С ростом старения детей и ростом расходов на здравоохранение инвестирование в фармацевтические компании может показаться верным. Однако успешная фармацевтическая компания с лекарством блокбастера может столкнуться с быстрым разворотом состояния после истечения срока действия патента и появления дешевых дешевых лекарств. Фармацевты должны внимательно следить и искать ключевые финансовые коэффициенты при принятии решений о покупке или продаже фармрынок. ( Подробнее Риски и вознаграждения фармацевтических акций)

Лучшие коэффициенты для акций Pharma

Фармацевтические компании сталкиваются с большим риском, связанным с дорогостоящими исследованиями и разработками, длительным процессом тестирования и утверждения правительства, возможными отзывами о успешных лекарствах и неопределенностью относительно того, как многие плательщики (которые часто не являются потребителями) готовы потратить на наркотики. Акция компании хорошо работает, когда у нее есть сильный трубопровод новых лекарств, а также высокомаржинальный препарат по патенту с увеличением доли рынка. Снижение цен на акции при разработке лекарств выходит из строя, а текущие наркотики теряют долю рынка. Хотя фармацевтические инвесторы должны быть хорошо информированы о текущих и будущих препаратах компании, есть определенные ключевые финансовые показатели и коэффициенты, которые аналитики используют для определения привлекательности фарм-акций. В этой статье излагается чит-лист этих показателей, чтобы упростить задачу инвестирования в запасы фарма.

Рост выручки

Рост выручки - ключевой показатель, который дает представление о доле рынка и конкуренции. В фармацевтической промышленности доля рынка выражается в виде количества рецептов или сценариев, заполненных для конкретного препарата. Вместе с ценой количество сценариев формирует модель дохода. Когда ценообразование размывается, оно обычно информирует инвестора о том, что конкуренция увеличивается или компенсация уменьшается. И когда доля рынка снижается, это, как правило, указывает на усиление конкуренции. Конкуренция может быть новым препаратом, который лечит состояние по-другому, очень похожим препаратом, производимым конкурентом, или общей формой действующего препарата. Из них общее лекарственное средство, поступающее на рынок, окажет наибольшее негативное влияние на ценообразование. Фактически, более 90 процентов цены на фирменное лекарство теряется, когда общий рынок поступает на рынок. Общая конкуренция может быть смоделирована в прогнозы доходов, так как после истечения срока действия патента родовой продукт обычно быстро выходит на рынок. Вся эта информация доступна в финансовых отчетах компании. Например, Pfizer (PFE) представила следующую таблицу в своем 10-летнем отчете об исполнении бюджета Комиссии США по ценным бумагам и биржам:

Вопросы регулирования и возмещения также влияют на ценообразование.Например, в Pfizer 2014 10K компания описывает влияние на ценообразование в Законе о доступной помощи в Соединенных Штатах, написав: «Мы зарегистрировали следующие суммы в 2014 году в результате законодательства США о здравоохранении: • 631 млн. Долл. США, зарегистрированных как сокращение до выручки, связанное с более высокими, расширенными и расширенными положениями о скидках и скидкой Medicare «страховой разрыв» … «Все эти факторы вместе влияют на доход. Для оценки будущих доходов важно отслеживать тенденцию роста на ежемесячной основе.

Расходы на исследования и разработки в процентах от выручки

Анализ затрат в процентах от выручки также полезен при оценке фармацевтических компаний. Большинство фармацевтических компаний имеют очень высокие бюджеты исследований и разработок (НИОКР), поскольку они могут выживать и расти только благодаря открытию и разработке новых лекарств. Знание бюджета НИОКР как процента дохода помогает инвесторам понять, создает ли компания сильный трубопровод будущих лекарств, которые появятся на рынке. Сравните процентные соотношения R & D с доходами с отраслевыми стандартами, а также с собственными расходами компании за последние годы. Снижение коэффициентов R & D может свидетельствовать о сокращении трубопровода для компании, которая является негативным сигналом.

