Одна из самых важных вещей, которые вы узнаете при торговле на валютном рынке, - это то, что мир взаимосвязан. Фондовые, облигационные, товарные и валютные рынки имеют дело друг с другом. На камне нет правила, о котором рынок имеет ведущий или отстающий эффект на другом. Скорее, любой из рынков может вести или отставать от других рынков. В статье Bond Spreads: ведущий индикатор для форекс мы рассмотрели, как изменения на рынке облигаций могут использоваться для торговли на рынке форекс (FX). Здесь мы остановимся на том, как фондовый рынок может повлиять на валютный рынок и как трейдеры могут использовать эту информацию для определения торговых возможностей.

Как соединяются два? Фондовый рынок может повлиять на валютный рынок разными способами. Например, если в США появится сильный митинг на фондовом рынке, а Dow и Nasdaq будут отмечать впечатляющие прибыли, мы, скорее всего, увидим большой приток иностранных денег в США, поскольку международные инвесторы спешат присоединиться к партии. Этот приток денег был бы очень положительным для доллара США, потому что для участия в ралли на фондовом рынке иностранным инвесторам пришлось бы продавать свою собственную внутреннюю валюту и покупать доллары США. Противоположное также справедливо: если фондовый рынок в США плохо работает, иностранные инвесторы, скорее всего, спешат продавать свои запасы акций в США, а затем пересчитывают доллары США в свою национальную валюту, что окажет существенное негативное влияние на доллар , Эта логика может применяться ко всем остальным валютам и рынкам акций во всем мире. Это также самое основное использование потоков на фондовом рынке для торговли FX.

Мы пытаемся продвигать потоки капитала на один шаг вперед, рассматривая, как валютные трейдеры могут использовать новости слияний и поглощений (M & A) для торговли FX. В основном, слияния и поглощения представляют собой комбинацию из двух или более компаний или приобретение части корпорации, для которой в какой-то мере выплачивается компенсация. Этот платеж может быть на складе, наличными или комбинацией из двух. (Подробный взгляд на M & A, см. В нашем учебнике Основы слияний и поглощений .)

Профессиональные трейдеры FX обычно будут сосредоточены на крупных трансграничных сделках слияний и поглощений, превышающих 1 миллиард долларов США. Ключевым моментом является то, что трейдеры должны смотреть в основном на трансграничные потоки, а не на каждую крупную транзакцию M & A. Почему это важно? Поскольку трансграничная транзакция M & A - это транзакция, в которой целевая компания и приобретающая компания из разных стран: это означает, что для завершения сделки должна быть какая-то валютная сделка. Если в сделке нет наличных денег, простой платеж банкам для проведения сделки может быть всем, на что мы смотрим, но если сделка связана с наличными деньгами, значимость и потенциальное влияние транзакции намного больше.

Как можно использовать эту информацию?

• Сделки слияния и поглощения = средняя оценка 1% в валюте цели
• Каждая сделка с 1 миллиардом долларов = 0. 5% Положительное влияние на валюту цели

В исследовании, проведенном в 2000 году Фрэнсисом Бреденом и Франческой Форнасари из Lehman Brothers, FX влияние трансграничных слияний и поглощений », было установлено, что в среднем крупные сделки слияний и поглощений приводят к тому, что внутренняя валюта целевой корпорации оценивается на 1% по сравнению с покупателем. За каждую сделку в 1 миллиард долларов валюта целевой корпорации увеличилась в цене на 0,5%. Более конкретно, в отчете было установлено, что в период, сразу после объявления сделки, в целом внутренняя валюта целевой корпорации (относительно валюты покупателя) наблюдается, как правило, сильное восходящее движение. Через 50 дней после объявления целевая валюта затем, в среднем, на 1% сильнее. Тем не менее, исследование показало, что этот эффект от валюты имеет тенденцию к пику примерно на 5%.

Согласно нашему наблюдению, поскольку рынок является преимущественно рынком ожиданий, мы обычно видим, что большая часть движения, которое может быть отнесено к деятельности по слияниям и поглощениям, происходит в течение первой недели объявления.

Измерение воздействия В целом, каждая сделка может иметь очень иное влияние на валютный рынок, и один из способов интерпретировать потенциальный размер воздействия - это посмотреть на специфику сделки, чтобы увидеть, как он структурирован. Например, сделка с наличными деньгами будет иметь гораздо более существенное влияние на валютный рынок, чем сделка с акциями. Причина должна быть очевидной: денежная сделка, особенно одна на сумму 1 миллиард долларов или больше, автоматически означает, что для конвертации валют для оплаты потребуется большая транзакция.

