Спустя почти семь лет после финансового кризиса 2008 года многие мировые экономики вернулись к условию скромной стабильности и роста. Фактически, Федеральный резерв США и другие ведущие экономики ожидали к концу 2015 года повышения процентных ставок и отказа от количественного смягчения. Помимо Греции, даже районы Еврозоны начали демонстрировать сильные всплески роста. Однако многие ожидали, что это будет плодотворный экономический климат, может остановиться, потому что рост в Китае, второй по величине экономики в мире, упал до самого низкого уровня с 2009 года.

После того, как в июле наступил так называемый «черный пятница», китайские ученые начали изучать, как экономические потрясения Китая могут повлиять на экономику США и мировой экономики. (Подробнее см. Ниже: Сейчас ли время для китайских акций? ). Связь между США и Китаем строится на широкой торговле, и после кризиса 2008 года Китай финансировал большую часть долга США. Слишком рано говорить о том, вызовут ли китайские проблемы новый глобальный спад. Однако, если ситуация сохранится, могут быть значительные последствия для внешней торговли, финансовых рынков и экономического роста в США и во всем мире.

Неужели Китай рушится?

За последние 30 лет Китай вырос со скоростью 10% в год, с годовыми максимумами - 13%. Значительная часть быстрого роста Китая приходится на экономическую реформу 1970-х годов. В 1978 году, после многих лет государственного контроля над всеми производственными активами, Китай начал вводить рыночные принципы для стимулирования своей экономики. В течение следующих трех десятилетий Китай поощрял образование сельских предприятий и частного бизнеса, либерализовал внешнюю торговлю и инвестиции и вкладывал значительные средства в производство. Хотя основные средства и накопление в значительной степени повлияли на рост страны, Китай также обеспечил высокий уровень производительности и эффективности труда, который продолжает оставаться движущей силой его экономического успеха. В результате доход на душу населения в Китае за последние 15 лет увеличился в четыре раза.

Однако, похоже, даже быстрый рост Китая не может длиться вечно. За последние пять лет его рост замедлился до 7%. Тем не менее, если учесть это, экономика США выросла на 3,7% во втором квартале 2015 года, тогда как МВФ прогнозирует глобальный рост на 3,1% в течение 2015 года. Даже имея более медленный темп роста, чем в предыдущие годы, Китай по-прежнему превосходит большинство стран, включая многие страны с развитой экономикой.

Несмотря на это, среди некоторых аналитиков рынка растет мнение о том, что Китай демонстрирует признаки возможного экономического краха, указывая на недавние события, чтобы обосновать их точку зрения.В течение 2015 года Китай пострадал от снижения цен на нефть, сокращающегося производственного сектора, девальвированной валюты и резкого падения фондового рынка. Для последнего, по сравнению с августом 2015 года, индекс Nikkei 225 (N225) снизился почти на 12%, при этом погружение почти на 9% было опубликовано за один день. Однако боль выходит за пределы фондовых рынков. Цены на нефть, которые в течение нескольких месяцев снижались, достигли шестилетнего минимума в августе, что оказало влияние на китайскую фондовую биржу. В свою очередь, потери на китайском фондовом рынке вызвали глобальные распродажи и побудили Китай девальвировать юань. (Подробнее см. Ниже: Что Китай обесценивает своими валютными средствами для инвесторов .) Китайский спрос на нефть продолжает замедляться, что, чтобы закрыть круг, является одним из многих факторов давления, снижающих мировые цены на нефть. Добавляя к замедлению, китайское производство снизилось до самого низкого уровня за три года. Индекс официального менеджера по закупкам за август упал до 49,7, что означает сокращение.

Эта цепочка событий становится источником тревоги для некоторых глобальных экономистов. Беспокойство о продолжающемся свободном падении в Китае вызывает обеспокоенность в отношении того, может ли побочный эффект затронуть США и мировые рынки.

Зависимость США от Китая

В то время как Соединенные Штаты и Китай не всегда следили за дипломатическими вопросами, в частности правами человека и кибербезопасностью, два округа установили прочные экономические отношения со значительной торговлей, прямых иностранных инвестиций и долгового финансирования. Двусторонняя торговля между Китаем и Соединенными Штатами выросла с 33 миллиардов долларов в 1992 году до 590 миллиардов долларов в 2014 году. После Мексики и Канады Китай является третьим по величине экспортным рынком для товаров США, на который приходится 123 миллиарда долларов США в экспорте США. Что касается импорта, то в 2014 году США импортировали 466 миллиардов китайских товаров в основном из машин, мебели, игрушек и обуви. В результате Соединенные Штаты являются крупнейшим экспортным рынком Китая.

Помимо большого объема внешней торговли, Китай стал популярным направлением прямых иностранных инвестиций в США. Запасы иностранных инвестиций из США в Китай в 2013 году превысили 60 млрд. Долл. США, прежде всего в обрабатывающей промышленности.

Говоря об этом, У. С. имеет значительный торговый дефицит с Китаем из-за облигаций У. С. Казначейства. В настоящее время Китай является одним из крупнейших держателей долга США, составляющим 1 доллар США. 2 трлн. Для Китая Treasuries являются безопасным и стабильным способом поддерживать экономику и кредитоспособность, ориентированную на экспорт, в мировой экономике. Пока Китай продолжает удерживать огромные объемы валютных резервов и задолженность США, некоторые наблюдатели рынка считают, что экономика США может быть по существу во власти Китая.

Различные сценарии

Учитывая, что нынешняя суматоха Китая сопровождалась спадом в США и мировых фондовых рынках, пессимистический читатель может подумать, стоит ли ожидать большего хаоса, если экономика Китая будет продолжать ухудшаться. С Китаем, держащим много долгов Казначейства, одним из худших сценариев будет Китай, чтобы сбросить свои казначейские холдинги, что может иметь страшные последствия для U.S. dollar.

Тем не менее, в то время как это делает для интригующего сценария конца света, мало фактических доказательств любой такой предстоящей катастрофы. Ведь Китай, который больше не является крупнейшим держателем долга США, уже продал Treasuries, чтобы предотвратить ослабление юаня за пределами уровня, который хочет правительство Китая. При нынешних курсах продажи казначейства в Китае мы не видели никакого давления на экономику США. На самом деле, даже если Китай действительно хотел сбросить весь свой долг США, этот шаг может легко отразиться: им будет сложно найти какой-либо альтернативный актив, как стабильный или ликвидный, как Treasuries.

Практический результат

Недавние события в Китае свидетельствуют о том, что китайская экономика, высоко оценивающая ее быстрое расширение за последние 30 лет, уже не так, как раньше. С более медленным, чем ожидалось, ростом в ближайшие годы, вторая по величине экономика в мире может стать более подверженной давлениям, с которыми пришлось столкнуться в других странах с развитой экономикой. По мере того, как Китай продолжает переходить к более широким аспектам рыночной экономики, он может быть более подвержен взлетам и падениям нормального делового цикла. И хотя мир становится более финансово переплетающимся, беспорядки в одной из крупнейших экономик мира могут иметь краткосрочные побочные эффекты, но все же не представляют реальной угрозы для долгосрочных перспектив экономики.