В двухлетней саге территория США в Пуэрто-Рико предприняла множество попыток сократить свою долговую нагрузку и спасти экономику. Однако это оказалось безуспешным, и губернатор Рикардо Россельво перенес кризис в форму суда по делам о банкротстве в начале мая. С более чем 70 млрд. Долл. США по обязательствам по облигациям и 49 млрд. Долл. США в виде необеспеченных пенсий это крупнейшее правительство, которое стремится к банкротству в истории США.

В марте губернатор предложил новую сделку по реструктуризации долга премьер-министра коммунальной компании Пуэрто-Рико (PREPA), которая составляет 9 млрд. Долл. США, или почти 13% от общего объема долговых обязательств выдающийся. В то время как план Розелло был поддержан федеральным контрольным советом (который был назначен в прошлом году тогдашним президентом Обамой), чтобы ориентироваться в Пуэрто-Рико из этой долговой ловушки, ему противостояли кредиторы.

«Это сказывается на более широких переговорах по реструктуризации, которые Пуэрто-Рико намерен проводить. Поэтому мы очень обеспокоены тем, что происходит в Препе. Мы очень обеспокоены возможностью развалить эту сделку», - сказал Хулихан Стивен Спенсер из Lokey, советник кредиторов Franklin Advisers Inc. и Oppenheimer Funds Inc., сказал в то время.

Островная территория должна была до 1 мая договориться о сделке со своими кредиторами, после чего срок, предоставленный судами, истечет и разрешить кредиторам подавать в суд. 2 мая несколько кредиторов подали иск. Последняя разработка заключается в том, что 1 июня судья США заморозил платеж в размере 16 миллионов долларов США, чтобы дать кредиторам возможность предъявить претензии к средствам.

< ! - 3 ->

Чтобы представить это в перспективе, деньги, которые Пуэрто-Рико должны представлять, составляют почти 70% валового внутреннего продукта (ВВП) территории. Для сравнения среднее отношение долга к ВВП для государств в Соединенные Штаты составляют 17%. Эскалация задолженности территории в сочетании с i т. е. ослабление экономики привело к тому, что три крупнейших кредитных рейтинговых агентства в 2014 году понизили задолженность Пуэрто-Рико до неинвестиционного уровня, также известного как статус нежелательной. Это понижение привело к появлению положений об ускорении со многими кредиторами территории; когда это произойдет, выплаты по основной и процентной ставке по долгам приходят значительно раньше. К сожалению, для Пуэрто-Рико его доходы недостаточны для погашения долга в соответствии с первоначальным графиком, а тем более ускоренным графиком.

В прошлом году Лин-Мануэль Миранда, ум за Тони и Пулитцером, выигравший приз Гамильтона, появился на прошлой неделе Сегодня вечером с Джоном Оливером, чтобы привлечь внимание к финансовому кризису в Пуэрто-Рико. Он постучал: «Надеюсь на то, что Джоан Оливер называет смелую диссертацию, с конгрессом, который заставил нас в этой ситуации вместе с суицидальными декларациями о стимулировании налогов …» Художник даже пошутил, что он захочет выступить в доме Поля Райана ради своего родительской родины.

Происхождение

Долгосрочный кризис в Пуэрто-Рико имеет много истоков. В частности, инвесторы в муниципальных облигациях Пуэрто-Рико получили льготный налоговый режим в течение многих лет. Бонд-инвесторы из всех 50 государств воспользовались этой выгодой, купив пуэрториканские облигации. Когда правительство выпускает облигации, оно эффективно кредитует деньги, с процентами, держателям облигаций. Во многом благодаря этому налоговому преимуществу Пуэрто-Рико выпустил слишком много долгов по облигациям и начал полагаться на заемные средства от выпуска облигаций, чтобы сбалансировать свой бюджет.

Экономический спад в Пуэрто-Рико за многие годы привел к увеличению дефицита бюджета. Крошечный остров плохо оборудован для производства и производства товаров. Его экономика поддерживалась на протяжении десятилетий наличием технологий и сервис-ориентированных компаний, которые расположены на острове благодаря благоприятному налогообложению. Однако многие из налоговых преимуществ Пуэрто-Рико были эфемерными. В Налоговом кодексе США предусматривается, что эти преимущества истекают с течением времени. Когда это стало происходить, компании покинули остров, потрошив его экономику.

По сравнению с другими штатами и территориями, расходы на социальные программы непропорционально высоки в Пуэрто-Рико. Большинство жителей острова получают Medicare или Medicaid. Высокий уровень бедности в Пуэрто-Рико неизменно означает, что многие его жители ищут благосостояния и других государственных льгот. Еще одним препятствием для этого является тот факт, что Пуэрто-Рико получает гораздо меньше федеральных долларов, чтобы содействовать социальным расходам, чем государства с сопоставимыми группами населения.

Пуэрто-Рико проливает жителей с 2005 года. Население острова также стареет. Эти комбинированные факторы существенно снизили налоговую базу; не только территория, занятая увеличением задолженности в 21 веке, но она имеет меньше доходов для оплаты этого долга.

