a:

Прежде чем ответить на ваш вопрос, давайте сначала определим ошибку отслеживания и риск ex-post. Ошибка отслеживания относится к сумме, по которой доходность портфеля акций или фонда отличается от доходности определенного контрольного показателя. Как и следовало ожидать, фонд, который имеет высокую ошибку отслеживания, не должен внимательно следить за эталоном, и его обычно считают рискованным.

Другой компонент вопроса - это риск ex-post, который является мерой дисперсии возвратов актива относительно среднего значения. Другими словами, риск ex-post представляет собой статистическую дисперсию исторических доходов актива. Многие люди утверждают, что ошибка отслеживания не является лучшей мерой для определения риска ex-post, поскольку она рассматривает доходность портфеля по сравнению с эталоном, а не рассматривает изменчивость доходности портфеля. Ошибка отслеживания может быть полезным инструментом при определении того, насколько точно портфель имитирует стабильный бенчмарк или насколько эффективен менеджер портфеля при отслеживании эталона, но многие утверждают, что это не является хорошим показателем того, сколько инвестор может ожидать получить или проиграть в любой торговый день. Тем не менее, риск ex-post, в отличие от ошибки отслеживания, может дать оценку вероятности того, что ожидаемый доход портфеля упадет на определенную сумму в любой день, поэтому он является общей метрикой риска, используемой профессионалами при изучении такие вещи, как ценность под угрозой.

Использование ошибки отслеживания как меры риска ex-post будет иметь смысл только тогда, когда ошибка отслеживания равна нулю, потому что когда портфель инвестора состоит из многих стабильных компаний, которые дали прогнозируемую стабильную доходность, историческая дисперсия доходности эталона будет равна стоимости портфеля.

Подробнее см. Введение в значение с угрозой (VAR) - Часть 1 и Часть 2 и Определение риска и пирамиды риска .