работу по отслеживанию падения нефти в первые месяцы 2016 года, но была гораздо менее изменчивой в растущей ценовой ситуации, наблюдавшейся в последнее время. Это, вероятно, сейчас хорошо для инвесторов, но этот ETF может в конечном итоге отстать от цены на нефть в условиях понижающейся цены и может не доставить ожидаемые доходы из-за ее низкой корреляции с базовой ценой на нефть.

Источник: Tradingview

Итог

Инвесторы должны быть осторожны с возвратными ожиданиями при инвестировании в ETF с нефтью. Бросок, который является фактом жизни на фьючерсном рынке, может серьезно повлиять на доходность этих средств. Проблемы, связанные с производительностью, также кажутся независимыми от направленной ставки на цену нефти. Например, инвертированные ETF также показывают относительно низкую корреляцию с основным ценовым движением сырой нефти.

Отказ от ответственности: Гэри Эштон - финансовый консультант по нефти и газу, который пишет для Investopedia. Наблюдения, которые он делает, являются его собственными и не предназначены для инвестиций. Гэри не инвестирует ни в один из упомянутых ETF.