a:

Любая заданная форвардная ставка теоретически равна его соответствующей ставке спот плюс будущие ожидания. Многие инвесторы и эксперты считают, что они могут использовать форвардные ставки для прогнозирования того, куда идут рынки, но это лишь частично верно. Точнее сказать, что форвардные ставки указывают, где инвестиционное сообщество думает, что рынки, вероятно, идут.

Теория ценообразования арбитража и предполагаемые ставки

Например, предположим, что инвестор должен решить между пятилетней облигацией или 10-летней облигацией. По теории арбитражного ценообразования инвестор безразличен либо инвестировать в 10-летний год, либо перевернуть свой пятилетний период еще на пять лет после его погашения.

Если пятилетняя облигация в конечном итоге даст 500 долларов, а 10-летняя облигация даст 1 500 долларов, то безразличие не может существовать, если какая-либо другая ставка не превратит 500 долларов в 1 500 долларов в год между пятью и десятью годами. В противном случае , инвестор никогда не купит пятилетнюю облигацию.

Фактически эта ставка - форвардная ставка - подразумевается существующей структурой сроков. Вот почему форварды часто упоминаются как подразумеваемые вперед.

Беспрецедентная гипотеза прямой скорости

Согласно гипотезе о непредвиденной форвардной ставке, форвардный обменный курс представляет всю имеющуюся информацию о ожиданиях обменного курса. Это означает, что все ожидания относительно будущей стоимости детерминантов валютных курсов - инфляции, процентных ставок, остатков на текущих счетах, государственного долга и общей экономической стабильности - полностью отражаются в форвардных ставках.

Экстраполируйте эту логику за пределы обменных курсов, и подразумевается, что предполагаемые форвардные ставки на любом рынке равны ожидаемой будущей производительности. На самом деле многие утверждают, что будущая ставка не будет означать ничего другого.

Подразумевается, а не определенно

Действуя под ограничениями теории ценообразования арбитража, эта подразумеваемая логика прямого курса звучит. Даже тогда подразумеваемая ставка никогда не является уверенностью в будущем; это лишь определенное отражение настоящих предполагаемых ожиданий в отношении будущего.

Есть также проблемы с арбитражной ценовой теорией. Он не учитывает предпочтения ликвидности, запаздывание информации или предпочтение чистого времени. Форвардные ставки являются важным, хотя и ошибочным, экономическим показателем.