Министерство труда (DoL) выдвинуло предложение, которое существенно повлияло бы на бизнес-модели тысяч брокеров, консультантов и страховых агентов по всей стране. Это законодательство было создано с целью обновления и пересмотра нынешнего набора правил, регулирующих финансовый рынок. Суть дела заключается в различии между действиями по стандарту пригодности и требованием действовать в доверительной собственности для клиентов.

Как они отличаются

Большинство брокеров, страховых агентов и финансовых планировщиков, которые оплачивают комиссионные за транзакции, которые они размещают, соответствуют стандарту соответствия для каждой транзакции. В этом стандарте утверждается, что любая сделка, которая может считаться «подходящей» для данного клиента, допустима, при условии, что она основана на фактах, которые консультант может собрать относительно финансового положения клиента, налогового статуса, инвестиционных целей, риска толерантность и временной горизонт.

Брокер или планировщик должен понимать риски и технические характеристики любых инвестиций или программы, которые он или она рекомендует клиентам, и неспособность сделать это приводит к нарушению этого стандарта. Но пригодность применима только во время транзакции, а не после этого. Брокер может рекомендовать акции клиенту, который может быть подходящим для него или нее в соответствии с определением. Но если эти фондовые емкости два месяца спустя, брокер не может быть привлечен к ответственности, поскольку он удовлетворяет требованиям пригодности на момент покупки. (Подробнее см. Встреча с фидуциарной ответственностью .)

Зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIA), напротив, придерживаются более высокого стандарта поведения, известного как фидуциарный стандарт. Этот стандарт был установлен Законом об инвестиционных консультантах 1940 года и требует от консультантов всегда действовать в интересах своих клиентов независимо от всех других факторов, независимо от последствий их компенсации или любых конфликтов интересов, которые они могут иметь. Пример того, как это работает по сравнению с стандартом пригодности, приведен в следующем примере:

Пример

Фрэнк обращается к своему биржевому маклеру за рекомендацией по инвестициям. Его брокер находит несколько акций, которые технически соответствуют инвестиционным целям Фрэнка, но его инвестиционная фирма выплатит ему более высокую комиссию за продажу одного из них. Брокер советует ему купить этот запас в результате. Фрэнк покупает 1 000 акций, и акции быстро растут, затем несколько недель спустя значительно ниже его номинальной стоимости. Фрэнк возвращается к своему брокеру, чтобы жаловаться, и его брокер напоминает ему, что его рекомендация соответствует целям Фрэнка и терпимости к риску во время покупки.(Подробнее см. Ниже: Как создать заявление о инвестиционной политике клиента .)

Фрэнк продает свои акции в убыток и берет выручку в RIA. RIA разрабатывает заявление об инвестиционной политике для Фрэнка, которое будет определять, как будет управляться его портфель. RIA взимает с Фрэнка ежеквартальную плату за свои услуги. Когда портфель Фрэнка снижается в цене, так же как и плата его советника. Советник также раскрывает Фрэнку, что он также зарегистрирован у брокера-дилера, чтобы он мог использовать контракты с переменной аннуитетой, если возникнет такая необходимость. Советник также предлагает примерно тот же список акций, что и биржевой маклер, но RIA углубляется в финансовые показатели этих компаний, чтобы увидеть, какие из них действительно имеют наибольший потенциал роста.

Важное различие в этих двух сценариях заключается в том, что RIA Фрэнка работает для него, клиента, в то время как брокер Фрэнка работает для инвестиционной компании.

Отраслевое воздействие

Хотя линия между брокером, агентом, планировщиком и фидуциарием иногда может размываться, законодательство, предлагаемое DOL, приведет к довольно существенным изменениям на финансовом рынке. Если это станет законом, оно может означать начало конца для стандарта пригодности в его нынешнем виде. Это потребует, чтобы все брокеры и планировщики повсюду раскрывали любые возможные конфликты интересов своих клиентов, а также находили для них абсолютно лучший продукт во всех ситуациях.

Новый закон будет классифицировать любого, кто предоставляет какие-либо рекомендации или рекомендации в отношении пенсионных накоплений, квалифицированных планов или IRA в качестве фидуциария, независимо от того, какие лицензии они делают или не имеют, или их метод компенсации. (Более подробно см .: 401 (k) Пример утверждения инвестиционной политики .)

Но этот закон также осторожен, чтобы освободить определенные виды действий от этого определения. Те, кто обеспечивает чистое образование без какого-либо типа продаж или предвзятости, не считаются доверенными лицами, а те, кто делает продажи для других фидуциариев или потенциальных спонсоров плана, которые сами по себе являются финансово сложными, не связаны фидуциарными стандартами. Брокеры и трейдеры, которые просто принимают заказы от клиентов пенсионного плана, не предоставляя никаких рекомендаций или рекомендаций, также освобождаются от этого определения.

Практический результат

В финансовой отрасли в настоящее время используются два отдельных уровня обслуживания для своих клиентов. Стандарт пригодности применим только для каждой транзакции, в то время как фидуциарии должны безоговорочно ставить интересы своих клиентов перед своими собственными во всех ситуациях. Министерство труда отреагировало на неудовлетворительное общественное недовольство многими продуктами и услугами, предлагаемыми комиссионным элементом отрасли, предлагая законодательство, которое придаст фидуциарный статус любому, кто работает с отдельными клиентами, в консультативном качестве. (Подробнее см. Ниже: Фидуциарные обозначения для финансовых консультантов .)

Если этот закон будет принят, то DOL также будет иметь возможность контролировать и применять это правило вместе с Службой внутренних доходов (IRS) ,Но в то время как сторонники утверждают, что это изменение заставит многих брокеров начать рекомендовать варианты инвестиций, которые имеют более низкую плату, некоторые критики считают, что это действие устранит стимул для планировщиков искать инвесторов с более низким балансом счетов, поскольку они не будут получать достаточный доход стоит преследовать. Предполагая, что этот закон принят Конгрессом, его окончательные последствия еще предстоит выяснить. (Подробнее см. Что означает фидуциарная политика DoL для советников .)