Американский конгломерат Johnson Controls Inc (JCI JCIJohnson Controls International PLC41. 09 + 1. 01% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) планирует слиться с Ирландией Tyco International (TYC), признанный поставщик пожарной и охранной сигнализации, в сделке по конверсии стоимостью 20 миллиардов долларов. Объединенная компания будет называться Johnson Control PLC, а ее штаб-квартира будет базироваться в Ирландии. Решение Johnson Controls о слиянии было в основном обусловлено сокращением налогового законодательства, перейдя в Ирландию, страну с низкими ставками. (См. Также: Корпоративная инверсия: как это работает .)

Условия сделки

Структура транзакции сделки является чисто обратным поглощением, когда акционеры Tyco получат 0. 955 акций объединенной компании за каждую имеющуюся акцию и владеют 44% доли в новой компании, в то время как акционеры Johnson Control оставят оставшуюся долю и получат дополнительные 3 доллара. 9 миллиардов наличными. Сделка оценивает цену акций Tyco в 34 доллара. 88, что подразумевает премию около 11% от ее цены закрытия 22 января 2016 года.

Сделка по налоговому синергизму

Сделка - это так называемая инверсионная сделка, в соответствии с которой американские корпорации приобретают иностранные компании и резидентствуют в другой стране с низкими ставками налога. По данным Johnson Control и Tyco, сделка создаст «не менее 150 миллионов долларов в год для синергии налогов и около 500 миллионов долларов в других синергиях в течение следующих трех лет. «

Алекс Молинароли, председатель и главный исполнительный директор Johnson Controls, сказал:« Предлагаемое сочетание Johnson Controls и Tyco представляет собой следующий этап нашей трансформации, чтобы стать ведущей мировой мультипромышленной компанией. «Сделка объединяет два объекта, которые предлагают дополнительные продукты и услуги в подобных географических регионах. Дэвид Лейкер (David Leiker), аналитик Baird, сказал: «Дополнения продуктов и услуг по обеспечению безопасности и безопасности в Tyco привлекательны при значительном перекрытии клиентов и географии в сочетании со значительным синергизмом в отношении доходов и затрат. «

Johnson Control предлагает разнообразные продукты, в том числе оборудование и элементы управления HVAC, автомобильные интерьеры и производство аккумуляторов, в то время как Tyco ориентирована на предоставление решений для пожарной безопасности и безопасности в глобальном масштабе. Обе компании продемонстрировали тусклую производительность в прошлом году, и, следовательно, цены акций обеих компаний упали более чем на 40%.

Инверсионные сделки американской корпорации подверглись критике в последнее время, особенно после того, как Pfizer приобрел Allergan в сделке, в первую очередь предназначенной для сокращения налоговых счетов. Контракт Johnson Control-Tyco структурирован таким же образом и подчеркивает неспособность правительства США остановить корпорации от бегства из-за рубежа.

Итог

Ожидается, что сделка по конверсии между Johnson Control и Tyco будет увеличиваться, что связано с значительным налоговым и операционным синергизмом.Акционеры Johnson Control не были в восторге от новостей, поскольку цена акций снизилась на 2,33% после объявления, возможно, потому, что сделка, как ожидается, привлечет большую критику, учитывая, что компания переименовывается в Ирландию.

В предвыборный год кандидаты в президенты США, такие как Хиллари Клинтон и Дональд Трамп, пообещали прекратить сделки по конверсии в будущем. Хотя Хиллари Клинтон планирует ввести в действие «налог на выход», чтобы удерживать компании от выхода из США, Дональд Трамп пообещал снизить ставки корпоративного налога до 15%.