Пуэрто-риканский бумажный бум

Закон Джонса-Шафрота 1917 года предоставил гражданство США жителям Пуэрто-Рико. В нем также излагается ряд положений, определяющих отношения территории с материком США. В одном из этих положений были задействованы муниципальные облигации Пуэрто-Рико и способы обращения с ними иначе, чем облигации, выпущенные государствами.

Процентные доходы по большинству муниципальных облигаций подлежат налогообложению различными уровнями власти, включая федеральные, государственные и местные. Исключением является то, что инвестор покупает облигацию, выданную его государством проживания, как у флоридца, покупающего муниципальную облигацию штата Флорида. Джонс-Шафрот освободил муниципальные облигации Пуэрто-Рико от всех трех уровней налогообложения; в результате жители всех 50 штатов и других территорий США могли инвестировать в пуэрториканские облигации без выплаты процентов по доходу.

Неудивительно, что инвестиционные доллары начали наводнять пуэрториканские государственные облигации. Это не вызвало серьезных проблем на протяжении многих десятилетий. Однако в 1970-е годы правительство территории начало использовать деньги на инвестирование облигаций, чтобы сбалансировать свой бюджет, несмотря на то, что они были заемными средствами, а не фактическими доходами.Эта практика привела к быстрому накоплению долга, процентным платежам, на которые покрывала Пуэрто-Рико, выпуская еще больше долгов. Получающийся в результате долговой снежный ком составляет значительную часть текущего кризиса территории.

Исчезающие налоговые преимущества Пуэрто-Рико

В отличие от большинства штатов в США, Пуэрто-Рико никогда в своей истории не поддерживал сильную экономику на оборотной стороне производства или производства товаров. Расположение отдаленных островов территории, крошечная площадь суши и нехватка природных ресурсов препятствовали тому, чтобы она никогда не создавала прочную производственную базу. Некоторое время в Пуэрто-Рико было что-то еще, чтобы управлять своей экономикой. Федеральное правительство создало стимул для компаний, чтобы найти там, установив корпоративные налоговые льготы. Это было особенно привлекательно для технологов и сервис-ориентированных компаний, для которых пуэрториканское дистанционное местоположение и нехватка ресурсов представляли несколько проблем.

Эти налоговые преимущества, однако, не были постоянными. По мере того как они истекли с течением времени, многие компании решили прекратить свое присутствие в Пуэрто-Рико. Экономический спад, который привел, был равнозначен тому, что пережил Детройт в самые темные дни автокатастрофы Большой тройки. Снижение корпоративного присутствия привело к снижению ВВП, ухудшению отношения долга к ВВП острова и ускорению его снижения кредитного рейтинга.

Упорные социальные расходы

Более 60% пуэрториканцев получают Medicare или Medicaid. Однако по сравнению с другими государствами с высоким процентом бедных жителей, такими как Миссисипи, Пуэрто-Рико получает небольшую часть федеральных средств для помощи в социальных расходах. В результате территория должна в значительной степени выделять свой собственный бюджет, чтобы обеспечить деньги для этих программ, а также инициативы в области социального обеспечения и других инициатив по обеспечению безопасности, чтобы помочь нуждающимся. За последние несколько десятилетий снижение налоговых поступлений и увеличение задолженности в других областях вынудили Пуэрто-Рико занять деньги, чтобы сохранить свою программу Medicaid платежеспособной.

Еще одна серьезная проблема связана с недофинансированной сетью социального обеспечения Пуэрто-Рико. Поскольку многие из жителей территории получают государственную помощь для оплаты медицинских услуг, поставщики постоянно борются, а их работникам недоплачивают по сравнению с их сверстниками на материке. В результате многие из наиболее квалифицированных работников здравоохранения в Пуэрто-Рико подскочили на судне в пользу более прибыльных рабочих мест в других частях США.

Отклонение населения

Население Пуэрто-Рико достигло максимума в 2005 году в 3,9 миллиона человек. Согласно оценкам переписи населения США в 2012 году, в течение семи лет остров потерял более 150 000 жителей. Согласно исследованию Pew Research, проведенному в 2015 году, в период с 2011 по 2013 год численность населения Пуэрто-Рико сократилась на 50 000 человек ежегодно. Пуэрто-риканцы перемещаются на материк в результате больших экономических возможностей и низкой стоимости авиабилетов и расходов.

Кроме того, население, которое Пуэрто-Рико удалось сохранить, быстро стареет. Старение населения означает сокращение налоговых поступлений и увеличение расходов. Когда житель Пуэрто-Рико возражает из рабочей силы, правительство не только теряет налоговые поступления из своего дохода, но из-за высокого уровня бедности среди пожилых людей он часто должен тратить деньги на этого резидента в форме социального обеспечения ,

Итог

Хотя это случай с банкротством в практическом смысле, официально его не будет называть, поскольку Пуэрто-Рико запрещено использовать главу 9, обычную главу о банкротстве. Вместо этого он будет ходатайствовать о предоставлении помощи в соответствии с Законом о контроле над безопасностью, управлением и экономической стабильностью Пуэрто-Рико (PROMESA), новым федеральным законом о несостоятельных территориальных правительствах, согласно New York Times.