Как основатель и генеральный директор компании, вы работали тяжелее и пожертвовали больше, чем кто, чтобы сделать его успешным. Вы проводили исследования, консультировались с доверенными советниками и решили, что лучший способ повысить рост вашей компании до следующего уровня - это первичное публичное размещение (IPO). Но вы не хотите, чтобы простые акционеры, члены правления или инвестиционные компании, которые не вкладывали в компанию свою кровь, пот и слезы, чтобы определить, как это работает. Вот несколько способов для более эффективного контроля над вашим бизнесом после IPO.

Создать разные классы акций

Публичные корпорации могут выбрать выпуск различных классов обычных акций. Каждый класс имеет разные права для акционеров. Наиболее распространенной практикой является выпуск акций класса A и акций класса B. Акции класса А могут давать акционерам 10 голосов или 100 голосов за каждую принадлежащую им долю, в то время как акции класса B могут давать акционерам 1 голос за каждую принадлежащую им долю. Или это может быть наоборот; нет правила, согласно которому акции класса A должны быть выше акций класса B. Акции с дополнительными правами голоса иногда называются «голосами с правом голоса». «

Когда компания станет общедоступной, она может предоставить своим учредителям, руководителям и любым другим ключевым акционерам достаточно голосующих акций, чтобы помочь им сохранить контроль над компанией. Концентрация избирательных прав среди определенного класса акционеров также затрудняет попытку поглощения. Компания может разрешить публиковать только свои обычные акции с меньшими правами голоса. Компании, которые использовали эту стратегию, включают Groupon, LinkedIn, Facebook и New York Times.

Недостатком этой стратегии является то, что акционеры класса B могут быть недовольны этим. Они могут почувствовать, что инсайдеры слишком сильно контролируют компанию и не будут действовать в интересах обычных акционеров, в результате чего компания и ее акции будут хуже. Акционеры класса B могут попытаться заставить голосовать всех акционеров, чтобы избавиться от двух разных классов акций и их неравных избирательных прав. (См. Что могут голосовать акционеры? , чтобы узнать больше.)

Многие публичные компании используют разные классы акций для делегирования контроля. Например, Ford Motor Company (F) имеет лишь небольшой процент акций с правом суперголосования, но они дают контроль наследникам Генри Форда 40% голосов. В мае акционеры отклонили предложение об исключении структуры акций двойного класса, но тот факт, что голосование было вызвано вовсе, указывает на то, что многие акционеры недовольны системой. (Подробнее см. Две стороны акций с двойным классом .)

Будьте контролируемой компанией

Управляемая компания по правилам биржи - это та, в которой отдельная, группа или другая компания владеет более 50% акций.Эти фирмы не обязаны иметь независимый совет директоров, независимый комитет по компенсации или независимую функцию назначения членов совета директоров. Члены комитетов по аудиту, компенсации и управлению не должны быть независимыми в контролируемой компании. Структура склада двойного класса облегчает существование контролируемых компаний.

Вы также можете быть управляемой семьей фирмой. Они могут или не могут соответствовать определению биржевой компании контролируемой компании, но в ней учредители или их семьи владеют значительным процентом от компании и могут назначать генерального директора. Эти типы компаний составляют почти одну пятую от Fortune Global 500, сообщает The Economist. Примеры включают магазины Wal-Mart, которые в основном принадлежат и управляются детьми основателя Сэма Уолтона и Facebook, который контролируется основателем Марком Цукербергом и имеет положения о том, чтобы контролировать его смерть до тех, кого он назначает.

Даже если это не требуется, у Facebook есть большинство независимых членов совета, а его комитеты по вознаграждениям и управлению составляют исключительно независимые директора. Даже контролируемые компании могут немного ослабить поводья, чтобы успокоить акционеров.

Вы не можете держать в тайне секрет управления: вы должны раскрыть его в своих публично поданных отчетах. Акционеры имеют право знать, к чему они обращаются, а некоторые видят дополнительный риск инвестирования в контролируемые компании, поскольку контролируемые фирмы оказываются недостаточно эффективными по сравнению с неконтролируемыми фирмами, и они считаются менее подотчетными общественности. Однако контролируемые компании по-прежнему подвергаются независимым аудитам и большинству других требований публичной торговли. С 2012 года в S & P 1500 Composite было 114 контролируемых компаний, включая LinkedIn, Zynga, Groupon и Facebook.

Структура партнерства Alibaba

Когда китайская компания электронной коммерции Alibaba стала публичной в сентябре 2014 года, ее необычная корпоративная структура стала большой новостью. Вместо того, чтобы использовать два класса акций, чтобы позволить его владельцам сохранить контроль, у него было бы 27 партнеров, которые назначили членов совета директоров; две другие компании, которые были крупнейшими акционерами компании, Yahoo и SoftBank, должны были утвердить кандидатуры. Партнеры будут эффективно контролировать правление и ограничивать вклад внешних акционеров. Как контролируемые компании, иностранные частные эмитенты и товарищества с ограниченной ответственностью освобождаются от требований независимых директоров.

Сегодня в партнерстве Alibaba есть 30 членов, и это число будет по-прежнему меняться при выборе новых партнеров, а существующие партнеры уйдут на пенсию или покинут компанию. Партнеры ограничены в своей способности продавать свои акции, а внешние акционеры остаются ограниченными в своей способности выдвигать или избирать директоров или влиять на принятие корпоративных решений. Исполнительный председатель Cochounders Джек Ма и исполнительный вице-председатель Джо Цай сохраняют значительный контроль над компанией через эту структуру.

Устав компании также ограничивает способность третьих лиц приобретать контроль над компанией посредством таких положений, как поэтапные условия для членов совета директоров, поэтому они не могут быть заменены одновременно.(Несмотря на известный потенциал конфликта интересов между Alibaba Partnership и акционерами, компания имела самое большое IPO в истории, но с тех пор ее цена акций значительно снизилась. (Подробнее … Что такое Alibaba? < и Общие сведения о бизнес-модели Alibaba .) Сделать конечно акции аутсайдеров широко распределенными

Вам не нужно использовать разные классы акций с разными правами голоса или быть контролируемой компанией для Управляющие и члены совета директоров могут владеть менее чем 50% акций, но все еще находятся под контролем, если внешние организации не владеют большим процентом акций. Потенциал этой стратегии заключается в том, что она может быть больше привлекательным для внешних акционеров, которые ценят наличие акций с равными правами голоса на то, что есть у инсайдеров. Недостатком является то, что вы не можете контролировать, кому посторонние продают свои акции, поэтому захват всегда возможен. Эта стратегия не такая сильная, как другие для сохранения контроля вашей компании.

Итог

Взятие вашей компании из общественных средств означает большую часть свободы, которую вы имели в качестве частной компании. Вы не только должны соблюдать многочисленные правила, но также должны держать акционеров счастливыми. Когда вы принимаете деньги общественности, вы должны быть подотчетны им. Но это не значит, что вы должны позволить им называть все снимки. Вы сыграли важную роль в том, чтобы превратить компанию в то, где она находится сегодня, и вы заслуживаете того, чтобы оставаться под контролем, пока вы продолжаете доставлять результаты.