Интеллектуальные бета-биржевые фонды (ETF) становятся все более популярными в течение последних нескольких лет. Согласно BlackRock, активы смарт-бета-ETF достигнут 1 триллиона долларов к 2020 году и 2 доллара США. 4 триллиона к 2025 году, поскольку инвесторы рассматривают более сложные стратегии. Многие инвесторы проявили интерес к этим средствам своим финансовым консультантам в качестве способа диверсификации своих портфелей и увеличения своих доходов с учетом риска с течением времени.

Давайте посмотрим на бета-ETF и бла- годаря их популярность среди инвесторов и их финансовых консультантов. (Подробнее см. Ниже: Интеллектуальные бета-версии ETF Мифы и заблуждения. )

Что такое смарт-бета-ETF?

Интеллектуальные бета-ETF отслеживают группу базовых активов, аналогичную традиционным ETF, но не используют весовые коэффициенты капитализации. Вместо этого они используют экраны, предназначенные для весовых компонентов по другим факторам: от балансовой стоимости до роста дивидендов. Это заставляет смарт-бету сочетаться между активными и пассивно управляемыми фондами, при этом многие провайдеры пишут их как способ улучшить стратегии взвешивания на основе рыночной капитализации.

Самые популярные типы смарт-бета-ETF включают:

• Equal weight indexes, , где компоненты выбираются из общего индекса, а не взвешиваются по рыночной капитализации, они взвешиваются одинаково в портфель.
• Фундаментальные весовые индексы, , где компоненты выбираются на основе фундаментальных факторов, таких как дивиденды или оценочные показатели.
• Индексы веса факторов, , где компоненты выбираются на основе комбинации разных факторов и делятся на различные уровни.
• Индексы веса волатильности, , где компоненты выбираются исходя из их волатильности по сравнению с общим фондовым рынком.

Умная бета-популярность

Интеллектуальные бета-ETF растут в популярности среди отдельных инвесторов, но есть некоторые свидетельства того, что финансовые консультанты остаются безжалостными в классе активов. Согласно журналу Journal of Financial Planning 2016 Тенденции инвестиционного опроса, 83% консультантов рекомендуют ETF, но только 24% рекомендовали смарт-бета-ETF для своих клиентов. Эти цифры выросли всего на 2% по сравнению с прошлым годом и находятся на одном уровне с планами увеличения доли отдельных акций (23%) и программ взаимного фонда (21%). Другими словами, советники кажутся немного более нерешительными, чем их клиенты, чтобы вкладывать средства в эти средства.

Многие советники выразили обеспокоенность по поводу более высоких комиссий, взимаемых смарт-бета-ETF по сравнению с их пассивно-управляемыми партнерами. С учетом этих более высоких комиссий средства должны превышать общий рынок, что намного больше, чтобы обеспечить положительный доход. Растущий объем академических исследований показывает, что такого рода успехи могут быть трудно достигнуть в долгосрочной перспективе и что недорогие средства, как правило, являются лучшими исполнителями.(Для связанных чтений см .: Стратегии бета-стратегии бета-версии и Интеллектуальные бета-фонды против фондовых индексов. )

Плюсы и минусы

Сторонники интеллектуальных бета-фондов утверждают, что традиционные средства, взвешенные по капитализации, сильно зависят от крупнейших запасов. Например, плохая производительность Apple Inc. затянула весь рынок в течение части 2016 года. Эти средства во многих отношениях испытывают недостаток диверсификации, поскольку они чрезмерно взвешены в отдельных компаниях, а не одинаково взвешены во многих компаниях и отраслях.

Критики смарт-бета-фондов утверждают, что даже если умные бета-фонды опережают, рынок, как правило, исправляет эти аномалии, а затем более высокие сборы становятся проблемой. Многие смарт-бета-средства рекламируют свою прошлую работу как успешную, но, разумеется, это не означает, что их будущие доходы будут более похожими. Факторы, используемые этими фондами, также могут нести определенные риски, которые отсутствуют в течение определенного рыночного цикла.

Нижняя линия

Интеллектуальные бета-ETF становятся все более популярными среди инвесторов, но финансовые консультанты, похоже, неловко относятся к стратегии. Несмотря на то, что существуют потенциальные проблемы диверсификации с взвешенными фондами с рыночной капитализацией, высокие комиссионные и специфический характер интеллектуальных бета-ETF представляют собой риски, которые должны учитывать инвесторы и советники перед их покупкой. Советники могут захотеть рассмотреть среднюю позицию, так как умное бета-движение продолжает расти. (Подробнее см. Ниже: Что советники должны знать о смарт-бета-ETF. )