При всех страхах, боли и неуверенности, которые они приносят, спады являются естественной частью экономического цикла. Ниже мы объясним, что это такое, что их вызывает, как они болят - и как они помогают.

Что такое рецессия?

Давайте начнем с рецессий. В целом рецессия определяется как два или более последовательных квартала отрицательного экономического роста, который наиболее часто измеряется с использованием реального валового внутреннего продукта (ВВП). Критерии Национального бюро экономических исследований (NBER) более тонкие и включают уровни занятости, реальные доходы, розничные продажи и промышленную продукцию.

Рецессии могут возникать по ряду причин, включая экзогенные шоки, такие как войны или внезапное снижение поставок основных товаров. Однако они часто возникают в результате собственной циклической природы экономики, но без внешних ресурсов. Например, по мере роста экономики фирмы имеют стимул производить больше и увеличивать прибыль. Эта тенденция может привести к избыточному спросу, который весит на прибыль, что приводит к увольнениям, падению цен на акции и рецессии. В качестве альтернативы, конкуренция между компаниями над трудом может привести к росту доходов домашних хозяйств, побуждая фирмы повышать цены и вызывать инфляцию. Если уровень инфляции выйдет из-под контроля, домашние хозяйства начнут сокращать расходы, что приведет к избыточному спросу. В любом случае собственное расширение экономики содержит семена следующей рецессии.

У. С. пережило 33 рецессии с 1857 года, по данным NBER, варьирующихся от шести месяцев (с января по июль 1980 года) до 65 (с октября 1873 года по март 1879 года). Среднее сокращение длится 17. 5 месяцев, но с 1945 года продолжительность значительно сократилась, составляя в среднем 11 месяцев.

Что такое депрессия?

Депрессии - это резкие экономические спады, в которых реальный ВВП падает на 10% и более. Они намного суровые, чем спады, и их последствия могут ощущаться годами. Известно, что депрессии приводят к бедствиям в банковской сфере, торговле и производстве, а также к падению цен, чрезвычайно жесткому кредиту, низким инвестициям, росту банкротств и высокой безработице. Таким образом, преодоление депрессии может стать проблемой как для потребителей, так и для бизнеса. (См. Также «Важность инфляции и ВВП».)

Депрессии возникают, когда одновременно возникает ряд факторов. Перепроизводство и мягкий спрос сочетаются со страхом со стороны бизнеса и инвесторов, чтобы произвести панику. Инвестиции падают, безработица растет и снижается заработная плата. Потребители резко сокращают расходы, оказывают дополнительное давление на фирмы и откладывают дальнейшие сокращения рабочих мест. Этот порочный круг снижает покупательную способность потребителей и доходы фирм до такой степени, что они пропускают платежи по ипотечным кредитам и бизнес-кредитам. Банки должны затем ужесточить свои стандарты кредитования, еще более замедляя экономику.

В У. С. наиболее известным примером является Великая депрессия 1930-х годов. Этот термин фактически относится к двум депрессиям: первое произошло с августа 1929 года по март 1933 года, в течение которого ВВП сократился на 33%. Второй - с мая 1937 года по июнь 1938 года, в течение которого ВВП сократился на 18%. (См. Также « Что вызвало Великую депрессию?»)

Отрицательные последствия рецессий и депрессий

Рецессии и депрессии имеют как отрицательные, так и положительные эффекты, и понимание их является одним из лучших способов переживают спад. Сначала отрицательные эффекты:

1. Рост безработицы

Рост безработицы является классическим признаком как спадов, так и депрессий. Поскольку потребители сокращают свои расходы, предприятия сокращают количество рабочих мест, чтобы справиться с падением прибыли. Безработица гораздо более серьезная в депрессии, чем рецессия. В целом уровень безработицы в период рецессии достигает 6% до 11%. Напротив, уровень безработицы достиг 25% в 1933 году, в конце первого периода Великой депрессии. Исследования показали, что невольно безработные склонны страдать более высоким уровнем тревоги, стресса и депрессии, чем занятые, а также более частые госпитализации и преждевременная смерть.

Каждый из спайков безработицы выше соответствует рецессии.

2. Причинение страха

Рецессии и депрессии создают большое количество страха. Многие теряют работу или бизнес, но даже те, кто держится за них, часто находятся в неустойчивой позиции и озабочены будущим. Страх, в свою очередь, заставляет потребителей сокращать расходы и предпринимать усилия по сокращению инвестиций, что еще более замедляет экономику. ( См. Также «Когда страх и жадность захвачены».)

3. Перетаскивание значений

Значения активов снижаются в условиях спадов и депрессий, поскольку доходы замедляются вместе с экономикой. Например, цены на акции падают, поскольку замедление прибыли и негативные прогнозы от компаний отражают инвесторов, в то время как внутренние ценности снижаются по мере того, как спрос отступает в условиях экономической неопределенности.

Положительные результаты рецессий и депрессий

1. Избавление от избытка

Экономический спад позволяет экономике очищать избыток. Запасы падают на более разумные уровни. Фирмы Moribund, которые хромали в течение периода экспансии, вышли из бизнеса, позволяя капиталу и труду, которые были посвящены им, использовались более продуктивно. Этот процесс творческого разрушения наиболее тесно связан с австрийским экономистом 20-го века Джозефом Шумпетером, который видел капитализм как непрерывный процесс разрушения и обновления, в котором предприниматели играют ключевую роль в капитальном ремонте системы. Большинство приверженцев его идей рассматривают этот процесс как способствующий долгосрочному росту (хотя сам Шумпетер подозревал, что вся система в конечном итоге рухнет, как средневековый феодализм).

2. Баланс экономического роста

Рецессии и депрессии помогают сбалансировать экономический рост. Неконтролируемый рост в течение многих лет, вероятно, приведет к избыточному капиталу или высокой инфляции (хотя Австралия с начала 1991 года не справилась с рецессией).При искрообразовании увольнений, спадов и депрессий препятствует конкуренции за труд от подталкивания заработной платы до такой степени, что цены растут в ответ, увеличивая доходы компаний, заставляя их нанимать больше и т. Д. В инфляционной спирали. Заставляя компании сокращать производство, спады также предотвращают появление хронических избыточных мощностей, которые затрагивают Китай на момент написания.

3. Создание возможностей для покупки

Трудные экономические времена могут создать огромные возможности для покупки. Поскольку спад сменяется восстановлением, рынки часто достигают более высоких максимумов, чем до спада или депрессии. Таким образом, сокращения приводят к тому, что инвесторы получают возможность зарабатывать деньги, ожидая восстановления. Например, индекс фондового рынка S & P 500 поднялся на 285% с его желоба в 2009 году до 20 октября 2017 года.

4. Изменение потребительских настроений

Экономические трудности могут создать изменение в мышлении потребителей. Поскольку потребители перестают пытаться жить выше своих средств, они вынуждены жить в пределах своего дохода. Это, как правило, приводит к росту национальной сберегательной ставки и позволяет вновь инвестировать в экономику.

The Bottom Line

Чтобы выжить в условиях спадов и депрессий, вы должны понимать, что их вызывает, и какие последствия они оказывают на экономику в целом. Некоторые из положительных эффектов включают в себя вытеснение из экономики, уравновешивание экономического роста, создание возможностей для покупки в разных классах активов и изменение их потребительских предпочтений. Негативные последствия включают рост безработицы, всепроникающий страх и резкое снижение стоимости активов.