Расходы на оплату затрат в процентах от выручки

Еще более дорогостоящие, чем НИОКР, - это затраты на продажу и продажу новых и существующих продуктов. Сравнение стоимости продаж как процента доходов от исторических тенденций и отраслевых стандартов является еще одним ключевым соотношением. Информация, необходимая для этого анализа, может быть найдена в отчете о прибылях и убытках компании.

Анализ тенденций "src =" // i. Investopedia. ком / u52762 / pfe_analysis. jpg "style =" height: 151px; width: 660px; "title =" PFE 2014 10K " />

Соотношения, которые снижаются для стоимости продажи, как правило, более благоприятны, в то время как устойчивые коэффициенты для исследований и разработок являются типичными. для этих коэффициентов поможет инвесторам понять издержку отчета о прибылях и убытках, чтобы убедиться, что прибыль устойчива.

Маржа прибыли

Маржа прибыли - еще одна важная метрика. Маржа операционной прибыли позволяет инвестору понять влияние исследований и разработок, чтобы увидеть если программа выводит на рынок успешных кандидатов, влияют ли затраты на маркетинг и продажу на доходы (прирост доли рынка), а также влияют ли внешние факторы на компанию. Нередки случаи появления новых, новых лекарств имеют высокую прибыль, в то время как общая маржа компаний намного ниже: это связано с тем, что соотношение лекарств, которые делают его на рынке для общего количества лекарств в исследованиях и разработках, крайне низкое. Кроме того, потеря патентной защиты и введение фирменного или общего конкурентного rs обычно сигнализирует о размыве маржи.

Дисконтированный анализ денежного потока

Из-за сложного характера запасов фармацевтических препаратов с различными факторами, влияющими на производительность, аналитики склонны определять оценку запасов фармацевтических препаратов на основе анализа дисконтированных денежных потоков (DCF) , Входы в этот анализ основаны на предположениях о доходах от продукции компании и ее учетной ставке или средневзвешенной стоимости капитала (WACC).DCF сообщает инвестору сегодня ценность всех будущих денежных потоков компании. Аналитики используют это для достижения целевой цены. Целевой показатель цены показывает ожидаемую цену заработка (P / E). Например, если целевая цена, полученная из DCF для компании A, составляет 30 долларов США, а прогнозируемый EPS на следующий год составляет 2 доллара США. 50, что подразумевает передний год P / E, равный 12. 0x. В отдельности это число бессмысленно. Однако, по сравнению с исторической тенденцией компании, а также ее сверстниками в отрасли, она ставит в контекст привлекательность акций. Если 12. 0x значительно выше, чем историческая тенденция и конкуренты, то инвестору необходимо чувствовать себя комфортно, что рост доходов компании требует такой премии.

Отношение дивидендов к доходам

Инвесторы все чаще рассматривают запасы фармры как оборонительные. Даже при дорогостоящих расходах на НИОКР и продаже фармацевтические компании обычно имеют сильные денежные позиции на своих балансах. Поэтому инвесторы ожидают, что эти компании вернут капитал акционерам в форме дивидендов или других программ структуры капитала. Высокие дивидендные доходности и темпы роста дивидендов очень привлекательны для фармацевтических инвесторов. Поэтому отношение дивидендов к доходам является ключевым показателем.

Практический результат

Фарма-компании работают в сложной среде. Они контролируют процесс исследований и разработок для создания новых лекарств, а также знают, когда их продукция потеряет патентную защиту. Тем не менее, фармацевтические компании также могут сталкиваться с годами нормативных и юридических препятствий для выпуска нового лекарственного средства на рынок, только для того, чтобы его вытеснили конкуренты. Эти компании также борются с вопросами ценообразования, особенно за счет возмещения центрального правительства. Инвесторы должны обладать знаниями о трубопроводах и потенциальных возможностях на рынке каждой компании, а также использовании ее текущих лекарств (количество сценариев), ценообразовании или возмещении, конкуренции и правовых и нормативных актах. Различные компоненты отрасли усложняют моделирование и прогнозирование. Однако, следуя ключевым финансовым показателям и коэффициентам, инвесторы могут определить, имеет ли смысл текущая или будущая оценка запаса фарма.