С другой стороны, сделка с акциями будет означать меньшую конверсию валюты и, вероятно, ту, которая выполняется в течение более длительного периода времени. Всеобъемлющая сделка может дать текущим иностранным акционерам приобретающей фирмы возможность продать свои акции, если они не верят в сделку, или это может привести к тому, что большее количество трейдеров, как внутренних, так и международных, привлечет больше акций целевой компании в надежде, что он может быть продан по более высокой цене, чем цена, с которой он в настоящее время торгуется. В более среднесрочной перспективе трансграничное приобретение также может означать, что географическое распределение акционеров будет намного более разнообразным, поэтому, когда придет время раздавать дивиденды, мы можем видеть, как иностранные инвесторы репатриируют свои дивидендные выплаты.

Сделка, которая представляет собой комбинацию как акций, так и наличных, оказывает более смешанное влияние на валютную пару, при этом фактическая величина влияния зависит от процента денежных средств, участвующих в сделке.

• All-Stock Deal: Минимальное воздействие
• Акции и наличные деньги: влияние на% от наличных денег

Теория ввода в практику
Хотя на тот момент существует много факторов, которые могут влиять на валютную пару, объявление крупной сделки M & A может оказать существенное влияние на ценовое действие пары.В каждом из следующих трех примеров валюта целевой корпорации значительно увеличилась по отношению к валюте покупателя в дни, недели и месяцы после объявления о приобретении.

Рисунок 1 - иллюстрация действия цены в GBP / CHF после объявления Holcim Ltd Reg (швейцарская компания) о том, что он планирует приобрести Aggregate Industries (компания U. K.) за 2 фунта стерлингов. 2 миллиарда (4 миллиарда долларов) наличных денег, а это означает, что Holcim должен будет продать швейцарские франки и купить британские фунты. В день объявления GBP / CHF собрал 150 пипсов. Две недели спустя GBP / CHF по крайней мере на 450 пунктов выше.

Рисунок 1 - Holcim Ltd Reg объявляет о приобретении Aggregate Industries PLC за £ 2. 6 миллиардов ($ 4,1 миллиарда).

Рисунок 2 - иллюстрация действия цены в EUR / GBP после объявления Pernod-Ricard (европейская компания) о том, что он приобретет Allied Domecq PC (компания U. K.) за 9 фунтов стерлингов. 6 млрд. (17,8 млрд. Долл. США) путем сочетания 80% наличных средств и 20% акций. Это было огромной сделкой, и хотя EUR / GBP в день объявления выросла на 40 пунктов, на следующей неделе она упала более чем на 125 пунктов ниже и на 194 пункта, или на 2. 8%, ниже в конце 50 дней. Для EUR / GBP это был большой шаг.

Рисунок 2 - Pernod-Ricard объявляет о приобретении Allied Domecq PLC за 7 фунтов стерлингов. 5 миллиардов (17,8 миллиарда долларов).

Следующий пример, показанный на рисунке 3, - это объявление Procter & Gamble (компания США) о приобретении компанией Wella AG (европейская компания) на 77% за 4 доллара США. 5 миллиардов. В день объявления EUR / USD перепрыгнул более 100 пипсов, а за неделю после объявления валютная пара выросла на 200 пипсов.

Рисунок 3 - Procter & Gamble объявляет о приобретении 77% Wella AG за 4 доллара США. 5 миллиардов.

Последним примером крупной трансграничной сделки, оказывающей влияние на валютный рынок, является приобретение компанией Great West Life (компания U. S.) компании Canadian Life (канадская компания) за 4 доллара США. 7 миллиардов. Как видно на рисунке 4, в день объявления USD / CAD упал примерно на 50 пунктов, но в течение недели после объявления валютная пара была более чем на 250 пунктов ниже. Через три недели после анонса он был близок к отметке в 600 пунктов ниже.

Рисунок 4 - Great West Life Co объявляет о приобретении Canada Life за 4 доллара США. 7 миллиардов.

Поиск информации
Если вас интересуют следующие потоки M & A, новости об этих крупных транзакциях обычно появятся в таких документах, как Financial Times и Wall Street Journal , Yahoo Финансы и CNN Money также регулярно публикуют отчеты об основных потоках M & A.

Заключение Предыдущие примеры служат иллюстрацией взаимосвязи рынков. Основная трансграничная деятельность по слияниям и поглощениям может оказать значительное влияние на валюты, участвующие в транзакции. Трейдеры Astute FX могут использовать эту информацию для определения торговых возможностей, которые другие могут пропустить.