В июне 2010 года правительство Китая приняло решение прекратить 23-месячную привязку своей валюты к доллару США. Объявление было высоко оценено мировыми экономическими лидерами и последовало за месяцами комментариев и критики со стороны политиков Соединенных Штатов. Но что вызвало долгожданный шаг? (Для ознакомления с фоном см. Почему китайские валютные танго с долларом США .)

Учебник: Торговля валютой

Китайская модель
Экономический бум Китая за последнее десятилетие изменил свою страну и мир. После того, как страна исторически известна коммунистическим правлением и изоляционистской политикой, Китай изменил механизмы и стал глобальной экономической державой. Этот темп роста потребовал изменения в валютной политике страны, чтобы эффективно обрабатывать определенные аспекты экономики - в частности, экспортную торговлю и инфляцию потребительских цен.

Но ни один из предыдущих темпов роста в стране не может быть установлен без фиксированного или привязанного курса доллара США. И Китай не единственный, кто использовал эту стратегию. Экономики большие и малые предпочитают этот тип обменного курса по нескольким причинам. Давайте рассмотрим некоторые из этих преимуществ.

Профи по фиксированной ставке Страны предпочитают режим фиксированного обменного курса для целей экспорта и торговли. Контролируя свою национальную валюту, страна может - и чаще всего - поддерживать низкий обменный курс. Это помогает поддерживать конкурентоспособность своих товаров, поскольку они продаются за рубежом. Например, допустим более высокий обменный курс евро (EUR) / вьетнамский донг (VND). Учитывая, что евро намного сильнее, чем вьетнамская валюта, футболка может стоить компании в пять раз больше, чтобы произвести производство в стране Европейского Союза по сравнению с Вьетнамом.

Но реальное преимущество наблюдается в торговых отношениях между странами с низкими издержками производства (такими как Таиланд и Вьетнам) и экономиками с более сильными сравнительными валютами (Соединенные Штаты и Европейский союз). Когда китайские и вьетнамские производители переводят свои доходы обратно в свои страны, есть еще больший объем прибыли, который производится по обменному курсу. Таким образом, сохранение низкого курса валюты обеспечивает конкурентоспособность отечественного продукта за рубежом и прибыльность дома.

Ракетка для защиты валюты
Динамика фиксированного обменного курса не только увеличивает прогноз прибыли компании, но также способствует повышению уровня жизни и общего экономического роста. Но это не все. Правительства, которые также присоединились к идее фиксированного или привязанного обменного курса, стремятся защитить свою внутреннюю экономику. Известно, что валютные колебания отрицательно влияют на экономику и ее перспективы роста. И, защищая внутреннюю валюту от неустойчивых колебаний, правительства могут уменьшить вероятность валютного кризиса.

После коротких двух лет с полупопулярной валютой Китай решил во время мирового финансового кризиса 2008 года вернуться к режиму фиксированного валютного курса. Это решение помогло китайской экономике выйти через два года относительно невредимым. Между тем, другие глобальные промышленно развитые страны снизились до того, как восстановились. (Подробнее см. Обмен валюты: плавающий и фиктивный .)

Против фиксированной / привязанной ставки Есть ли недостаток в фиксированной или привязанной валюте? Да. Этот тип валютного режима не все положительный. Существует цена, которую правительства платят при осуществлении фиксированного или привязанного обменного курса в своих странах.

Общим элементом со всеми фиксированными или привязанными валютными режимами является необходимость поддержания фиксированного обменного курса. Это требует значительных резервов, поскольку правительство или центральный банк страны постоянно покупают или продают внутреннюю валюту. Китай - прекрасный пример. До отмены схемы фиксированных ставок в 2010 году китайские валютные резервы значительно увеличивались с каждым годом для поддержания курса долларовой привязки в долларах США. Темпы роста резервов были настолько быстрыми, что Китаю потребовалось всего пару лет, чтобы затмить валютные резервы Японии. По состоянию на январь 2011 года было объявлено, что Пекину принадлежит 2 доллара. 8 триллионов резервов - более чем вдвое больше, чем в Японии в то время. (Чтобы узнать больше, проверьте Как центральные банки приобретают валютные резервы и сколько они должны удерживать? )

Импорт инфляции
Проблема с огромными валютными резервами заключается в том, что огромное количество создаваемые фонды или капитал могут создавать нежелательные экономические побочные эффекты, а именно более высокую инфляцию. Чем больше валютных резервов, тем шире растут денежные предложения, вызывающие цены. Рост цен может вызвать опустошение для стран, которые стремятся сохранить стабильность. По состоянию на декабрь 2010 года инфляция потребительских цен в Китае выросла примерно до 5%. (Подробнее об инфляции см. В нашем Учебном пособии по инфляции .)

Опыт Тайваня
Эти типы экономических элементов привели к неудаче многих режимов фиксированного обменного курса. Хотя эти экономики способны защищаться от неблагоприятных глобальных ситуаций, они, как правило, подвергаются воздействию внутри страны. Много раз нерешительность в отношении корректировки привязки к валюте экономики может сочетаться с неспособностью защитить базовую фиксированную ставку.

Тайский бат был одной из таких валют.

Бат был когда-то привязан к доллару США. Когда-то считавшийся ценным валютным вложением, тайский бат подвергся нападению после неблагоприятных событий на рынке капитала в течение 1996-1997 годов. Валюта обесценилась, и бат быстро опустился, потому что правительство не желало и не могло защитить привязку бата, используя ограниченные резервы. В июле 1997 года правительство Таиланда было вынуждено переворачивать валюту, прежде чем принять решение о выкупе Международного валютного фонда. В период с июля 1997 года по октябрь 1997 года бат упал на целых 40%. (Для получения дополнительной информации о валютах, находящихся под атакой, проверьте Наибольшая валюта торгуется со временем .)

Bottom Line Учитывая оба плюса и минуса режима фиксированного обменного курса, можно понять, почему как крупные, так и второстепенные экономики предпочитают такой выбор политики. При привязывании своей валюты страна может получить сравнительные торговые преимущества, защищая свои собственные экономические интересы. Однако эти преимущества также стоят дорого. В конечном счете, однако, привязка валюты - это политическая мера, которая может использоваться любой нацией и всегда будет оставаться жизнеспособным вариантом.