SLVO: высокий дивиденд, ставка с высоким риском на серебро

SLVO: высокий дивиденд, ставка с высоким риском на серебро

Кредит Suisse X-Links Серебряные акции с покрытием ETN (NASDAQ: SLVO SLVOCS Nassau Credit Suisse X-Links Серебряные акции с покрытием ETN 2013-21. 4. 33 Sr Lkd to CS NASDAQ Silver FLOWS 106 Idx8. 01 + 0. 55% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) является биржевой нотой (ETN), которая использует покрытую стратегию вызова, чтобы сделать частично хеджированную длинную ставку на цена серебра. ETN отслеживает доходность стратегии, которая удерживает как длинную позицию в товарном серебре, так и короткую позицию в вариантах разговора за один месяц, которые поражены на 106% от цены серебра. По сути, ETN занимает закрытые позиции, также известные как buy-write, по цене серебра.

Как Инвестиционные Работы

Кредитные Suisse X-Links Серебряные Акции Покрытые Звонки ETN являются старшими необеспеченными долговыми ценными бумагами, выпущенными Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group15. -1. 21% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) и связано с возвратом стратегии Credit Suisse NASDAQ Silver FLOWS (Formula-Linked OverWrite Strategy). Индекс реализует стратегию, которая содержит условную длинную позицию в акциях iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA: SLV SLViShs Silver Tr15. 99 + 0,41% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), в то время как продажи ежемесячных опционов на внебиржевом рынке на этой позиции равны условной стоимости акций. Например, если 15 августа 2016 года цена акций ETF для iShares Silver составляет 18 долларов США. 87, ETN приобретет 100 акций ETF и продаст один звонок по цене 20 долларов США за акцию, срок действия которой истекает 16 сентября 2016 года. Один опционный контракт контролирует 100 акций и, следовательно, представляет собой эквивалентную условную стоимость 100 акций акции. Цена исполнения за 20 долларов составляет 106% от цены серебра, а 16 сентября 2016 года - срок действия ближайшей даты истечения срока действия, который составляет один месяц с даты продажи.

Доход от инвестиций

Каждый месяц ETN платит переменный денежный купон, равный премиям, которые инвестиции получают от продажи опционов на звонки. Размер премий варьируется в зависимости от рыночной цены опционов. Если участники рынка считают, что цена на серебро может быть более изменчивой и, следовательно, имеет больший потенциал роста, тогда премии от продаж вызовов должны возрасти. Если рынок считает, что цена серебра может быть менее волатильной, тогда премии могут снизиться. Таким образом, каждый месяц купон на инвестиции варьируется в зависимости от рыночных цен на опционы. Текущая годовая доходность для ETN составляет 16,73%. Это представляет собой сумму трех последних купонов, умноженных на четыре, чтобы пересчитать число в год и деленная на последнее указанное значение закрытия ETN.

Сценарии прибыли и убытков

Позиция в ETN - это, по сути, длинная позиция в серебре, со страховым полисом на позиции. Например, предположим, что ETN приобретает позицию 100 акций iShares Silver Trust ETF за 18 долларов США. 87 и продает одномесячный призыв на 16 центов. Если серебро упадет ниже 16 центов с его текущего уровня по истечении срока, то позиция будет делать деньги, а снижение на 16 центов приведет к безубыточному результату, а снижение более чем на 16 центов приведет к потере позиции Деньги.

Если серебряный ETF торгуется выше текущей цены в 18 долларов. 87, то держатель ETN получает прибыль от повышения цены ETF и премии, которую он или она собирает от продажи опциона колл. Тем не менее, выше 20 долларов, владелец ETN больше не будет получать прибыль от повышения цены, потому что сторона, которая долгое время будет звонить, будет использовать возможность покупки серебра в 20 долларов. Таким образом, ETN, который является коротким для этого звонка, будет назначен по его короткому звонку и должен будет продавать серебряный ETF по цене 20 долларов США.

Подведение итогов риска

Стратегия покрытого вызова, используемая Credit Suisse X-Links Silver Shares Covered Call ETN работает лучше всего на стабильных рынках, где цены на серебро постоянно растут. Однако стратегия содержит два риска. Во-первых, если цена серебра рушится, то премия, которую держатель ETN собирается от продажи звонков, не будет компенсировать потери из длинной позиции в серебре. Второй риск - это потерянная возможность. Если цена серебра движется значительно выше, то держатель ETN опережает верхнюю цену над ценой исполнения опциона. По сути, покупатель жертвует прибылью за ежемесячный доход.